Los temores sobre el crédito privado provocan un desplome del 6% en las acciones bancarias
Una crisis de confianza se apodera del mercado de crédito privado de 1.8 billones de dólares, lo que ha provocado una fuerte venta en el sector bancario y ha obligado a los principales actores a defender sus posiciones. El viernes, el índice bancario KBW se desplomó un 6% intradía, su caída más severa en un solo día desde el pasado abril, a medida que aumentaba la ansiedad de los inversores. Esto sigue a un importante evento de reembolso el mes pasado, cuando los inversores retiraron el 15.4% de los activos netos de un fondo centrado en tecnología gestionado por Blue Owl Capital, extendiendo una ola de miedo por toda la industria.
El estrés es más agudo en el sector de préstamos tecnológicos. El diferencial entre los bonos corporativos del sector tecnológico y el mercado más amplio de grado de inversión se ha ampliado a su punto más alto desde 2007. Esto refleja la creciente preocupación de que la inteligencia artificial pueda alterar los modelos de negocio de las empresas de software, debilitando su capacidad para pagar los grandes préstamos proporcionados por los fondos de crédito privado.
Fondo de Goldman reporta una tasa de reembolso del 3.5%
Para distanciarse de la turbulencia, Goldman Sachs emitió una carta detallada a los inversores el jueves, seguida de una llamada aclaratoria el viernes. La firma reveló que su fondo de crédito privado minorista más grande, Goldman Sachs Private Credit Corp, registró una tasa de reembolso del cuarto trimestre de solo el 3.5%, significativamente menor que el promedio de la industria de más del 5%. Estos datos sugieren que el fondo está reteniendo capital de manera más efectiva que sus pares.
Goldman también declaró que su exposición al crédito de software corporativo se sitúa en aproximadamente el 15.5%, una cifra que describió como en el extremo inferior para el sector. La firma también informó que el apetito de los inversores por su fondo sigue siendo fuerte, con entradas en diciembre que superaron en un 11% el promedio anual hasta la fecha. Esta combinación de menores reembolsos y entradas estables posiciona a Goldman como un valor atípico en un mercado cada vez más volátil.
Goldman destaca una suscripción prudente frente al riesgo de la IA
Goldman Sachs atribuyó la resiliencia de su fondo a estándares de suscripción disciplinados que anticiparon los riesgos actuales del mercado. La firma enfatizó que su cartera depende menos de métodos de valoración agresivos basados en ingresos recurrentes anuales (ARR) y evita acuerdos de intereses en especie (PIK), que permiten a los prestatarios pagar intereses con más deuda. Estas prácticas ahora se consideran vulnerabilidades significativas en los fondos de la competencia.
Abordando la principal preocupación del mercado, Goldman reconoció la amenaza de la disrupción de la IA, pero detalló una estrategia proactiva para mitigarla. La firma declaró que ha estado evaluando el impacto de la IA durante años y rechazó su primer acuerdo debido a preocupaciones relacionadas con la IA en octubre de 2023. También desarrolló un marco interno para evaluar el riesgo de la IA a principios de 2025.
No subestimamos el riesgo de la disrupción de la IA.
Goldman señaló que su estrategia se centra en prestar a empresas con claras ventajas competitivas, como aquellas integradas en procesos comerciales centrales o que poseen datos propietarios, lo que las hace menos susceptibles al desplazamiento por parte de nuevos participantes impulsados por la IA.
Edgen Stock·Feb 28 2026, 01:40
