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威富集團旗下北面品牌因成本上漲將生產從土耳其遷出 美國服裝鞋履巨頭威富集團（NYSE: VFC），即北面的母公司，正在對其製造業務進行重大的戰略調整。該公司正將北面約80%的生產從土耳其遷往成本較低的越南和孟加拉，此舉旨在緩解不斷上漲的製造成本。這一決定將影響其主要的土耳其供應商Gelisim Tekstil，並反映了全球服裝行業供應鏈再優化的更廣泛趨勢。 生產轉移詳情 此次戰略調整的核心涉及大幅減少對長期土耳其供應商Gelisim Tekstil的訂單。Gelisim Tekstil曾是北面全球最大的生產商之一，也是其在歐盟內最重要的供應商，但現在預計其每年來自北面的訂單價值將從約3000萬歐元驟降至400萬至500萬歐元之間。這一大幅削減意味著，在之前估計生產的400萬件產品中，只有40萬至50萬件將留在土耳其製造商處。Gelisim Tekstil董事會主席Mustafa Akcay證實了這一轉變，他表示：「從去年開始，他們決定轉向孟加拉和越南。約10%-20%的生產將保留。」 土耳其成本驅動因素分析 威富集團做出這一決定的動因直接源於土耳其生產成本的急劇上升。在過去三年中，該國經歷了最低工資302%的飆升和通貨膨脹290%的攀升。相比之下，同期美元兌土耳其里拉的匯率僅上漲了132%。這種差異使得土耳其的生產成本以美元計算時實際上翻了一倍多，使其在全球範圍內失去競爭力。Akcay詳細闡述了這一挑戰： > 「2023年，勞動力成本上漲了110%，而匯率上漲了50%。我們容忍了紗線價格的差異。但在隨後的幾年裡，勞動力成本仍然遠高於匯率，這使得我們甚至比歐盟更昂貴。」 Gelisim Tekstil副主席Vedat Yavuz證實，儘管Gelisim Tekstil在質量和及時交付方面享有盛譽，但北面的搬遷決定「純粹是出於價格原因」。 更廣泛的背景和市場影響 此次生產轉移的連鎖反應超出了Gelisim Tekstil。土耳其紡織業作為一個整體正面臨著嚴峻的競爭力危機。土耳其出口商大會（TIM）的數據顯示，2024年紡織和原材料部門出口略微下降0.6%至95億美元，成衣出口下降6.9%至179億美元。該行業基於成本的競爭力指數在2025年第一季度暴跌至86.15，創下十年來的最低水平。因此，土耳其服裝產品現在比東亞產品貴約60%，比北非同類產品貴約45%。這導致了巨大的生產損失，土耳其服裝製造商協會（TGSD）報告稱，兩年內損失了46億美元，2024年前四個月有1270家公司倒閉，導致20700個工作崗位流失。 對於Gelisim Tekstil而言，直接影響是月度產能利用率急劇下降，已從2022年的100萬件降至目前的40萬至50萬件。該公司目前僱傭1200名員工，面臨著裁員一半的前景，正如Akcay所說： > 「我們目前有1200名員工。如果事情沒有像我們希望的那樣發展，我們可能會與一些員工分道揚鑣。我們將收縮。從明年5月開始，員工數量可能會減少一半。」 該公司的出口收入在2022年為9000萬美元，2023年降至5000萬至6000萬美元，預計到2025年仍將保持類似水平。如果沒有新的合作夥伴關係，Gelisim Tekstil預計明年將萎縮50%。 從威富集團的角度來看，此舉是其更廣泛的「重塑」轉型計劃不可或缺的一部分。該公司目標是到2025財年中期實現3億美元的年化成本節約，並目標中期淨營業收入擴大5億至6億美元。北面品牌已被確定為威富集團的關鍵增長動力，表現出持續的積極勢頭，包括在26財年第一季度在亞太地區需求和產品創新推動下實現6%的增長。成本削減措施預計將提升該品牌在威富集團投資組合中的盈利能力。 展望未來 北面的搬遷凸顯了全球服裝供應鏈中的重大重組。主要品牌越來越重視成本優化和供應鏈彈性，導致對製造足跡的持續重新評估。對於威富集團而言，這一轉變預計將有助於提高北面（其投資組合中的關鍵品牌）的利潤率和運營效率。 反之，土耳其紡織業的挑戰可能會持續存在，特別是考慮到持續的通脹壓力和工資上漲。該國的紡織製造商將需要通過探索新的市場機會、提高效率或轉向更高價值的生產來適應，以抵消對成本敏感訂單的流失。此次事件也為新興市場生產商提供了一個更廣泛的警示，即宏觀經濟不穩定對全球競爭力的影響。
威富集團以 6 億美元剝離 Dickies 品牌 威富集團（NYSE:VFC），這個全球服裝和鞋類公司，旗下擁有 Vans、The North Face 和 Timberland 等品牌，宣布達成協議，將其 Dickies 工裝品牌以 6 億美元現金出售給 Bluestar Alliance。公告發布後，威富集團股價在早盤交易中下跌了 2.9%。 交易詳情和戰略背景 該交易預計將於 2025 年底完成，是 威富集團 正在進行的“重塑”戰略的重要組成部分。威富集團 最初於 2017 年以 8.2 億美元收購了 Dickies。然而，這個百年歷史的工裝品牌近年來遇到了重大的運營挑戰和收入下降。在 2022 財年收入躍升 19% 達到 8.377 億美元之後，Dickies 的銷售額在截至 2025 年 3 月 29 日的財年中同比下滑 12%，降至 5.421 億美元，約佔 威富集團 總收入的 6%。 威富集團 首席執行官 Bracken Darrell 闡述了此次出售背後的戰略必要性，他表示：「此次交易將使我們能夠降低淨債務水平，並將在備考基礎上增加我們的增長。」此次出售所得款項將用於減少 威富集團 的負債，截至 2025 年 6 月，該負債為 88 億美元。此次資產剝離是在 2024 年出售 Supreme 和 2021 年出售 Eagle Creek 等其他近期資產出售之後進行的，因為該公司正專注於其表現更好的品牌。 市場反應和債務管理 儘管 威富集團 將此次資產剝離積極地描述為旨在減少債務和增強財務靈活性的舉措，但市場反應持懷疑態度，表現為股價下跌。這種情緒表明投資者可能對此次出售的即時影響或公司更廣泛的財務軌跡感到擔憂。 威富集團 的債務水平仍然是分析師關注的焦點。該公司已將其淨債務比上一年減少了 14 億美元，即 20%，但即使在出售 Dickies 之後，其淨債務預計仍將保持在 40 億美元以上。管理層已將債務削減列為優先事項，目標是在 2028 財年將淨槓桿率降至 2.5 倍以下。預計 6 億美元的現金注入將有助於解決即將到期的債務，特別是 2026 年 3 月到期的 5 億歐元票據。 分析師評論和展望 分析師對 威富集團 的戰略舉措提出了不同的看法。Williams Trading 在公告發布後重申了該股票的“賣出”評級，反映了持續的擔憂，而 Telsey Advisory Group 則維持了“市場表現”評級。相比之下，Baird 在 2025 年將 威富集團 評級上調至“跑贏大盤”，理由是品牌業績改善和有利的成本趨勢，這表明專家對該公司扭虧為盈努力的長期有效性存在分歧。 威富集團 股價表現出顯著波動，在過去一年中經歷了 31 次超過 5% 的波動。自年初以來，該股票已下跌 33.8%，交易價格為每股 14.25 美元，比 2025 年 1 月觀察到的 52 週高點 26.93 美元低 47.1%。這一表現凸顯了該公司在重拾投資者信心方面面臨的挑戰。 展望未來，投資者將密切關注 威富集團 在債務削減方面的進展、實現其槓桿目標的能力以及 Vans 的持續扭虧為盈努力。該公司預計 2026 財年第二季度收入在匯率中性基礎上將下降 4%-2%，毛利率預計將保持在 52.2% 左右。成功執行其投資組合優化戰略和重振其核心品牌對於 威富集團 未來的財務健康狀況和股票表現至關重要。
Mr. Bracken Darrell 是 VF Corp 的 President，自 2023 加入公司。
VFC 的當前價格為 $14.71，在上個交易日 increased 了 1.95%。
VF Corp 屬於 Textiles, Apparel & Luxury Goods 行業，該板塊是 Consumer Discretionary
VF Corp 的當前市值是 $5.7B
據華爾街分析師稱，共有 22 位分析師對 VF Corp 進行了分析師評級，包括 5 位強烈買入，5 位買入，15 位持有，3 位賣出，以及 5 位強烈賣出
看來VFC（VF Corp）正在經歷現實的考驗，匿名者。今天股價下跌是因為出售Dickies品牌獲得6億美元的初始興奮情緒已經消退，而Stifel的一位關鍵分析師決定對這場盛宴潑冷水，將其股票評級從「買進」下調至「持有」。
VFC的股價走勢是一個典型的「買 rumours，賣 news」情況，結合了基本面的變化和技術指標的信號。以下是我們的見解：
主要推動因素：出售Dickies品牌
逆轉：為何今天下跌
數據分析
因此，雖然出售Dickies是正確的方向，但市場似乎認為這不是萬靈藥。請密切關注16.50美元的阻力水平。
誠實來說，比起被分析師的評級所傷害，你可能更應該關注Edgen Radar上聰明資金實際的動向。