Teck Resources Ltd (TCKRF) Price

Scotiabank eleva el precio objetivo de Teck Resources por fuerte liquidez y rendimiento del zinc

Scotiabank eleva el precio objetivo de Teck Resources a C$70 en medio de un sólido rendimiento del segundo trimestre El 10 de septiembre de 2025, Scotiabank elevó su precio objetivo para las acciones de Teck Resources (NYSE:TECK) a C$70 desde C$55, reafirmando una calificación de "Outperform" (Superior al mercado). Este ajuste refleja la confianza del banco en la sólida salud financiera de la compañía minera canadiense y su fuerte desempeño operativo, particularmente dentro de su segmento de zinc. Los resultados financieros del segundo trimestre de 2025 destacan una sólida posición de capital Teck Resources informó una sólida posición financiera para el segundo trimestre de 2025, con una liquidez total que alcanzó los $8.9 mil millones, incluyendo $4.8 mil millones en efectivo. Esta sustancial base de capital proporciona resiliencia frente a las incertidumbres del mercado y apoya las iniciativas estratégicas de la compañía. La compañía participó activamente en la devolución de valor a los accionistas, distribuyendo más de $1.1 mil millones a los accionistas en lo que va del año. Esto incluye $487 millones en recompras de acciones y $61 millones en dividendos base solo en el segundo trimestre. El EBITDA ajustado para el trimestre fue de $722 millones, marcando un ligero aumento con respecto al año anterior. La utilidad de operaciones continuas antes de impuestos fue de $125 millones. El segmento de zinc impulsa la rentabilidad en medio de vientos en contra operativos El segmento de zinc emergió como un impulsor clave de la rentabilidad en el segundo trimestre de 2025, con una ganancia bruta antes de depreciación y amortización que se disparó un 137% interanual hasta los $159 millones. Los costos unitarios netos en efectivo para el zinc también mejoraron a $0.49 por libra, lo que subraya la eficiencia operativa. Por el contrario, el segmento de cobre generó una ganancia bruta antes de depreciación y amortización de $673 millones, una modesta disminución con respecto al año anterior, con una producción de cobre que alcanzó las 109,100 toneladas. A pesar de estas fortalezas, Teck Resources continúa navegando desafíos en su operación Quebrada Blanca (QB) en Chile. El trabajo de desarrollo en curso en la Instalación de Gestión de Relaves ha limitado el tiempo de funcionamiento en línea del molino, lo que ha requerido una perspectiva de producción revisada para el cobre. Además, se espera que una interrupción en el cargador de barcos de la instalación portuaria de QB se extienda hasta la primera mitad de 2026, lo que lleva a un aumento de los costos debido a acuerdos portuarios alternativos. Esta complejidad operativa ha impulsado a Teck a posponer las aprobaciones para proyectos de crecimiento importantes hasta que QB2 logre operaciones consistentes y una producción objetivo, junto con una revisión operativa integral de toda la compañía que se espera que concluya en octubre de 2025. Contexto del mercado e implicaciones estratégicas El pivote estratégico de Teck Resources hacia los "metales del futuro", específicamente el cobre y el zinc, es fundamental para su narrativa de crecimiento a largo plazo. La compañía completó la venta de su negocio de carbón siderúrgico en julio de 2024, lo que se alinea con la aceleración de la transición energética global. Este cambio posiciona a Teck para capitalizar la sólida demanda de estos minerales críticos. El mercado más amplio del cobre ha visto precios alcanzar máximos históricos en 2025, con Scotiabank proyectando precios de $4.05/lb a partir del 26 de septiembre de 2025, y anticipando un modesto déficit de suministro a corto plazo. Los pronósticos a largo plazo de Goldman Sachs indican un déficit potencial de suministro de 8 millones de toneladas para 2030, lo que refuerza la importancia estratégica de los activos de cobre de Teck como QB2 y el proyecto planificado de Extensión de la Vida Útil de la Mina de Cobre de Highland Valley (HVC MLE), que tiene como objetivo agregar 132,000 toneladas de producción anual. En el mercado del zinc, los inventarios globales se encuentran en mínimos de una década, con la mina Red Dog de Teck suministrando una parte significativa de la demanda de América del Norte. Perspectivas de los analistas y perspectivas futuras La reiterada calificación de "Outperform" de Scotiabank sobre Teck Resources subraya la creencia en la capacidad de la compañía para aprovechar su sólido balance y exposición a las materias primas a pesar de los obstáculos operativos. Si bien las perspectivas inmediatas se ven atenuadas por los desafíos de QB y una guía de producción de cobre revisada, los fundamentos a largo plazo siguen siendo atractivos. El analista de RBC Capital Markets, Sam Crittenden, mantuvo un precio objetivo de $67 USD con una calificación de "Outperform" para las acciones de Teck que cotizan en Toronto, pero señaló la expectativa de una "reacción negativa" a la revisión operativa y los cambios de gestión. Los analistas generalmente reconocen el potencial de que la valoración de Teck se contraiga si persisten los desafíos de QB2. Sin embargo, la sólida liquidez de la compañía y el enfoque en la disciplina de costos se consideran que proporcionan un margen de seguridad. De cara al futuro, el mercado seguirá de cerca el resultado de la revisión operativa integral de Teck, particularmente con respecto a la resolución de los problemas de gestión de relaves de QB2 y el camino para lograr las tasas de producción objetivo. El éxito del proyecto HVC MLE y la trayectoria más amplia de los precios del cobre y el zinc serán determinantes clave del rendimiento de Teck en los próximos trimestres. Teck también ha contratado a un asesor senior con amplia experiencia, incluso en Chile, para ayudar al equipo de QB, lo que indica un esfuerzo dedicado a resolver estas complejidades operativas.