Wells Fargo initie la couverture du secteur des logiciels, mettant l'accent sur l'IA comme point d'inflexion

Wells Fargo lance la couverture logicielle, soulignant l'IA comme point d'inflexion transformateur

Wells Fargo a commencé la couverture de 18 actions de logiciels de petite et moyenne capitalisation, signalant un changement significatif au sein du secteur, stimulé par l'intelligence artificielle (IA). Les analystes de la firme affirment que l'IA représente un point d'inflexion majeur, en particulier grâce à l'avènement du codage agentique, qui automatise et exécute des tâches complexes à travers les bases de code logiciel.

L'événement en détail : codage agentique et notations sectorielles

La recherche de la banque souligne une conviction selon laquelle "les investisseurs manquent à quel point l'IA est bonne maintenant dans les logiciels", soulignant que "les agents font maintenant le travail pour vous". Cette "première percée de l'IA SaaS", introduite en février 2025, est décrite comme "surmultipliant la productivité des développeurs".

Parmi les entreprises désormais couvertes, Wells Fargo a émis une note « Surpondérer » pour MongoDB (MDB), Snowflake, Datadog (DDOG), Dynatrace (DT), HubSpot, Monday.com, Atlassian (TEAM), Braze, Confluent (CFLT), Twilio et Klaviyo. Ces entreprises sont identifiées comme ayant un positionnement solide pour capitaliser sur la croissance tirée par l'IA.

Elastic, GitLab, Freshworks, RingCentral, Zoom et Five9 ont reçu une note « Pondération égale ». Inversement, ZoomInfo a été initiée avec une note « Sous-pondérer ».

Analyse de la réaction du marché : accélération de l'adoption de l'IA et gains de productivité

L'analyse de Wells Fargo pointe vers une accélération des taux d'adoption des outils d'IA comme un moteur clé du sentiment du marché. Les téléchargements de LangChain, un framework d'IA, ont bondi à 78 millions par mois contre 32 millions par mois début 2025, marquant une augmentation de 140 %. Parallèlement, les mentions de LangChain dans les offres d'emploi ont triplé, indiquant une demande industrielle croissante. Les téléchargements de MongoDB sur la plateforme ont également connu une augmentation de 400 % cette année.

D'autres preuves de l'intégration rapide de l'IA incluent Claude Code, un outil de codage IA, qui a enregistré plus de 21 millions de téléchargements en août, une augmentation substantielle par rapport aux 650 000 de mars. Des exemples opérationnels soulignent l'impact de l'IA : Rakuten aurait réduit son délai de mise sur le marché de nouvelles fonctionnalités de 79 %, raccourcissant le processus de 24 jours à seulement 5 jours en utilisant l'IA. Zapier a utilisé Claude pour faciliter la visualisation de concepts de design en temps réel.

La banque anticipe que les fournisseurs d'infrastructure tels que MongoDB, Datadog et Dynatrace bénéficieront considérablement à mesure que les startups natives de l'IA étendront leurs opérations. Wells Fargo prévoit que "l'interaction avec les agents IA sera un flux de travail quotidien essentiel", conduisant à une monétisation plus large à travers les applications d'infrastructure et de SaaS.

Contexte plus large et implications : double impact de l'IA sur les valorisations logicielles

La perspective de la firme suggère une sous-évaluation potentielle du marché des capacités actuelles et de l'impact futur de l'IA agentique. Alors que le changement présente d'immenses opportunités pour les entreprises exploitant efficacement l'IA, il pose également des défis pour celles moins intégrées.

"Les systèmes d'IA gagnent en complexité étant donné la nécessité de traiter toutes sortes de données (non structurées vs structurées vs semi-structurées ; en temps réel vs par lots ; opérationnelles vs analytiques ; etc.), nécessitant une pile de données sous-jacente plus robuste", ont noté les analystes de Wells Fargo dirigés par Michael Turrin.

Ce changement de paradigme a suscité des inquiétudes pour certaines sociétés de logiciels établies. Des entreprises comme Salesforce, Adobe et ServiceNow ont vu la performance de leurs actions affectée par les anxiétés des investisseurs concernant le potentiel de l'IA à perturber la demande pour leurs produits existants. Bien que ces entreprises intègrent activement l'IA, le marché reste prudent quant au paysage concurrentiel.

Les risques associés à l'IA agentique incluent les risques opérationnels et d'exécution, tels que les interruptions de service et les failles de sécurité, ainsi que les risques stratégiques et industriels liés à une concurrence accrue. Les risques juridiques et réglementaires, y compris les préoccupations en matière de confidentialité, sont également soulignés.

Commentaire d'expert : Principaux choix « surpondérer » et leurs catalyseurs

Wells Fargo a fourni des informations spécifiques sur certaines de ses actions notées « Surpondérer » :

• MongoDB (MDB) : Initiée avec une note « Surpondérer » et un objectif de cours de 430 $, MongoDB est positionnée pour bénéficier de l'adoption croissante de son architecture de base de données basée sur des documents par les entreprises natives de l'IA. La société a déclaré un chiffre d'affaires de 591,4 millions de dollars au T2 2026, soit une augmentation de 24 % d'une année sur l'autre, avec sa plateforme Atlas contribuant à 74 % du chiffre d'affaires total. Les marges brutes se sont améliorées à 71 % (GAAP) et 74 % (non-GAAP), en partie grâce aux gains d'efficacité des coûts liés à l'IA.
• Atlassian (TEAM) : Notée « Surpondérer » avec un objectif de cours de 216,00 $, Atlassian est considérée comme un "centre d'orchestration" pour la gestion des fonctionnalités et des agents IA au sein des entreprises. L'acquisition par la société de DX, une plateforme d'intelligence d'ingénierie, pour environ 1 milliard de dollars, vise à mesurer l'impact de l'IA sur les équipes d'ingénierie.
• Confluent (CFLT) : Initiée avec une note « Surpondérer » et un objectif de cours de 24,00 $, Confluent est considérée comme établissant "la norme pour le streaming de données dans un monde IA". La société a démontré une croissance des revenus de 23 % d'une année sur l'autre et une marge brute de 74 %.

Perspectives : L'évolution continue de l'IA dans les logiciels

Les implications de ce changement sont profondes. L'attente selon laquelle "l'interaction avec les agents IA sera un flux de travail quotidien essentiel" suggère une redéfinition fondamentale du développement logiciel et des processus opérationnels. Les investisseurs suivront de près les preuves supplémentaires de la monétisation axée sur l'IA à travers les applications d'infrastructure et de SaaS. Les prochains rapports de résultats des principaux acteurs du logiciel, y compris Salesforce, seront essentiels pour évaluer l'impact tangible de l'adoption de l'IA sur les tendances de revenus et de demande. Le paysage concurrentiel, avec le potentiel de nouveaux entrants et de perturbations de la part de modèles d'IA avancés, restera également un axe majeur pour le secteur du logiciel.