Owens Corning (OC) Hisseleri 3. Çeyrek Kazanç Beklentilerini Karşılayamaması ve Değer Düşüklüğü Gideri Sonrası Geriledi
## Owens Corning (OC), Değer Düşüklüğü Gideri ve Zayıflayan Konut Piyasaları Nedeniyle 2025 3. Çeyrek Sonuçlarını Beklentilerin Altında Açıkladı
ABD yapı ürünleri üreticisi **Owens Corning Inc. (OC)**, 2025 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının hem kar hem de satışlarda analistlerin konsensüs tahminlerinin altında kalmasının ardından Çarşamba günü piyasa öncesi hisse fiyatında önemli bir düşüş yaşadı. Şirket, nakit dışı bir şerefiye değer düşüklüğü gideri ve temel konut inşaatı sektörlerinde talebin yumuşaması nedeniyle önemli bir net zarar bildirdi.
## Detaylı Olay Analizi
2025'in üçüncü çeyreğinde **Owens Corning (OC)**, analistlerin **3,72 dolar** olan tahminlerinin altında kalarak hisse başına **3,67 dolar** düzeltilmiş kazanç bildirdi. Çeyrek geliri, yıllık bazda **%3** düşüşle **2,68 milyar dolara** ulaştı ve konsensüs tahmini olan **2,7 milyar doları** hafifçe ıskaladı. Şirketin net geliri, geçen yılın aynı dönemindeki **287 milyon dolar** veya hisse başına **3,26 dolar** net gelirden, **495 milyon dolar** veya hisse başına **(5,93 dolar)** zarara döndü. Bu önemli zarar, esas olarak Doors işiyle ilgili **780 milyon dolarlık nakit dışı değer düşüklüğü giderine** atfedildi.
Düzeltilmiş FAVÖK (faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazançlar) toplamı **638 milyon dolar** olup, **%24** marjını temsil etmektedir. Bu, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki **705 milyon dolar** ve **%26** marjıyla karşılaştırılmaktadır. FAVÖK'teki düşüş, zayıflayan konut talebinden kaynaklanan hem tamir-ve-tadilat hem de yeni inşaat ürün gruplarındaki düşük hacimleri yansıtmaktadır. Açıklamanın ardından **Owens Corning'in (OC)** hisse senedi piyasa öncesi işlemlerde **%8,6** düşüş yaşadı.
## Piyasa Tepkisinin Analizi
**Owens Corning'in (OC)** 3. çeyrek sonuçlarına verilen olumsuz piyasa tepkisi, başta Doors işiyle ilgili beklenmedik **780 milyon dolarlık nakit dışı şerefiye değer düşüklüğü giderine** ve konut piyasası koşullarının zayıfladığına dair daha geniş bir anlatıya bağlanabilir. Bu değer düşüklüğü gideri, şirketin net gelirini önemli ölçüde etkileyerek, tahmin edilen bir karı önemli bir zarara dönüştürdü.
**CEO Brian Chambers**, "zorlu piyasa koşullarını" kabul etti ancak verimlilik kazanımları ve maliyet kontrollerini gerekçe göstererek şirketin "yüksek seviyede performans gösterme" yeteneğini vurguladı. Ancak piyasanın odağı, kötüleşen talep ortamı gibi görünüyor. 2025'in 3. çeyreğinde ABD'ye ilk kez on yılda hiçbir fırtınanın karaya çıkmadığı eşsiz bir sakin fırtına sezonu, şirketin çatı ürünlerine olan talebi daha da azalttı. Bu durum, konut İzolasyon işini etkileyen daha yavaş konut başlangıçları ve Doors işini etkileyen azaltılmış isteğe bağlı harcamalarla daha da kötüleşmektedir.
Bu faktörler, devam eden enflasyonist baskılarla birlikte — Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Ocak 2025'te yıllık **%3,0** artış gösterdi ve çekirdek enflasyon **%3,3** seviyesinde seyretti — yapı malzemeleri sektöründeki şirketler için zorlu bir işletme ortamı öngörmektedir. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın Şubat 2025'teki açıklamaları, enflasyon konusunda ilerleme kaydedilmiş olsa da, "henüz tam olarak orada değiliz" diyerek devam eden ekonomik zorluklara işaret etti.
## Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar
Kısa vadeli zorluklara rağmen, **Owens Corning (OC)** stratejik dayanıklılığını ve uzun vadeli vizyonunu vurgulamıştır. Şirket, çeyrek dönemde **918 milyon dolar** işletme nakit akışı ve **752 milyon dolar** serbest nakit akışı yarattığını bildirmiştir. Ayrıca, **Owens Corning (OC)** 3. çeyrekte temettü ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara **278 milyon dolar** iade etmiş, bu da 2025 yılında yılbaşından bu yana iade edilen toplamın **700 milyon doları** aşmasına katkıda bulunmuştur. Hissedar değerine olan bu bağlılık, son on yılda benzer piyasa koşullarına kıyasla hem çatı hem de yalıtım işlerinde marjları **500 baz puandan fazla** artıran yapısal iyileştirmelerin yanı sıra, proaktif bir yönetim yaklaşımını göstermektedir.
Şirket ayrıca, hem konut hem de konut dışı müşteriler için üretim yeteneklerini ve pazar erişimini artırmak amacıyla Alabama'da lamine zona için yeni bir tesis ve Kansas City'de yeni bir fiberglas hattı planlayarak gelecekteki büyümeye yatırım yapmaktadır. Bu stratejik yatırım, 2028 yılına kadar yıllık düzeltilmiş FAVÖK marjlarının ortalama **%20**'si ve **5 milyar dolar** kümülatif serbest nakit akışı dahil olmak üzere uzun vadeli hedefleriyle tutarlıdır.
Ancak, yapı malzemeleri için daha geniş pazar, olumsuz koşullarla karşılaşmaya devam etmektedir. Kereste üreticisi **Interfor** gibi şirketler de "sürekli zayıf piyasa koşulları ve devam eden ekonomik belirsizlik" nedeniyle üretim kısıntıları açıklamış, sektör genelindeki bir zorluğun altını çizmiştir. Konut onarım faaliyetleri, tadilat faaliyetleri, ABD konut başlangıçları ve ticari inşaat gibi **Owens Corning'in (OC)** işini etkileyen ekonomik faktörler büyük ölçüde baskı altındadır.
## Geleceğe Bakış
**Owens Corning (OC)**, zayıf konut piyasalarının ve fırtınayla ilgili azalan çatı kaplama talebinin 2025'in dördüncü çeyrek sonuçlarını baskılamaya devam edeceğini öngörüyor. Şirket, 4. çeyrek gelirinin **2,1 milyar dolar** ile **2,2 milyar dolar** arasına düşmesini beklerken, düzeltilmiş FAVÖK marjlarının **%16** ila **%18** aralığında olması bekleniyor. Yönetim, devam eden enflasyon nedeniyle 2025'in 4. çeyreğinde olumsuz fiyat/maliyet dinamiklerinin devam edeceğini ve potansiyel olarak tüm iş kollarındaki marjları etkileyeceğini öngörüyor.
Envanter seviyelerini yönetmek için, 2025'in 4. çeyreğinde daha fazla üretim kısıtlaması bekleniyor, bu da daha yüksek maliyetli envantere yol açarak gelecekteki marjları etkileyebilir. Bu kısa vadeli olumsuzluklara rağmen, **Owens Corning (OC)** uzun vadeli hedeflerini yeniden teyit ederek, mevcut ortamda yol alabilme ve gelecekteki piyasa toparlanmasından faydalanabilme yeteneğine olan güvenini gösteriyor. Yatırımcılar, şirketin zayıflayan talebin etkisini hafifletme ve önümüzdeki çeyreklerde maliyetleri etkin bir şekilde yönetme yeteneğini yakından izleyeceklerdir.
