Berkshire Hathaway Vise l'Acquisition de l'Unité OxyChem d'Occidental Petroleum

Résumé des Développements Clés

Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A, BRK.B) serait en négociations avancées pour acquérir l'unité OxyChem d'Occidental Petroleum Corporation (NYSE: OXY). Cette transaction potentielle, évaluée à environ 10 milliards de dollars, représenterait la plus grande acquisition de Berkshire Hathaway depuis 2022, signalant une démarche stratégique significative pour les deux conglomérats.

La Transaction Proposée en Détail

Berkshire Hathaway, sous l'influence continue de Warren Buffett, est sur le point de conclure un accord pour intégrer OxyChem, la division pétrochimique d'Occidental Petroleum, dans son vaste portefeuille. Des sources suggèrent que la finalisation de cet accord pourrait intervenir dans les jours à venir. Cette acquisition ferait suite à l'achat par Berkshire de l'assureur Alleghany pour 11,6 milliards de dollars en 2022.

OxyChem est une entité substantielle dans le secteur chimique, ayant généré environ 5 milliards de dollars de revenus au cours de l'année écoulée. Les projections indiquent que l'unité devrait générer 800 à 900 millions de dollars de bénéfices avant impôts cette année. Sa production englobe des matériaux vitaux tels que le chlore, la résine PVC et divers produits vinyliques, qui sont cruciaux pour les applications dans le traitement de l'eau, les fournitures médicales et les industries de la construction.

Les réactions du marché ont vu les actions de catégorie B de Berkshire Hathaway Inc. ($BRK-B) clôturer à 502,74 dollars le 30 septembre 2025, enregistrant un gain quotidien modeste de 0,70%. Inversement, l'action d'Occidental Petroleum a connu une baisse de 1,8% suite aux rapports sur la cession potentielle.

Raisonnement Stratégique et Implications de Marché

Pour Berkshire Hathaway, l'acquisition d'OxyChem s'aligne sur sa philosophie d'investissement de longue date consistant à acquérir des entreprises avec des bénéfices prévisibles et des positions de marché résilientes. L'inclusion d'OxyChem élargirait considérablement le portefeuille industriel de Berkshire, diversifiant ses sources de revenus. Le PDG Greg Abel, reconnu pour sa vaste expérience dans le secteur de l'énergie, est stratégiquement positionné pour superviser l'intégration de cet actif. Les réserves de trésorerie formidables de Berkshire, rapportées à 344 milliards de dollars à la fin de juin, fournissent une force financière suffisante pour financer cette acquisition sans contrainte excessive. Notamment, Berkshire détient déjà une participation substantielle de 28,2% dans Occidental Petroleum, évaluée à plus de 11 milliards de dollars.

Pour Occidental Petroleum, la cession d'OxyChem est un élément critique de sa stratégie visant à réduire agressivement son important endettement. Cette dette provient en grande partie de son acquisition d'Anadarko pour 55 milliards de dollars en 2019. Occidental a déjà réalisé des progrès substantiels, réduisant sa dette de près de 49 milliards de dollars à environ 24 milliards de dollars. Les produits anticipés de plus de 10 milliards de dollars de la vente d'OxyChem sont destinés à une réduction supplémentaire de la dette, à la résolution des échéances de dette restantes de 2025 et au financement d'investissements stratégiques dans les technologies de capture de carbone et les initiatives d'énergie renouvelable. Alors qu'OxyChem offrait historiquement une diversification des revenus et agissait comme un tampon contre les marchés pétroliers volatils en contribuant à environ 19% des ventes totales, sa vente augmentera indéniablement l'exposition et la dépendance d'Occidental aux prix fluctuants du pétrole. Néanmoins, cette initiative devrait permettre à Occidental d'aiguiser son focus sur les opérations pétrolières et gazières de base, en particulier dans le bassin permien, et potentiellement d'améliorer les rendements pour les actionnaires grâce à des dividendes accrus et des rachats d'actions. Depuis juillet 2024, Occidental a remboursé 7,5 milliards de dollars de dette, ce qui a entraîné une économie estimée à 410 millions de dollars par an en frais d'intérêt.

Contexte Plus Large et Perspectives Futures

La transaction proposée reflète une tendance industrielle plus large où les acteurs majeurs des secteurs de l'énergie et de la chimie réévaluent leurs portefeuilles d'actifs pour optimiser les structures financières et l'orientation stratégique. La stratégie proactive de réduction de la dette d'Occidental, prouvée par 950 millions de dollars provenant des ventes d'actifs du bassin permien et des Rocheuses et un 580 millions de dollars supplémentaire attendu des actifs de collecte de gaz du bassin de Midland, souligne son engagement à se désendetter.

Pour Berkshire Hathaway, cette acquisition met en évidence sa capacité continue à déployer des capitaux substantiels dans des entreprises stables et génératrices de trésorerie, même si Warren Buffett se prépare à quitter son poste de PDG fin 2025. Le rendement annuel à ce jour de Berkshire au 30 septembre 2025, s'élevait à 10,91%, comparativement à 13,72% pour le S&P 500. Sur une période de cinq ans, BRK-B a enregistré un gain de 136,09%, surpassant l'indice de référence de 98,88%.

Le sentiment du marché entourant l'accord est nuancé, allant de mitigé à positif. Bien que l'action d'Occidental ait connu une légère baisse après l'annonce, la perspective d'une réduction significative de la dette et d'améliorations potentielles des rendements pour les actionnaires pourrait favoriser une vision à long terme plus favorable. Pour Berkshire, l'acquisition est perçue comme cohérente avec son cadre d'investissement stratégique, offrant des bénéfices prévisibles et un actif stable.

La transaction pourrait faire l'objet d'un examen minutieux de la part des organismes de réglementation antitrust, compte tenu de l'attention accrue portée aux fusions et acquisitions dans les secteurs de la chimie et de l'énergie par des agences telles que la Federal Trade Commission (FTC). Cependant, la FTC a historiquement montré moins de propension à contester les fusions horizontales impliquant des sociétés d'exploration et de production d'énergie.

À l'avenir, les investisseurs suivront de près la finalisation réussie de l'accord, les progrès ultérieurs d'Occidental en matière de réduction de la dette, et toute annonce concernant les stratégies d'allocation de capital, y compris les dividendes et les rachats d'actions. Pour Berkshire, l'intégration réussie d'OxyChem dans ses participations industrielles et sa contribution anticipée aux bénéfices seront des indicateurs de performance clés.