Ford, Artan Geri Çağırmalar ve Finansal Baskılar Ortamında Kalite Kontrol Zorluklarıyla Mücadele Ediyor
Ford Motor Company, 2025 yılında benzeri görülmemiş sayıda araç geri çağırmasıyla boğuşuyor; bu durum önemli mali yükümlülüklere, zedelenen bir itibara ve artan yatırımcı incelemesine yol açıyor. Otomobil üreticisinin hisseleri, artan garanti maliyetleri ve kalite kontrol süreçleri ile uzun vadeli stratejisine ilişkin sorularla mücadele ederken baskı altında kaldı.
ABD borsaları, otomobil üreticisinin bir başka önemli güvenlik geri çağırması duyurmasının ardından Ford Motor Company (F) 'den gelen son gelişmelere ılımlı tepki gösterdi. Ford hisseleri, şirketin devam eden kalite kontrol sorunları ve bunların finansal etkilerine ilişkin yatırımcı endişelerini yansıtarak haber üzerine piyasa öncesi işlemlerde hafif bir düşüş yaşadı. Bu son olay, Ford için zorlu bir dönemin altını çiziyor; artan geri çağırma sayısı, şirketin operasyonel ve finansal performansı üzerinde önemli baskı oluşturuyor.
Kapsamlı Geri Çağırmalar Operasyonel Gerilimi Detaylandırıyor
En son eylem, geri vitese takıldığında düzgün görüntülenmeyebilecek arızalı arka görüş kameraları nedeniyle 2015'ten 2019'a kadar olan model yıllarını kapsayan, Amerika Birleşik Devletleri'nde 1,45 milyondan fazla aracın geri çağrılmasını içeriyor. Etkilenen modeller arasında Lincoln MKC, Mustang, çeşitli F-Serisi kamyonetler, Transit vanları, Econoline, Expedition, Edge, Ranger ve Lincoln Navigator bulunuyor. Azalan görüş nedeniyle kaza riskini artıran bu özel sorun, bu yılın başlarında başlatılan benzer bir geri çağırmanın genişletilmiş halidir.
Bu son geri çağırma, Ford'un 2025 yılı için toplam geri çağırma sayısını 100'ün üzerine çıkararak, herhangi bir otomobil üreticisinin tek bir yılda en çok geri çağırma yapma rekorunu kırdı. Bu eylemlerin sıklığı ve ölçeği, arka görüş kameralarının ötesine geçerek F-Serisi kamyonetlerdeki gösterge paneli yazılım hatalarını, 850.000 aracı etkileyen yakıt pompası kusurlarını, 185.000 F-150 Lightning modelindeki batarya kusurlarını ve Bronco Sport ile Escape modellerindeki arızalı yakıt enjektörlerini kapsıyor.
Piyasa Tepkisi ve Finansal Etki
Ford'un kapsamlı geri çağırma faaliyetleri, önemli finansal maliyetlere ve hisse senedi performansı üzerinde kayda değer bir etkiye dönüştü. Garanti ve geri çağırma giderleri arttı; şirketin 2024'teki garanti maliyetleri bir önceki yıla göre %22 artarak 6 milyar dolara ulaştı. En son raporlanan çeyrekte Ford, özellikle bir yakıt enjektörü kusurunu gideren büyük bir geri çağırmayla ilgili olarak 570 milyon dolarlık bir ücret kaydetti. Son beş yılda geri çağırmalardan kaynaklanan toplam finansal kayıp milyarlarca dolar olarak tahmin ediliyor.
Bu artan maliyetler, özellikle yeni gelişen elektrikli araç (EV) bölümünde otomobil üreticisinin karlılığını zorluyor. Ford, 2025'in 2. çeyreğinde EV segmentinde 1,3 milyar dolar işletme zararı bildirdi ve bu segment için bu yıl toplam zararın 5 milyar doları aşacağını tahmin ediyor. Bu tür finansal çıkışlar, aksi takdirde kritik gelecekteki teknolojilere ve ürün geliştirmeye yatırılabilecek sermayeyi başka yöne çeviriyor.
C piyasa performansına gelince, Ford'un hisseleri yılbaşından bugüne yaklaşık %10 düşüş göstererek S&P 500 ve sektördeki benzerlerinden daha kötü performans sergiledi. Hisse senedi geçen yıl yaklaşık %10 kazanmış olsa da, bu, aynı dönemde %15 yükselen Toyota gibi rakiplerin gerisinde kaldı. Stellantis ise geçen yıl %41 düşüş yaşadı. Değerleme açısından Ford, Toyota'nın 0,79'undan daha düşük ancak Stellantis'in 0,15'inden daha yüksek olan 0,28 ileriye dönük fiyat-satış oranında işlem görüyor. Devam eden geri çağırma krizi, Ford'un net borcunun da önemli ölçüde artmasına neden oldu ve bu rakam 138 milyar dolara ulaştı; net borç/EBITDA oranı ise 10,4 katına çıkarak sektör kıyaslamalarını çok aştı.
Marka ve Sektör İçin Daha Geniş Etkiler
Geri çağırmaların yoğunluğu, Ford'un kalite kontrol süreçleri hakkında temel soruları gündeme getiriyor ve marka itibarına önemli ölçüde zarar veriyor. Bu durum, tüketici güvenini zayıflatabilir ve özellikle güvenilirliğin temel bir farklılaştırıcı olduğu son derece rekabetçi EV pazarında gelecekteki satışları etkileyebilir. Sorunlar sistemik görünüyor; birçok geri çağırma yazılımla ilgili kusurlara atfediliyor ve modern araç sistemlerinin artan karmaşıklığını vurguluyor. Ancak, geleneksel üretim kusurları da devam ediyor, bu da otomobil üreticisi için ikili bir zorluk olduğunu gösteriyor.
Ford'un geri çağırma sayıları oldukça yüksek olsa da, diğer büyük otomobil üreticileri de 2025 yılında kalite sorunlarıyla karşılaştı. Stellantis kısa süre önce bir yazılım hatası nedeniyle 91.000'den fazla Jeep Grand Cherokee hibrit aracını geri çağırdı ve geleneksel olarak güvenilirliğiyle övülen Toyota, arızalı bir buz çözücü nedeniyle yaklaşık 62.000 Toyota ve Lexus aracını geri çağırdı. Bununla birlikte, Ford'un geri çağırmalarının sıklığı ve ölçeği, daha derin, şirkete özgü kalite kontrol zorluklarını gösteriyor.
Analist Perspektifleri ve Gelecek Görünümü
Analistler, Ford'un mevcut zorluklarının hızlı elektrifikasyon ve otomobil yazılım sistemlerinin artan karmaşıklığıyla ilişkili doğal riskleri vurguladığını belirtiyor. Şirketin, Tesla gibi rakiplerin tercih ettiği daha verimli kablosuz (OTA) güncellemeleri benimsemek yerine geleneksel bayi tabanlı düzeltmelere güvenmesi, geri çağırmalarla ilgili maliyetleri ve lojistik zorlukları artırıyor. Analist Mark Delaney gibi isimler, geri çağırma maliyetleri stabilize olursa Ford'un çekirdek işinin (EV bölümü hariç) yine de güçlü EBIT sağlayabileceğini öne sürse de, genel duygu hala ihtiyatlı.
İleriye dönük olarak, Ford'un yatırımcı güvenini yeniden kazanma yeteneği, kalite ve yazılım güvenilirliği sorunlarını etkili bir şekilde ele almasına bağlı. Şirket, 2023 yılında kalite kontrol süreçlerinde değişiklikler başlattı; bunlar arasında yeni araç lansmanları için daha sıkı prosedürler, mühendislik ve tasarım alanında 300 uzman işe alımı, daha sıkı araç testleri ve Toyota'nın "yalın üretim" sisteminden ilkeleri benimseme yer alıyor. Yeni araçların ilk kalitesinde erken iyileşme belirtileri var; 2025 modelleri bir önceki yıla göre %10 iyileşme gösteriyor ve şirket, 2021'den bu yana ilk kalite sorunlarında %25'lik bir azalma görüyor. Ford ayrıca J.D. Power'ın 2025 İlk Kalite Çalışması'nda (IQS) kendi segmentlerinde daha fazla en iyi dereceye sahip oldu, ancak genel puanlar sektör ortalamasının altında kaldı.
Ancak, devam eden EV kayıpları ve önemli geri çağırma maliyetleri, şirketin 2026 yılına kadar EV segmentinde başabaş noktasına ulaşma hedefini tehdit ettiğinden, istikrara giden yol belirsizliğini koruyor. Ayrıca, tarife baskılarının Ford için 2025'te 2 milyar dolarlık net olumsuz EBIT etkisi yaratması bekleniyor. Şirketin tüm yıl için rehberliğini askıya alma kararı, bu belirsizliği yatırımcılara iletiyor. Önümüzdeki aylarda izlenecek temel faktörler arasında Ford'un revize edilmiş kalite kontrol önlemlerinin sürdürülebilir etkinliği, EV karlılığına ulaşmadaki ilerlemesi ve gelecekteki geri çağırma maliyetlerini azaltmak için OTA güncellemelerinin potansiyel olarak benimsenmesi yer alıyor.
