Se prevé que el ciclo alcista de precios de la memoria se extienda hasta 2027
Goldman Sachs proyecta que el actual ciclo alcista de precios de los chips de memoria continuará durante este año y podría extenderse hasta 2027. Un informe basado en discusiones de aproximadamente 60 reuniones con inversores revela que, si bien una lista de preocupaciones está creciendo (incluida una posible desaceleración en el gasto de capital en IA y una menor demanda de PC), el sentimiento predominante sigue siendo alcista. La mayoría de los inversores consideran que los fundamentos del sector son sólidos, señalando el aumento de los precios de la memoria y la mejora de la rentabilidad.
A pesar de los riesgos, la mayoría de los participantes del mercado están inclinados a mantener sus posiciones en acciones de memoria o aumentarlas durante los retrocesos. El único factor identificado como lo suficientemente potente como para cambiar esta perspectiva positiva es una disminución significativa en el gasto de capital relacionado con la IA, lo que los inversores creen que desencadenaría una corrección generalizada en toda la cadena de suministro tecnológica.
La demanda de HBM y la oferta disciplinada impulsan la rentabilidad
La fuerte demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM) es un pilar central de la fortaleza de la industria. Los inversores están siguiendo de cerca las perspectivas de demanda de HBM3E y del HBM4 más avanzado. La creciente dificultad técnica de producir en masa HBM4 podría crear mayores restricciones de suministro, otorgando a los fabricantes un poder de fijación de precios significativo. Esta dinámica, combinada con la escasa oferta de DRAM tradicional, se espera que respalde precios elevados.
Esta confianza en la rentabilidad sostenida está impulsando un cambio en los métodos de valoración. Los inversores están favoreciendo cada vez más los ratios precio/beneficio (P/E) sobre la métrica tradicional precio/valor contable (P/B). Este cambio refleja la creencia de que la demanda estructural de la IA y una expansión de la producción más disciplinada por parte de los fabricantes reducirán la volatilidad histórica del ciclo de la memoria.
Samsung gana terreno mientras SK Hynix defiende el liderazgo en HBM
A nivel de empresa, el sentimiento de los inversores se está volviendo más positivo hacia Samsung Electronics. Su gran exposición al mercado de memoria tradicional, sus sólidos fundamentos a corto plazo y el progreso reportado en la tecnología HBM4 son factores clave. Esto ocurre mientras los inversores siguen creyendo ampliamente que SK Hynix mantendrá su liderazgo en cuota de mercado en HBM durante los próximos años, con una posible futura cotización ADR sirviendo como catalizador de valoración.
Fuera de los fabricantes de memoria pura, Samsung Electro-Mechanics ha captado una atención considerable. Las acciones de la compañía subieron más del 60% en febrero, superando drásticamente la ganancia del 20% del índice KOSPI. Este movimiento se atribuye a un posible nuevo ciclo alcista en los precios de los condensadores cerámicos multicapa (MLCC) y a las oportunidades de crecimiento derivadas de la demanda de servidores de IA.
Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:59
