BMO資本市場啟動對美國中游能源行業的看漲覆蓋

美國中游能源公司受到了投資者情緒的顯著提振，BMO資本市場啟動了對該行業的看漲覆蓋。這一積極前景主要受全球電力需求增長的預期推動，預計這將進一步刺激對天然氣管道和出口終端的投資。

事件詳情

2025年9月19日，BMO資本市場對幾家主要的美國中游能源公司啟動了「跑贏大盤」評級。獲得這一有利評估的公司包括Williams (NYSE:WMB)、Kinder Morgan (NYSE:KMI)、Cheniere Energy (NYSE:LNG)和Targa Resources (NYSE:TRGP)。BMO為Williams設定了66.00美元的目標價，Kinder Morgan為32.00美元，Cheniere Energy為268.00美元，Targa Resources為185.00美元。儘管近期由於原油價格下跌導致能源行業普遍下滑，但此舉依然進行。

市場反應分析

BMO的看漲立場源於對該行業基本面的重新評估。歷史上，中游股票一直折價交易，受到債務和商品價格波動擔憂的困擾。然而，該券商現在聲稱，這些公司擁有更強勁的資產負債表、更穩定、基於費用的合同以及更清晰的長期需求前景。核心論點圍繞著全球電力消費模式的轉變。正如BMO資本市場分析師Ameet Thakkar所指出的：

「為應對電力需求增長、液化天然氣出口和再工業化而產生的天然氣基礎設施需求正在獲得關注。」

更廣闊的背景和影響

國際能源署 (IEA)預計，到2026年，全球電力需求將以3.4%的複合年增長率（CAGR）增長，其中超過三分之一的增長將由數據中心和電氣化驅動。到2030年，高盛研究表明，數據中心可能佔美國電力消耗的8%，高於2022年的3%。這種 surging 需求支撐了天然氣作為關鍵過渡燃料的持續需求，從而導致對基礎設施的重大投資。

Williams (NYSE:WMB)是一家專注於天然氣的上游運營商，預計從2024年到2029年將實現8%的EBITDA複合年增長率，超出其長期目標，並提供3.5%的股息收益率。Kinder Morgan (NYSE:KMI)在經歷了一段有限增長期後，被認為有望迎來拐點，受益於對天然氣基礎設施需求的增加。美國最大的液化天然氣出口商Cheniere Energy (NYSE:LNG)以其出色的盈利可見性脫穎而出，這得益於平均16年的長期照付不議合同。在二疊紀盆地表現強勁的Targa Resources (NYSE:TRGP)，預計將推動EBITDA和自由現金流（FCF）增長，儘管鑽井活動放緩，但其產量仍將超過盆地平均水平。Targa最近報告每股收益為2.87美元，顯著超出市場普遍預期的1.95美元，儘管營收為42.6億美元未能達到預期。該公司保持24.08的市盈率。

美國能源信息署 (EIA)預測，今年美國天然氣消費量將達到創紀錄的914億立方英尺/天，2025年將增長1%。這一長期需求預測，加上中游運營商財務狀況的改善，預示著該行業存在重新評級的潛力。

展望未來

美國能源基礎設施的持續擴張的特點是天然氣和可再生能源同步增長，這得益於數據中心、電動汽車和工業電氣化日益增長的需求。公用事業公司和超大規模企業越來越依賴天然氣，導致燃氣輪機訂單的等待時間延長，以及新建天然氣發電廠的建設成本上升。這種雙重投資策略旨在滿足不斷升級的能源需求，同時平衡可持續發展目標。投資者將密切關注持續的全球電力需求趨勢、液化天然氣出口能力的進一步投資以及這些中游公司在不斷變化的能源格局中的財務表現。