Las acciones de IA de China añaden 3 billones de dólares pero siguen infravaloradas en un 50%
Desde el “momento DeepSeek” en enero de 2025 que catalizó el mercado, las acciones chinas relacionadas con la IA han subido una media del 50%, añadiendo más de 3 billones de dólares a su capitalización de mercado total. A pesar de este rendimiento, un nuevo informe de Goldman Sachs argumenta que las valoraciones del sector todavía subestiman su potencial creación de valor entre un 50% y un 100%. El banco descarta las preocupaciones de una burbuja, calculando que la IA generativa está preparada para ofrecer un impulso acumulado del 8% a la productividad laboral de China durante la próxima década, lo que corresponde a un valor añadido económico de aproximadamente 1,6 billones de dólares.
Este repunte no es un mero eco de las tendencias tecnológicas globales. Las acciones chinas de IA han demostrado una baja correlación móvil de 52 semanas de solo el 23% con sus homólogas estadounidenses, y las han superado en un 30% desde enero de 2025. Esta divergencia consolida la IA china como un tema de inversión independiente, impulsado por factores locales distintos y ventajas competitivas en lugar de seguir los movimientos del mercado estadounidense.
Los fondos globales infraasignan al ecosistema de IA de 10 billones de dólares de China
Existe un desajuste estructural significativo entre el papel de China en la economía global de la IA y su representación en las carteras de los inversores. Las empresas chinas comprenden un ecosistema de 10 billones de dólares, que representa el 10% de la capitalización de mercado global de la IA y el 16% de sus ingresos. Sin embargo, los gestores de fondos globales han asignado solo el 1,2% de sus carteras tecnológicas globales a estas acciones. Goldman Sachs identifica esta subponderación sistémica como un riesgo principal para los inversores, ya que una futura corrección de esta asignación podría impulsar entradas sustanciales de capital en el sector.
La propuesta de valor de China también es distinta de la de EE. UU. Mientras que América domina los semiconductores y los modelos de IA, China tiene una ventaja comparativa en electricidad, infraestructura y aplicaciones físicas de IA. Estos tres segmentos representan el 38%, 26% y 27% de sus respectivos fondos de ingresos globales de IA. Invertir en IA china, por lo tanto, ofrece a las carteras globales una exposición diferenciada y una herramienta de diversificación efectiva lejos de los temas centrados en Silicon Valley.
Goldman pone sus ojos en la infraestructura donde el crecimiento está infravalorado
Goldman Sachs recomienda a los inversores centrarse en sectores donde las expectativas del mercado van a la zaga del potencial de crecimiento tangible. El informe destaca la electricidad y la infraestructura como los segmentos más atractivos. La valoración actual del mercado implica una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) conservadora de las ganancias por acción (EPS) de solo el 3% para la electricidad y el 11% para la infraestructura. Estas cifras contrastan fuertemente con los propios modelos de mercado total direccionable (TAM) de Goldman, que proyectan tasas de crecimiento del 23% y 31%, respectivamente, lo que indica una subvaloración significativa.
Por el contrario, la capa de aplicación, particularmente en servicios al consumidor, atención médica y conducción autónoma, ya tiene altas expectativas de crecimiento integradas en sus valoraciones, ofreciendo un margen de seguridad más estrecho. Se espera que el segmento de modelos de IA, aunque cotiza a un modesto ratio precio-beneficio de 17 veces, vea una mayor atención a medida que nuevas OPI entren en el mercado. Al centrarse en el hardware y la infraestructura, los inversores pueden obtener exposición a los pilares fundamentales de las ambiciones de IA de China, donde el crecimiento parece estar más profundamente mal valorado.
Edgen Stock·Mar 02 2026, 17:27
