Le secteur des redevances et du streaming de métaux précieux enregistre des gains significatifs en septembre

Performance du secteur des redevances et du streaming de métaux précieux en septembre

Le secteur des redevances et du streaming de métaux précieux a affiché une performance robuste en septembre 2025, l'indice R&S des métaux précieux ayant grimpé de 14,67 %. L'indice R&S des métaux précieux à pondération égale a connu une augmentation encore plus significative, gagnant 19,48 % au cours du mois. Cette avancée à l'échelle du secteur reflète un intérêt croissant des investisseurs pour les métaux précieux, soutenu par un environnement macroéconomique favorable et des initiatives d'entreprise spécifiques. Notamment, aucune entreprise au sein de l'indice n'a connu de baisse du cours de ses actions en septembre, ce qui indique une dynamique positive généralisée.

Moteurs macroéconomiques et réaction du marché

Les gains substantiels dans l'espace des métaux précieux ont été étayés par une confluence de facteurs macroéconomiques. Les attentes de réductions des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, aboutissant à une réduction effective de 25 points de base à la mi-septembre, ont contribué à un affaiblissement du dollar américain. Ce développement rend généralement les actifs libellés en dollars, y compris les métaux précieux, plus attrayants pour les investisseurs internationaux.

Les incertitudes géopolitiques ont également joué un rôle important dans la stimulation de la demande d'actifs refuges. L'augmentation des tensions politiques américaines, l'annonce de nouveaux tarifs internationaux par Donald Trump et l'escalade des conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine ont incité les investisseurs à chercher refuge dans des actifs tangibles comme l'or et l'argent. Parallèlement, les pressions inflationnistes persistantes ont encore renforcé l'attrait des métaux précieux en tant que couverture contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.

La dynamique de l'offre a contribué au sentiment haussier. Le marché de l'argent devrait connaître son cinquième déficit d'approvisionnement consécutif en 2025, avec une pénurie estimée à environ 117 millions d'onces. De même, le marché du platine anticipait une pénurie de 850 000 onces due à des perturbations dans les régions minières. Ces contraintes d'approvisionnement, associées à de solides achats d'or par les banques centrales et à des afflux importants dans les fonds négociés en bourse (ETF) de métaux précieux, ont amplifié l'élan du marché. La demande industrielle d'argent, tirée par des secteurs tels que l'énergie solaire, les véhicules électriques et l'électronique, a également donné une forte impulsion. En septembre, les prix de l'or ont augmenté de 10,6 %, passant de 3 478 $ à 3 847 $ l'once, tandis que l'argent a progressé de 14,1 %, passant de 40,81 $ à 46,57 $ l'once.

Faits saillants individuels des entreprises : Versamet Royalties en tête des gains

Dans ce marché dynamique, Versamet Royalties (TSXV: VMET) est apparue comme la meilleure performance, enregistrant une croissance exceptionnelle du cours de ses actions de 49,91 % en septembre. Cette augmentation remarquable a été principalementTirée par des développements stratégiques d'entreprise. Le 24 septembre 2025, Versamet Royalties a annoncé une acquisition importante : un streaming d'argent de 90 % sur la mine de zinc de Rosh Pinah en Namibie et une redevance de 2,75 % sur le revenu net de fonderie (NSR) sur la mine de Santa Rita au Brésil. La transaction impliquait une contrepartie en espèces initiale de 125 millions de dollars, avec des paiements supplémentaires potentiels allant jusqu'à 45 millions de dollars. Cette acquisition devrait améliorer considérablement les flux de trésorerie et le profil de croissance de Versamet, la production projetée augmentant à plus de 20 000 onces équivalent or (GEOs) d'ici 2026, contre une prévision de plus de 10 000 GEOs en 2025, avec environ 83 % provenant de l'or et de l'argent.

Renforçant davantage la confiance des investisseurs, Versamet a annoncé le 8 septembre 2025 son intention de poursuivre une double cotation sur le NYSE American et de passer à la bourse principale de Toronto (TSX). Cette décision stratégique vise à améliorer la notoriété du marché, à accroître la liquidité des transactions et à élargir sa base d'investisseurs. La société prévoit un regroupement d'actions d'une pour cinq en préparation de la cotation sur le NYSE American. Les analystes ont réagi positivement, avec une récente note "Acheter" et un objectif de prix de 2,00 $ CA pour l'action VMET.

Comprendre le modèle de redevances et de streaming

Les sociétés de redevances et de streaming de métaux précieux offrent une proposition d'investissement distinctive par rapport aux opérations minières traditionnelles. Elles offrent un effet de levier sur la hausse des prix des métaux, mais comportent généralement des risques opérationnels plus faibles. Leurs flux de revenus proviennent d'accords de redevances et de streaming, où les sociétés de streaming effectuent des paiements initiaux pour garantir les livraisons futures d'un pourcentage prédéfini de la production métallique d'une mine, souvent à un prix bien inférieur au marché. Les redevances s'appliquent généralement à une petite fraction (par exemple, 1 à 3 %) du revenu net de fonderie (NSR) d'un projet minier, qui est calculé comme les revenus moins les coûts de transport et de raffinage. La stabilité inhérente à ce modèle et son exposition à la hausse des matières premières le rendent particulièrement attrayant pendant les périodes de hausse des prix des métaux.

Contexte plus large et implications futures

La solide performance en septembre des sociétés de redevances et de streaming de métaux précieux s'aligne sur une tendance haussière plus large du marché des métaux précieux. Ce sentiment s'est poursuivi en octobre, l'or dépassant le seuil sans précédent de 4200 $ l'once le 15 octobre 2025. Cela a marqué le 13e gain de l'or en 15 séances de négociation, consolidant 2025 comme sa meilleure année depuis 1979, avec une augmentation stupéfiante de 60 % depuis le début de l'année. Les analystes du Gold & Silver Club (GSC) ont salué cela comme "le début d'un nouvel âge d'or" pour les métaux précieux, poussé par ce qu'ils appellent "le Grand Arbitrage de Dévaluation" - un paradigme d'investissement caractérisé par l'érosion du pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires.

Cette tendance est renforcée par l'acquisition d'or par les banques centrales à des niveaux historiques pour diversifier les réserves et se protéger contre la volatilité des devises. Les défis budgétaires actuels, y compris la dette nationale américaine dépassant 35 000 milliards de dollars en 2024 et un ratio dette/PIB d'environ 123 %, soulignent davantage les préoccupations concernant la stabilité économique à long terme. Les recherches du Fonds monétaire international (FMI) suggèrent que les portefeuilles institutionnels augmentent généralement les allocations d'or de 15 à 25 % au-dessus des niveaux de référence pendant les périodes d'incertitude politique, ce qui reflète un changement structurel vers les actifs tangibles.

Pour l'avenir, le marché anticipe une volatilité continue. Les investisseurs suivront de près les décisions de politique de la Réserve fédérale, en particulier les trajectoires de nouvelles réductions de taux, parallèlement aux développements géopolitiques évolutifs et aux données sur l'inflation. La confluence des réductions de taux d'intérêt anticipées, de l'instabilité géopolitique actuelle et des achats soutenus des banques centrales suggère que les prix des métaux précieux, et par conséquent la performance des sociétés de redevances et de streaming, pourraient connaître une ascension continue. Les analystes prévoient que l'or pourrait potentiellement atteindre 5 000 $ l'once d'ici 2026, certains prévoyant 6 000 $ d'ici le printemps 2026, ce qui indique une perspective haussière soutenue pour le secteur.