Orla Mining fait état d'une forte production et de revenus importants au T2, sur fond de prix de l'or record

Orla Mining annonce une croissance substantielle de sa production et de ses revenus au T2 2025

Orla Mining Ltd. (NYSE:ORLA) a annoncé de solides résultats financiers pour le deuxième trimestre de 2025, avec une production d'or plus que doublée et des revenus triplés d'une année sur l'autre. Cette forte performance a été principalement alimentée par l'intégration réussie de l'acquisition de la mine Musselwhite et un environnement favorable de prix de l'or record. La force financière consolidée et les initiatives de croissance stratégiques de la société la positionnent favorablement, malgré un ajustement opérationnel mineur à sa mine de Camino Rojo.

L'événement en détail : Performance du T2 2025 et développements clés

Orla Mining a atteint une production trimestrielle d'or record de 77 811 onces au T2 2025, une augmentation significative par rapport aux 33 206 onces de la même période l'année dernière. Les ventes totales d'or ont atteint 78 911 onces. Cette augmentation de la production a été largement attribuable à la mine Musselwhite, acquise le 28 février 2025, qui a contribué à hauteur de 52 666 onces au cours de son premier trimestre complet sous la propriété d'Orla. La mine d'oxyde de Camino Rojo a ajouté 25 145 onces supplémentaires.

Les revenus consolidés pour le trimestre ont plus que triplé, atteignant 263,7 millions de dollars, contre 84,6 millions de dollars au T2 2024. Le prix moyen réalisé de l'or par once vendue s'élevait à 3 251 dollars. Le bénéfice net pour la période s'est élevé à 48,2 millions de dollars (0,15 dollar par action), doublant presque par rapport à l'année précédente, tandis que les bénéfices ajustés ont grimpé à 64,2 millions de dollars (0,20 dollar par action). Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation avant variations du fonds de roulement hors trésorerie était de 102,7 millions de dollars.

Les coûts au comptant consolidés ont été déclarés à 1 065 dollars par once d'or vendue, avec des coûts de maintien tout compris (AISC) à 1 421 dollars par once. L'inclusion de l'exploitation Musselwhite aux coûts plus élevés, avec des coûts au comptant de 1 272 dollars par once et un AISC de 1 663 dollars par once, a influencé les chiffres consolidés. Camino Rojo a maintenu des coûts inférieurs, avec des coûts au comptant de 657 dollars par once et un AISC de 690 dollars par once.

Sur le plan financier, Orla a terminé le trimestre avec 215,4 millions de dollars en espèces et 420,0 millions de dollars de dettes, ce qui a entraîné une position d'endettement net de 204,6 millions de dollars après avoir remboursé 30,0 millions de dollars sur sa facilité de crédit renouvelable.

Un revers opérationnel est survenu le 23 juillet 2025, lorsqu'un événement de paroi de fosse à la mine de Camino Rojo a temporairement suspendu les opérations en fosse. Cela a conduit à une révision de la prévision de production consolidée annuelle pour 2025 à 265 000 à 285 000 onces d'or, une réduction par rapport à la fourchette précédente de 280 000 à 300 000 onces. La prévision AISC révisée est de 1 350 à 1 550 dollars par once. Malgré l'ajustement, la société a indiqué qu'aucun impact significatif à long terme sur la production n'est attendu.

Analyse de la réaction du marché : Prix de l'or et performance de l'action

Les prix élevés de l'or en vigueur ont fourni un vent arrière substantiel pour la performance d'Orla Mining au T2. L'or lui-même a grimpé en flèche, atteignant récemment un nouveau record au-dessus de 3 870 dollars par once, soit une augmentation de plus de 40 % depuis le début de l'année, après une hausse de 26 % en 2024. Cet environnement a généralement bénéficié aux mineurs d'or.

Malgré ce contexte favorable et les solides résultats opérationnels d'Orla, y compris son prix de l'action qui a presque doublé en 2025, l'action a été négociée en dessous de sa valeur d'avril et a pris du retard par rapport à certains de ses pairs. Le marché semble avoir réagi "disproportionnellement" à l'incident de la paroi de fosse de Camino Rojo et à la réduction des prévisions ultérieure, entraînant une chute du prix de l'action après les heures de négociation suite au rapport sur les résultats. Cela a été aggravé par un manquement aux prévisions de bénéfice par action (BPA) et la vente récente de la participation de 11,3 % d'Agnico Eagle dans Orla Mining, ce qui a introduit des perturbations supplémentaires sur le marché.

Néanmoins, les analystes maintiennent une note 'Acheter' pour ORLA, avec un prix cible de 12,96 dollars. Cela suggère que l'action est considérée comme sous-évaluée par rapport à ses pairs, en particulier compte tenu de sa trajectoire de croissance et de la solidité de son bilan.

Contexte plus large et implications : Croissance stratégique et force financière

L'acquisition de Musselwhite pour 810 millions de dollars a été un événement transformateur pour Orla Mining. Comme l'a déclaré Jason Simpson, président et PDG d'Orla Mining :

"L'ajout de Musselwhite transforme Orla en un producteur d'or intermédiaire diversifié géographiquement, centré sur l'Amérique du Nord, avec de multiples actifs producteurs d'or et un portefeuille de croissance autofinancé. Musselwhite renforce notre présence en Amérique du Nord et fait plus que doubler notre production annuelle d'or."

Cette acquisition a immédiatement augmenté la production annuelle d'or d'Orla de 140 % pour dépasser 300 000 onces. La société a acquis cet actif sans dilution significative des actions initiales, en tirant parti d'une combinaison de dettes, de prépaiements en or, de nouvelles obligations convertibles et de liquidités existantes. Bien que cela ait temporairement fait passer Orla d'une position de trésorerie nette à une position d'endettement net (avec environ 204,6 millions de dollars de dette nette au T2 2025), la société est en bonne voie pour retrouver une position de trésorerie nette d'ici 2027, renforçant ainsi sa stabilité financière à long terme.

Le secteur de l'extraction d'or, en général, connaît une résurgence. Après des années de sous-performance par rapport au métal lui-même, les mineurs d'or attirent désormais un intérêt significatif des investisseurs, avec des levées de capitaux records. L'indice MSCI qui suit les mineurs d'or mondiaux a plus que doublé cette année, bien qu'il se négocie toujours en dessous de son multiple cours/bénéfice moyen sur cinq ans, ce qui indique un potentiel de hausse supplémentaire.

Commentaires d'experts

Les principaux analystes ont réaffirmé leur confiance dans les perspectives à long terme d'Orla Mining. La note 'Acheter' consensuelle et un prix cible de 12,96 dollars reflètent l'opinion selon laquelle les actions de la société sont actuellement sous-évaluées. Cette évaluation prend en compte le profil de production amélioré d'Orla, sa base d'actifs stratégiques et ses fortes capacités de génération de flux de trésorerie, qui devraient s'améliorer considérablement après l'intégration de Musselwhite.

Perspectives : Projets de croissance et orientation opérationnelle

Orla Mining poursuit activement plusieurs voies pour une croissance continue. L'exploitation de Musselwhite sera entièrement intégrée tout au long de 2025, avec des plans d'exploration agressive pour optimiser la mine et prolonger sa durée de vie. La société prévoit également de fournir une prévision mise à jour pour 2025 afin de refléter pleinement la contribution de Musselwhite.

À plus long terme, le projet South Railroad au Nevada a entamé son processus d'évaluation de l'impact environnemental fédéral, avec un objectif de première production d'or début 2028. Ce projet est envisagé comme "le prochain pilier de la stratégie de croissance organique d'Orla vers une production annuelle d'or de 500 000 onces." L'ingénierie détaillée est en cours, et les commandes d'équipements à long délai de livraison devraient commencer en 2025 pour atténuer les risques de développement.

À Camino Rojo, les efforts d'exploration continuent de faire progresser le développement souterrain. Un programme de forage intercalaire de 15 000 mètres s'est achevé en juillet 2025 dans la Zone 22, révélant des intercepts à haute teneur. Un forage supplémentaire de 5 000 mètres est prévu pour le second semestre 2025, avec une galerie d'exploration proposée en 2026 pour faciliter un forage souterrain plus rapproché. Bien que l'incident récent de la paroi de fosse ait posé un défi, la réponse rapide d'Orla et ses plans d'atténuation visent à assurer une perturbation minimale à long terme.

Les investisseurs suivront les prochains rapports économiques, les mouvements des prix de l'or et les progrès d'Orla sur ses projets de développement clés et l'intégration opérationnelle pour d'autres indications de sa trajectoire.