Points clés :
Un nouveau rapport de Shenwan Hongyuan suggère qu'Alibaba Group Holding Ltd. reproduit la stratégie d'intelligence artificielle complète réussie de Google, une initiative qui pourrait débloquer un potentiel de hausse de près de 100 % pour l'action de la société. L'analyse positionne Alibaba comme l'un des principaux bénéficiaires du boom des infrastructures d'IA en Chine, avec un objectif de cours de 234 $.
« Dans le paysage mondial des principaux fournisseurs de cloud, seuls Google et Alibaba ont poursuivi une voie de 'développement interne complet', visant simultanément des capacités internes de premier plan dans le cloud computing, les grands modèles fondamentaux et les puces d'IA », indique le rapport de Shenwan Hongyuan.
La stratégie semble porter ses fruits, Alibaba Cloud capturant 35,8 % du marché chinois du cloud d'IA au premier semestre 2025, soit plus que les concurrents classés de la deuxième à la quatrième place réunis. La société a également déployé sa puce d'IA Zhenwu 810E, conçue en interne, dans des clusters de plus de 10 000 unités. Ces progrès soutiennent la valorisation du courtier, qui implique une augmentation de 96 % par rapport au cours actuel de l'action.
Pour les investisseurs, le rapport indique qu'Alibaba se trouve à un point d'inflexion crucial, passant d'une période d'investissements massifs dans l'IA à une période de monétisation. Ce changement est accéléré par les récentes hausses de prix des services cloud, une demande croissante de puissance de calcul et une feuille de route claire pour la commercialisation de ses modèles d'IA, suggérant un fort potentiel de croissance des bénéfices dans un marché qui devrait croître à un taux annuel composé de 26,8 % jusqu'en 2030.
Le leadership d'Alibaba Cloud sur son marché intérieur constitue un socle solide pour ses ambitions en matière d'IA. Selon Omdia, sa part de 35,8 % dans le segment du cloud d'IA est complétée par une part de 21,31 % dans le marché plus large de l'IaaS du cloud public. Cette concentration du marché permet un changement stratégique dans la tarification.
À compter du 18 avril 2026, la société a augmenté les prix de ses produits de calcul et de stockage d'IA, ses cartes accélératrices Zhenwu 810E augmentant de 5 % à 34 %. Cette mesure fait suite à des hausses de prix similaires pratiquées par Amazon AWS et Google Cloud au début de l'année, ce qui suggère que l'industrie entre dans un nouveau cycle de tarification qui pourrait directement doper la rentabilité d'Alibaba. Les données financières de l'unité cloud montrent déjà une dynamique positive, avec un chiffre d'affaires en hausse de 36 % sur un an pour atteindre 43,3 milliards de yuans au quatrième trimestre 2025 et une marge EBITA ajustée grimpant à 9,04 %.
Le grand modèle de langage Tongyi Qianwen d'Alibaba a établi une empreinte mondiale significative grâce à une stratégie open-source. Avec plus de 300 modèles open-source, 600 millions de téléchargements et plus de 100 000 modèles dérivés, il est en tête de l'adoption mondiale de l'IA open-source.
Ce vaste écosystème se traduit par un succès commercial. Au second semestre 2025, la part de Qianwen sur le marché chinois des grands modèles pour entreprises a bondi de 17,7 % à 32,1 %, devenant ainsi le modèle le plus utilisé pour les applications professionnelles, selon les données de Sullivan. Une récente promotion destinée aux consommateurs a également vu les commandes générées par l'IA sur sa plateforme dépasser les 10 millions en neuf heures, démontrant sa capacité à pénétrer le marché grand public et à générer des transactions tangibles.
La puce Zhenwu 810E de la division semi-conducteurs T-Head est un composant essentiel de la stratégie complète, créant un avantage concurrentiel clé. Les spécifications de la puce, notamment 96 Go de mémoire HBM2e, sont compétitives par rapport aux produits internationaux comme le H20 de Nvidia et supérieures à l'Ascend 910B de Huawei en termes de capacité de mémoire.
En déployant ces puces à grande échelle dans ses propres centres de données, Alibaba crée une synergie « puce-cloud ». Cette intégration profonde du matériel et du logiciel permet une efficacité supérieure dans l'ordonnancement et l'optimisation des charges de travail d'IA par rapport aux concurrents qui dépendent de puces tierces. Cela permet non seulement de construire un avantage en termes de coût et de performance, mais aussi d'assurer un approvisionnement stable en calcul haute performance face aux incertitudes de la chaîne d'approvisionnement mondiale. La puce a déjà été adoptée par plus de 400 clients entreprises, dont des acteurs majeurs tels que State Grid en Chine et XPeng Motors.
Cet article est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
