Sprott Junior Uranium Miners ETF (URNJ) Price

Nguồn cung urani thắt chặt khi các nhà sản xuất lớn giảm sản lượng

Các nhà sản xuất urani lớn Kazatomprom và Cameco đang thực hiện cắt giảm sản lượng đáng kể, dẫn đến sự thắt chặt nguồn cung urani toàn cầu. Động thái chiến lược này dự kiến sẽ hỗ trợ giá urani và tạo ra triển vọng tăng giá cho lĩnh vực urani, bao gồm các phương tiện đầu tư chuyên biệt như ETF URNJ. Nguồn cung urani toàn cầu đối mặt với sự co hẹp do điều chỉnh sản xuất Chứng khoán Mỹ đóng cửa với nhiều biến động khi sự chú ý chuyển sang ngành urani, nơi các điều chỉnh đáng kể về phía cung của các nhà sản xuất hàng đầu đang báo hiệu một thị trường thắt chặt. Kazatomprom (LON:KAPq), nhà sản xuất urani lớn nhất thế giới, và Cameco Corp. (TSX:CCO, NYSE:CCJ), một đối tác nổi bật của Canada, đều đã công bố kế hoạch giảm sản lượng trong tương lai, một động thái được dự đoán sẽ ảnh hưởng đến giá urani toàn cầu và tác động tích cực đến các công cụ đầu tư tập trung vào urani như Quỹ ETF Sprott Junior Uranium Miners (URNJ). Chi tiết điều chỉnh sản xuất Kazatomprom đã khởi xướng xu hướng này bằng cách công bố kế hoạch giảm mức sản lượng U3O8 năm 2026 của mình khoảng 8 triệu pound, tương đương khoảng 5% tổng nguồn cung urani sơ cấp toàn cầu. Công ty tuyên bố sẽ giảm sản lượng danh nghĩa từ 32.777 tấn mét (85 triệu pound) xuống 29.697 tấn mét (77 triệu pound) U3O8. Quyết định này bắt nguồn từ một cách tiếp cận lấy thị trường làm trung tâm, với việc công ty đánh giá rằng các điều kiện thị trường hiện tại không đảm bảo việc quay trở lại mức sản xuất 100%. Tiếp theo, Cameco đã tiết lộ việc giảm 3-4 triệu pound trong hướng dẫn sản xuất urani hợp nhất năm 2025 của mình. Điều này tương đương với mức cắt giảm 8% đến 11% so với 36 triệu pound dự kiến trước đó trên cơ sở 100%, không bao gồm liên doanh Inkai do bên thứ ba vận hành tại Kazakhstan. Công ty đã viện dẫn những thách thức trong phát triển mỏ ngầm tại mỏ McArthur River của mình, bao gồm việc đóng băng đất chậm hơn dự kiến, những trở ngại trong phát triển và hạn chế về lao động, làm những lý do chính cho triển vọng đã sửa đổi. Phân tích phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản Hiệu ứng tổng hợp của các đợt cắt giảm sản lượng này là sự thắt chặt đáng kể nguồn cung urani toàn cầu. Trong lịch sử, nguồn cung từ mỏ hiện chỉ đáp ứng được khoảng 90% nhu cầu urani, với 10% còn lại phụ thuộc vào các nguồn cung thứ cấp đang dần cạn kiệt. Thâm hụt cơ cấu này hiện được dự đoán sẽ mở rộng, mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá urani trong trung và dài hạn. Mặc dù thị trường urani giao ngay gần đây có biến động, giá dài hạn đã cho thấy sự ổn định. Meirzhan Yussupov, CEO của Kazatomprom, đã nhấn mạnh sức mạnh cơ bản của các yếu tố cơ bản thị trường: > "Bất chấp sự biến động trên thị trường urani giao ngay và các thị trường vốn rộng lớn hơn, một phần có thể do sự không chắc chắn do chiến tranh thuế quan gây ra, giá urani dài hạn vẫn ổn định ở mức 80 đô la Mỹ mỗi pound, chứng tỏ các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mẽ." Các nhà phân tích đã phản ứng bằng cách điều chỉnh dự báo. Ví dụ, BofA Securities đã nâng mục tiêu giá của Cameco Corp. lên 130,00 CAD từ 110,00 CAD, duy trì xếp hạng Mua, bất chấp những thách thức sản xuất. Điều này cho thấy niềm tin rằng những hạn chế về nguồn cung cuối cùng sẽ mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất thông qua giá cao hơn. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa Những điều chỉnh nguồn cung hiện tại diễn ra trong bối cảnh rộng lớn hơn là nhu cầu năng lượng hạt nhân toàn cầu ngày càng tăng. Với 70 nhà máy điện hạt nhân đang được xây dựng trên toàn thế giới và nhu cầu điện tăng vọt từ các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo, nhu cầu urani được dự báo sẽ tăng đáng kể. FocusEconomics dự báo thâm hụt nguồn cung cấu trúc khoảng 20 triệu pound trên thị trường urani vào năm 2025, có khả năng mở rộng lên 130 triệu pound vào năm 2040, tương đương với sự thiếu hụt nguồn cung 40-45%. Hiệp hội Hạt nhân Thế giới (WNA) dự kiến nhu cầu urani cho các lò phản ứng hạt nhân sẽ tăng gần 30% trong 5 năm tới, được thúc đẩy bởi các mục tiêu năng lượng sạch của chính phủ, trong khi Reuters báo cáo rằng nhu cầu dự kiến sẽ tăng hơn gấp đôi so với mức hiện tại vào năm 2040. Giá urani giao ngay đã cho thấy khả năng phục hồi, tăng 24% từ mức thấp nhất khoảng 63,50 đô la mỗi pound vào tháng 3 năm 2025 để đạt 78,56 đô la vào tháng 6 năm 2025. Tính đến ngày 5 tháng 9 năm 2025, giá giao ngay ở mức 76,5 đô la mỗi pound. Giá hợp đồng dài hạn đã ổn định trong khoảng 80-89 đô la mỗi pound, báo hiệu sự sẵn lòng của các công ty điện lực trong việc đảm bảo nguồn cung ở mức giá cao hơn. Sự khác biệt giữa giá giao ngay và giá kỳ hạn này phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự thắt chặt nguồn cung liên tục. Bình luận của chuyên gia và nhìn về phía trước Các mục tiêu giá ngắn hạn cho urani là lạc quan, với Morgan Stanley dự báo 87 đô la mỗi pound vào Giáng sinh. Citi kỳ vọng giá sẽ duy trì gần 80 đô la trong ba tháng tới, tăng lên 100 đô la vào năm tới, với tiềm năng tăng lên 125 đô la nếu đà tăng giá tiếp tục. ETF URNJ, với Giá trị tài sản ròng (NAV) là 23,95 đô la tính đến ngày 29 tháng 8 năm 2025, và tổng giá trị tài sản ròng là 331,48 triệu đô la, được định vị chiến lược để tận dụng những động lực này. ETF này cung cấp mức độ tiếp xúc tập trung vào 31 cổ phiếu urani cấp dưới và hoạt động với tỷ lệ chi phí cạnh tranh là 0,80%. Các nhà khai thác urani cấp dưới đã chứng minh khả năng đòn bòn đáng kể đối với biến động giá hàng hóa trong lịch sử, với cổ phiếu urani cấp dưới tăng 17,94% chỉ trong tháng 6 năm 2025. Động lực chính sách toàn cầu ngày càng tăng đối với năng lượng hạt nhân, đặc biệt ở châu Á và châu Âu, nơi nó đang được tái thiết lập làm nền tảng của các chiến lược khử cacbon, càng hỗ trợ triển vọng tăng giá bền vững cho lĩnh vực urani. Dự kiến năng lực hạt nhân sẽ tăng gấp ba vào năm 2050 phù hợp với sự tập trung của URNJ vào các nhà khai thác cấp dưới nhanh nhẹn, dựa trên công nghệ, cho thấy rằng khoảng cách cấu trúc trong thị trường urani là một chủ đề đầu tư có khả năng tồn tại trong tương lai gần. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm những phát triển tiếp theo trong chính sách năng lượng hạt nhân toàn cầu, sự ổn định chuỗi cung ứng đang diễn ra và hiệu suất hoạt động liên tục của các nhà sản xuất urani lớn và cấp dưới.