AeroVironment (NASDAQ:AVAV) a enregistré une croissance robuste de son chiffre d'affaires au premier trimestre de l'exercice fiscal 2026, en grande partie grâce à sa récente acquisition. Bien que les revenus aient dépassé les attentes des analystes, la société de technologie de défense a enregistré une perte nette, principalement due aux dépenses liées à l'acquisition, ce qui a entraîné une réaction mitigée des investisseurs et des préoccupations concernant les marges bénéficiaires.

AeroVironment annonce un chiffre d'affaires solide au T1 malgré les pressions sur les marges

La société américaine de technologie de défense AeroVironment, Inc. (NASDAQ:AVAV) a annoncé ses résultats du premier trimestre de l'exercice fiscal 2026, révélant une croissance substantielle des revenus qui a dépassé le consensus des analystes. Cependant, la forte performance du chiffre d'affaires a été accompagnée d'une perte nette déclarée, largement attribuée aux dépenses non monétaires découlant d'une acquisition récente, ce qui a entraîné une réaction prudente du marché.

Aperçu de la performance du T1 de l'exercice 2026

Pour le trimestre se terminant le 2 août 2025, AeroVironment a déclaré un bénéfice ajusté de 0,32 $ par action, dépassant les estimations des analystes de 0,31 $. Le chiffre d'affaires a bondi de 140 % d'une année sur l'autre pour atteindre un record de 454,7 millions de dollars, dépassant les prévisions de consensus de 442,12 millions de dollars. Cette augmentation significative a été principalement renforcée par l'acquisition de BlueHalo, qui a contribué à hauteur de 235,2 millions de dollars aux revenus. Les revenus hérités ont également démontré une croissance, progressant de 16 % d'une année sur l'autre pour atteindre 219,5 millions de dollars. Malgré ces chiffres d'affaires solides, la société a enregistré une perte nette de 67,4 millions de dollars, soit 1,44 $ par action diluée, un changement notable par rapport à un bénéfice net de 21,2 millions de dollars, soit 0,75 $ par action diluée, au cours de la période de l'année précédente. La perte a été principalement due à 79,7 millions de dollars d'amortissement d'actifs incorporels et d'autres dépenses comptables d'acquisition non monétaires liées à l'acquisition de BlueHalo. Suite à l'annonce, les actions d'AeroVironment ont chuté de 1,7 %.

Wahid Nawabi, président du conseil d'administration, président et chef de la direction d'AeroVironment, a commenté la performance du trimestre :

"Alors que nous terminons le premier trimestre de notre nouvel exercice fiscal, nous sommes enthousiasmés par la force continue de nos segments Systèmes autonomes et Espace, Cyber et Énergie dirigée, avec des revenus et un carnet de commandes records."

Pressions sur les marges et analyse de la rentabilité

Malgré une augmentation de 17 % du bénéfice brut à 95,1 millions de dollars, le pourcentage de marge brute d'AeroVironment a considérablement diminué pour atteindre 21 %, contre 43 % au même trimestre l'année dernière. Cette réduction a été largement influencée par l'augmentation de l'amortissement et une proportion plus élevée de revenus de services, en particulier de l'intégration de BlueHalo. Ajustée pour ces impacts liés à l'acquisition, la marge brute s'élevait à 29 %, toujours en dessous du niveau de marge ajustée de 45 % enregistré il y a un an. La perte d'exploitation s'est élevée à 69,3 millions de dollars, une baisse considérable par rapport au bénéfice d'exploitation de 23,1 millions de dollars de l'année précédente, également impactée par l'augmentation des dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) et de recherche et développement (R&D).

Positionnement stratégique et perspectives d'avenir

AeroVironment a démontré un élan opérationnel robuste avec un carnet de commandes record au premier trimestre de 1,1 milliard de dollars et des réservations de 399 millions de dollars. Ce carnet de commandes substantiel offre une forte visibilité des revenus, la société notant une visibilité de 82 % vers le point médian de ses prévisions de revenus pour l'exercice 2026. La société a réaffirmé ses prévisions pour l'exercice 2026, projetant des revenus entre 1,9 milliard et 2,0 milliards de dollars, s'alignant sur le consensus des analystes de 1,994 milliard de dollars. Le bénéfice par action ajusté devrait se situer entre 3,60 et 3,70 dollars, dépassant l'estimation de consensus de 3,44 dollars. La société a également confirmé un objectif de croissance de l'EBITDA ajusté de 16 % au point médian, dans une fourchette de 300 à 320 millions de dollars.

M. Nawabi a souligné les avantages stratégiques de l'entreprise :

"AV est exceptionnellement bien positionnée pour capter la demande croissante grâce à nos solutions innovantes et à notre capacité de fabrication qui peut rapidement s'adapter pour répondre aux délais de livraison accélérés de nos clients."

Perspectives des analystes et considérations pour les investisseurs

Une analyse récente indique que si les perspectives de croissance d'AeroVironment restent solides, une hausse soutenue dépendra d'une amélioration de la performance des marges. La récente baisse de prix de l'action AVAV, associée à une position de trésorerie améliorée, a incité certains analystes à émettre une recommandation de "Mise à niveau" à "Acheter", signalant un point d'entrée potentiellement plus attrayant pour les investisseurs. Cependant, la capacité de l'entreprise à faire face à la pression continue sur ses marges bénéficiaires, en particulier lors de l'intégration d'acquisitions importantes comme BlueHalo, sera un facteur critique pour la rentabilité et la valorisation à long terme. Les investisseurs continueront de surveiller les futurs rapports sur les bénéfices pour détecter des signes de stabilisation et d'amélioration des marges, en équilibrant l'impressionnante expansion du chiffre d'affaires de l'entreprise avec ses défis en matière de résultats.