EHang présente le VT35, un eVTOL à long rayon d'action, et élargit son portefeuille de mobilité aérienne

EHang étend son portefeuille avec le lancement du VT35, un eVTOL à long rayon d'action

EHang Holdings Limited (NASDAQ: EH) a présenté son nouvel aéronef électrique à décollage et atterrissage vertical (eVTOL) sans pilote à long rayon d'action, le VT35, lors d'un événement à Hefei, en Chine, le 13 octobre 2025. Ce lancement marque une expansion stratégique du portefeuille de produits de l'entreprise, ciblant spécifiquement les applications de mobilité aérienne à moyenne et longue portée.

Principales caractéristiques et positionnement sur le marché du VT35

Le VT35, un modèle amélioré dérivé du prototype VT30, est conçu pour des scénarios de transport avancés tels que les voyages interurbains, trans-maritimes et trans-montagneux. L'aéronef présente une conception à ailes en tandem, intégrant huit hélices de portance pour le vol vertical et une hélice de poussée dédiée pour un mode de croisière efficace. Les spécifications de performance indiquent une autonomie d'environ 200 kilomètres à pleine charge et un poids maximal au décollage de 950 kg.

Conçu pour être compatible avec les vertiports EH216-S existants, le VT35 offre une flexibilité opérationnelle dans les environnements urbains, en utilisant divers sites de décollage et d'atterrissage, y compris les parcs, les toits et les parkings. La version standard du VT35 est proposée au prix de 6,5 millions de RMB (environ 900 000 $) pour le marché intérieur chinois.

Crucialement, l'Administration de l'aviation civile de Chine (CAAC) a officiellement accepté la demande de certificat de type du VT35 en mars 2025, et l'aéronef est actuellement soumis à un processus rigoureux de certification de navigabilité, avec des tests internes et des vols expérimentaux activement en cours.

Réaction du marché et stratégie d'entreprise

L'introduction du VT35 positionne stratégiquement EHang pour pénétrer le segment des voyages interurbains, complétant ainsi son modèle EH216-S existant, optimisé pour les opérations intra-urbaines plus courtes. Cette diversification stratégique vise à accélérer l'évolution de l'écosystème de la mobilité aérienne à basse altitude des zones urbaines vers des corridors interurbains plus larges.

Un développement important accompagnant ce lancement est le placement des premières commandes d'achat du VT35 par une société de plateforme soutenue par le gouvernement municipal de Hefei. Cette traction commerciale fait suite à un accord de coopération en matière d'investissement signé en août 2025 entre EHang et le gouvernement municipal de Hefei, visant à établir un centre de produits complet de la série VT35 à Hefei. Cette initiative implique un investissement d'environ 1 milliard de RMB de la part d'EHang, réciproque d'un soutien complet estimé à 500 millions de RMB de la part du gouvernement de Hefei, pouvant inclure des commandes d'aéronefs supplémentaires et des collaborations en chaîne industrielle.

En outre, EHang a consolidé des accords de coopération avec Zhejiang Zhiyi UAV Technology Co., Ltd. et Hainan Fuma General Aviation Industry Development Co., Ltd., se concentrant sur l'achat, la promotion et les aspects opérationnels du VT35.

Performance financière et contexte de valorisation

EHang Holdings Limited (EH), détenant actuellement une capitalisation boursière d'environ 1,24 milliard de dollars, a déclaré un chiffre d'affaires de 147 millions de RMB au deuxième trimestre 2025. Cela représente une augmentation de 44% d'une année sur l'autre, parallèlement à un bénéfice net ajusté de 9,4 millions de RMB, marquant une augmentation substantielle de 683%. La société a maintenu de fortes marges brutes, enregistrées à environ 61,5%.

Malgré ces indicateurs positifs, les chiffres de revenus du deuxième trimestre ont été inférieurs aux attentes des analystes. En réponse, Jefferies a ajusté son objectif de prix pour EH à 24,38 $, tout en maintenant simultanément une note "Acheter" sur le titre.

Le ratio cours/ventes (P/S) de l'entreprise s'élève à 20,1x, ce qui est nettement supérieur à la moyenne de l'industrie aérospatiale et de la défense américaine de 3,3x. Cette valorisation suggère que les investisseurs intègrent une prime significative pour la croissance future anticipée au sein du secteur naissant de la Mobilité aérienne urbaine (UAM). EHang a également révisé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 500 millions de RMB.

Implications plus larges pour le secteur des eVTOL

Le lancement du VT35 représente une avancée significative pour l'« économie de basse altitude » en plein essor de la Chine, qui bénéficie d'un solide soutien gouvernemental et de cadres politiques favorables au développement des eVTOL. EHang est positionnée comme un acteur précoce dans le secteur des eVTOL sans pilote, avec son modèle EH216-S ayant déjà obtenu la certification pour les opérations commerciales en Chine. Cette distinction place EHang devant de nombreux concurrents mondiaux qui sont encore à des stades de développement plus précoces.

Cependant, la société est confrontée à des risques inhérents associés à des livraisons de commandes potentiellement plus lentes, une réalisation des revenus retardée et les défis complexes de la certification et des coûts d'exploitation élevés généralement associés aux eVTOL à plus longue portée. Bien que le sentiment des investisseurs reste généralement positif en raison du potentiel de croissance significatif, la valorisation élevée de l'entreprise et les risques d'exécution nécessitent une approche prudente.

"Le lancement du VT35, soutenu par le gouvernement, pourrait contribuer à la validation commerciale à court terme, mais la direction se concentrant toujours sur une mise à l'échelle opérationnelle prudente, cela ne fait guère pour aborder le plus grand risque immédiat : des livraisons de commandes plus lentes et une réalisation des revenus à mesure que l'entreprise équilibre ses ambitions de croissance avec la stabilité opérationnelle."

Certaines analyses suggèrent une estimation de la juste valeur par les analystes de 23,71 $, indiquant un potentiel de hausse de 31% par rapport à son prix récent de 18,23 $.

Perspectives et défis restants

La certification de navigabilité réussie du VT35 par la CAAC reste une étape critique à court terme. Les partenariats croissants d'EHang avec les gouvernements municipaux devraient jouer un rôle déterminant dans l'accélération de l'adoption par le marché et son intégration complète dans l'écosystème de l'économie à basse altitude de la Chine.

Les défis persistants incluent les coûts d'exploitation intrinsèquement élevés caractéristiques de la technologie eVTOL, les obstacles réglementaires persistants et l'impératif d'un développement continu des infrastructures. La capacité de l'entreprise à équilibrer efficacement les objectifs de croissance ambitieux avec la stabilité opérationnelle et une réalisation efficace des revenus sera primordiale pour son succès à long terme sur le marché en évolution rapide de la Mobilité aérienne avancée (AAM). En outre, le potentiel d'expansion internationale, en particulier par le biais d'alliances stratégiques telles que celle avec China Road and Bridge Corporation, sera un domaine d'observation clé pour les investisseurs.