Points clés :
L'investissement de 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway dans la levée de fonds de 80 milliards de dollars d'Alphabet constitue le soutien le plus puissant jamais apporté à la course aux dépenses d'infrastructure IA.
Alphabet prévoit de lever 80 milliards de dollars via une offre d'actions sur le marché, avec un engagement de 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway, alors que la maison mère de Google accélère le développement de son infrastructure d'intelligence artificielle. La société émettra dans un premier temps 40 milliards de dollars d'actions sur le marché, les 40 milliards restants étant disponibles via une structure de vente à terme.
« C'est un chantier d'infrastructure générationnel, et le fait d'avoir Berkshire comme investisseur de référence valide l'ampleur de notre ambition », a déclaré Anat Ashkenazi, directrice financière d'Alphabet.
Le produit servira à financer l'expansion des centres de données IA d'Alphabet, ses unités de traitement tensoriel personnalisées et sa capacité de cloud computing. Cette levée de 80 milliards de dollars est l'une des plus importantes levées de fonds en actions de l'histoire des entreprises américaines, surpassant l'offre d'obligations de 10 milliards de dollars de Meta Platforms en 2022 et s'approchant de la vente d'obligations de 18,5 milliards de dollars d'Amazon en 2020.
Cette injection de capitaux intervient alors qu'Alphabet est en concurrence avec Microsoft Corp. et Amazon.com Inc. dans une course que McKinsey & Co. estime nécessiter 500 milliards de dollars de dépenses cumulées en infrastructure IA d'ici 2027. Les actions Alphabet se négocient à 22 fois les bénéfices futurs, contre 31 fois pour Microsoft et 35 fois pour Amazon, ce qui suggère que le marché n'a pas encore pleinement intégré le potentiel de l'IA.
Ce que signifie le pari de Berkshire
Pour Berkshire, l'investissement de 10 milliards de dollars représente un changement significatif sous la direction du nouveau directeur général Greg Abel, qui a succédé à Warren Buffett en janvier. Le premier dépôt 13F du conglomérat sous Abel a montré qu'il avait fait d'Alphabet l'un de ses sept principaux titres en portefeuille, en achetant 40 millions d'actions au premier trimestre. Berkshire a également cédé 16 positions totalisant 8,1 milliards de dollars, sa plus grande vente nette d'actions depuis le troisième trimestre 2024, tandis que sa réserve de liquidités a atteint un niveau record de 397 milliards de dollars.
L'investissement dans Alphabet indique qu'Abel voit un intérêt à financer l'infrastructure IA à grande échelle, même si le portefeuille d'actions de Berkshire se contracte. Les entreprises détenues en propriété exclusive du conglomérat ont généré un bénéfice d'exploitation record de 10,1 milliards de dollars au premier trimestre, lui conférant une puissance de feu suffisante pour des paris stratégiques de grande envergure.
La course à l'infrastructure IA
La levée de 80 milliards de dollars d'Alphabet intensifie la pression sur ses concurrents pour qu'ils égalent ses dépenses. Microsoft a engagé plus de 50 milliards de dollars dans l'infrastructure IA depuis 2023, y compris son partenariat avec OpenAI, tandis qu'Amazon prévoit de dépenser 150 milliards de dollars en centres de données au cours de la prochaine décennie. Nvidia Corp., dont les unités de traitement graphique alimentent la plupart des charges de travail IA, a vu son chiffre d'affaires dans les centres de données bondir à 47,5 milliards de dollars au cours des quatre derniers trimestres, contre 15 milliards de dollars il y a deux ans.
L'ampleur de la levée de fonds d'Alphabet suggère que l'entreprise s'attend à ce que les coûts d'infrastructure IA restent élevés pendant des années. La formation d'un seul grand modèle de langage peut coûter entre 100 et 500 millions de dollars rien qu'en puissance de calcul, selon les estimations du secteur, et Alphabet exploite plusieurs modèles, dont Gemini et ses projets à venir.
Les actions Alphabet ont augmenté dans les échanges après la clôture suite à l'annonce. Le titre a gagné 18 % au cours des 12 derniers mois, derrière la progression de 22 % de Microsoft et le bond de 65 % de Nvidia. Si Alphabet exécute son plan d'infrastructure IA, les analystes de Morgan Stanley prévoient que le chiffre d'affaires cloud de l'entreprise pourrait atteindre 60 milliards de dollars d'ici 2028, contre 43 milliards de dollars au cours des 12 mois précédents.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
