Teck Resources Ltd (TCKRF) Price

L'objectif de cours de Teck Resources relevé par Scotiabank grâce à une forte liquidité et une bonne performance du zinc

Scotiabank relève l'objectif de cours de Teck Resources à 70 C$ suite à une solide performance au T2 Le 10 septembre 2025, Scotiabank a relevé son objectif de cours pour les actions de Teck Resources (NYSE:TECK) de 55 C$ à 70 C$, réaffirmant une note de "Surperformance". Cet ajustement reflète la confiance de la banque dans la solide santé financière de la société minière canadienne et ses solides performances opérationnelles, en particulier au sein de son segment Zinc. Les résultats financiers du T2 2025 soulignent une solide position de capital Teck Resources a annoncé une solide situation financière pour le deuxième trimestre de 2025, avec des liquidités totales atteignant 8,9 milliards de dollars, dont 4,8 milliards de dollars en espèces. Cette base de capital substantielle offre une résilience face aux incertitudes du marché et soutient les initiatives stratégiques de la société. La société s'est activement engagée dans le rendement aux actionnaires, distribuant plus de 1,1 milliard de dollars aux actionnaires depuis le début de l'année. Cela comprend 487 millions de dollars en rachats d'actions et 61 millions de dollars en dividendes de base au cours du seul T2. L'EBITDA ajusté pour le trimestre s'élevait à 722 millions de dollars, marquant une légère augmentation par rapport à l'année précédente. Le bénéfice des activités poursuivies avant impôts était de 125 millions de dollars. Le segment zinc stimule la rentabilité malgré les vents contraires opérationnels Le segment Zinc est apparu comme un moteur clé de la rentabilité au T2 2025, avec un bénéfice brut avant amortissements et dépréciations en hausse de 137 % d'une année sur l'autre pour atteindre 159 millions de dollars. Les coûts unitaires nets en espèces pour le zinc se sont également améliorés pour atteindre 0,49 $ la livre, soulignant l'efficacité opérationnelle. À l'inverse, le segment Cuivre a généré un bénéfice brut avant amortissements et dépréciations de 673 millions de dollars, une légère baisse par rapport à l'année précédente, avec une production de cuivre atteignant 109 100 tonnes. Malgré ces atouts, Teck Resources continue de faire face à des défis dans son exploitation de Quebrada Blanca (QB) au Chili. Les travaux de développement en cours à l'installation de gestion des résidus ont limité le temps de fonctionnement en ligne de l'usine, ce qui a nécessité une révision des perspectives de production de cuivre. En outre, une panne au chargeur de navires de l'installation portuaire de QB devrait se prolonger jusqu'au premier semestre 2026, entraînant une augmentation des coûts due à des arrangements portuaires alternatifs. Cette complexité opérationnelle a incité Teck à reporter les approbations des grands projets de croissance jusqu'à ce que QB2 atteigne des opérations cohérentes et une production ciblée, parallèlement à un examen opérationnel complet à l'échelle de l'entreprise qui devrait s'achever d'ici octobre 2025. Contexte du marché et implications stratégiques Le pivot stratégique de Teck Resources vers les « métaux du futur », en particulier le cuivre et le zinc, est au cœur de sa trajectoire de croissance à long terme. La société a finalisé la vente de son activité charbon sidérurgique en juillet 2024, s'alignant sur l'accélération de la transition énergétique mondiale. Ce changement positionne Teck pour capitaliser sur la forte demande pour ces minéraux critiques. Le marché plus large du cuivre a vu les prix atteindre des niveaux record en 2025, Scotiabank projetant des prix à 4,05 $/lb au 26 septembre 2025, et anticipant un modeste déficit d'approvisionnement à court terme. Les prévisions à plus long terme de Goldman Sachs indiquent un déficit d'approvisionnement potentiel de 8 millions de tonnes d'ici 2030, renforçant l'importance stratégique des actifs de cuivre de Teck tels que QB2 et le projet planifié d'extension de la durée de vie de la mine de cuivre de Highland Valley (HVC MLE), qui vise à ajouter 132 000 tonnes de production annuelle. Sur le marché du zinc, les stocks mondiaux sont à leur plus bas niveau depuis dix ans, le mine Red Dog de Teck fournissant une part significative de la demande nord-américaine. Perspectives des analystes et perspectives d'avenir La réaffirmation par Scotiabank de la note de "Surperformance" sur Teck Resources souligne une confiance dans la capacité de la société à tirer parti de son solide bilan et de son exposition aux matières premières malgré les obstacles opérationnels. Bien que les perspectives immédiates soient tempérées par les défis de QB et une prévision de production de cuivre révisée, les fondamentaux à long terme restent attrayants. Sam Crittenden, analyste chez RBC Capital Markets, a maintenu un objectif de cours de 67 USD avec une note de "Surperformance" pour les actions de Teck cotées à Toronto, mais a noté une attente d'une "réaction négative" à l'examen opérationnel et aux changements de direction. Les analystes reconnaissent généralement le potentiel de contraction de la valorisation de Teck si les défis de QB2 persistent. Cependant, la forte liquidité de la société et l'accent mis sur la discipline des coûts sont considérés comme offrant une marge de sécurité. À l'avenir, le marché surveillera de près le résultat de l'examen opérationnel complet de Teck, en particulier en ce qui concerne la résolution des problèmes de gestion des résidus de QB2 et la voie à suivre pour atteindre les taux de production ciblés. Le succès du projet HVC MLE et la trajectoire générale des prix du cuivre et du zinc seront des déterminants clés de la performance de Teck dans les prochains trimestres. Teck a également engagé un conseiller principal possédant une vaste expérience, y compris au Chili, pour aider l'équipe QB, signalant un effort dédié pour résoudre ces complexités opérationnelles.