Goldman Sachs valora a MiniMax en 38.900 millones de dólares por su alcance global
El 23 de febrero, Goldman Sachs inició la cobertura de investigación sobre la empresa china de IA MiniMax, asignándole una calificación de 'Neutral' con un precio objetivo a 12 meses de 1.018 HKD. Esto implica una valoración empresarial base de aproximadamente 38.900 millones de dólares. El modelo de valoración del banco es muy sensible a la cuota de mercado, con un caso alcista de 66.000 millones de dólares supeditado a la captura del 5,0% del mercado global de suscripciones de modelos de IA y API para 2030, frente a una suposición base del 2,5%.
La alta valoración de MiniMax está respaldada por su modelo de negocio claramente global, un diferenciador clave entre las empresas chinas de IA. La empresa ya genera el 70% de sus ingresos de mercados extranjeros. Sus productos de IA han llegado a más de 212 millones de usuarios individuales y 130.000 desarrolladores empresariales en más de 200 países, estableciendo una amplia base para el crecimiento futuro.
La estructura de costos permite un precio de las API del 8% respecto a sus competidores
La ventaja competitiva de MiniMax radica en su extrema eficiencia de costos. Al adoptar tempranamente una arquitectura de Mixture-of-Experts (MoE) y mecanismos de atención lineal, la empresa logró un rendimiento de modelo de primer nivel con una inversión estimada en capacitación de solo 420 millones de dólares entre 2022 y 2025. Este enfoque austero permite una fijación de precios altamente disruptiva.
El precio de sus API es aproximadamente el 8% de lo que cobran competidores como Anthropic por su modelo comparable Claude 4.5 Sonnet. Se espera que este poder de fijación de precios impulse el margen bruto de la empresa del 21% en 2024 al 38% en 2027. A pesar de una fijación de precios agresiva, se proyecta que la plataforma de API abiertas mantenga un margen bruto saludable del 69% en los primeros nueve meses de 2025, lo que indica un modelo de negocio sostenible incluso mientras la empresa invierte para un punto de equilibrio proyectado en 2029.
Agentes de IA con un precio de 1 dólar por hora para impulsar la adopción
El último modelo M2.5 de la empresa demuestra un rendimiento casi a la par de los mejores del mundo, alcanzando una puntuación de referencia de codificación del 80,2%, solo por debajo del 80,8% de Anthropic Opus 4.6, pero a una décima parte del precio. Esta combinación de alto rendimiento y bajo costo es la base del impulso de MiniMax hacia los agentes de IA, o 'mano de obra digital'.
Goldman Sachs calcula que el costo operativo de un agente MiniMax es de solo 1 dólar por hora. Esto crea un poderoso incentivo económico para la adopción empresarial, ya que un presupuesto de solo 10.000 dólares podría, teóricamente, emplear a cuatro 'empleados digitales' trabajando 24 horas al día, 7 días a la semana, durante todo un año. Este potencial disruptivo es un motor fundamental detrás de las proyecciones de ingresos que aumentarán de 75 millones de dólares en 2025 a 980 millones de dólares para 2027, lideradas por su plataforma de API abiertas y soluciones de IA de video.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 14:18
