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通胀数据和关键财报将影响市场走向

即将发布的经济指标将影响市场情绪 本周，受多项关键经济指标发布以及重要企业财报的影响，金融市场正准备迎接一段高度波动的时期。投资者将密切关注这些数据点，以了解美国经济的健康状况以及对货币政策的潜在影响。 备受期待的8月份个人消费支出（PCE）价格指数即将发布，道琼斯通讯社和《华尔街日报》调查的经济学家预计其年度增幅为2.7%，高于7月份的2.6%。这标志着这一关键通胀指标连续第四个月加速增长。剔除波动性食品和能源价格并作为美联储基准的“核心”PCE通胀预计将保持2.9%的年度增长，尽管一些预测者预计其将升至3%，达到2024年初以来的最高点。 定于2025年9月23日星期二发布的9月份采购经理人调查（PMI）初步数据将提供制造业和服务业活动的早期概况。市场普遍预计，美国标普全球制造业PMI初值9月份为51.6，低于53.0；而服务业PMI初值预计为53，低于54.5。欧元区和英国也将公布类似的调查，从而提供更广阔的全球经济动能视图。观察到一种显著分歧：当前产出增长正在加速，但企业对未来的信心却在恶化，这带来了潜在的下行风险。 房地产市场指标也将引起广泛关注。8月份新屋销售预计将小幅增至65.5万套，高于此前的65.2万套；而8月份二手房销售预计将小幅降至约398万套，低于401万套。 尽管降息，通胀压力依然存在 PCE价格指数的预期上升凸显了经济中持续存在的通胀压力，提醒人们尽管美联储近期调整了政策，但其对抗物价上涨的斗争仍在继续。美联储首选的核心通胀指标预计将环比上升0.2%，同比上升2.9%，这表明通胀仍高于央行2%的年度目标。 美联储官员承认疫情时期通胀的顽固性，一些人指出，唐纳德·特朗普总统实施的关税导致许多进口商品的消费者价格上涨。经济学家和美联储官员普遍预计通胀将在较长时间内保持在目标之上。尽管存在这些担忧，美联储政策委员会的每位成员上周都投票支持降息，此举旨在降低借贷成本并提振就业市场。 > “通胀上升幅度可能比预测者几周前预期的要小，”德意志银行宏观和主题研究主管吉姆·里德写道，这暗示PCE通胀率虽然温和但仍处于高位。 房地产市场喜忧参半 房地产行业呈现出复杂局面，一些指标显示出韧性，而另一些则指向潜在的弱点。9月份新建独栋住宅建筑商信心指数保持在32不变，与8月份的读数一致。然而，未来销售预期有所改善，9月份上升两个点至45，达到3月份以来的最高水平。这种乐观情绪归因于抵押贷款利率的下降，30年期固定利率抵押贷款平均利率在过去四周内下降了23个基点，至6.35%，为去年10月中旬以来的最低水平。 尽管情绪和融资方面出现这些积极趋势，但仍有很大一部分建筑商正在采取降价措施。9月份，39%的建筑商报告降价，高于8月份的37%，平均降幅为5%。这一策略表明房地产市场疲软，并且即使在待售房屋供应增加的情况下，由于需求疲软，房价也可能开始下跌的担忧依然存在。 关注关键企业财报 本周，多家知名公司将公布季度财报，这将为行业特定业绩和更广泛的经济趋势提供重要见解。这些报告预计将推动个股走势，并可能影响整体市场情绪。 美光科技 (MU) 定于周二市场收盘后公布其第四财季财报。分析师预计其每股收益（EPS）将同比增长142%，营收增长44%。这一强劲表现主要归因于内存芯片需求的蓬勃发展，特别是那些为人工智能（AI）和数据中心应用提供动力的芯片。瑞穗证券最近将其对MU的目标价从155美元上调至182美元，并重申了跑赢大盘的评级。该公司 citing 对英伟达 (NVDA) GB300 AI加速器订单超出预期以及DRAM和NAND市场建设性背景。美光作为下一代HBM4内存的潜在关键供应商，已为英伟达的Rubin平台提供样品，这凸显了其战略重要性。尽管MU股票在2025年已经翻倍，华尔街分析师大多看涨，但一些人，例如SA投资集团负责人Cory Cramer，已经削减了头寸，理由是该股票的周期性以及锁定利润的谨慎性。 KB Home (KBH) 定于周三公布其第三季度财务业绩。分析师预计其营收和盈利均将同比下降。尽管第二季度业绩超出预期，但该住宅建筑商再次下调了2025财年指引，理由是持续存在的负担能力挑战和宏观经济不确定性。该公司目前预计住房收入在63亿至65亿美元之间，平均销售价格在48万至49万美元之间，住房毛利率在19.0%至19.4%之间。KBH的普遍预期是每股收益（EPS）为1.49美元，营收为15.9亿美元。分析师Zach Bristow指出，尽管自由现金流健康，但KB Home正处于盈利收缩阶段，利润率下降，这凸显了该业务的资本密集型和营运资本密集型性质。 CarMax (KMX) 和 Cintas (CTAS) 也将发布财报，分别提供汽车行业和商业服务领域的洞察。 分析师展望及未来影响 关键经济数据和企业财报的汇合预计将保持市场敏感性，并影响美联储未来的货币政策决策。在美联储于2025年首次降息，将目标利率下调25个基点至4.00%-4.25%之后，市场正密切关注即将发布的数据，以寻找有关进一步降息步伐的线索。美联储的决定主要受劳动力市场动态的影响，这是央行的一个关键关注点。 美联储的“点阵图”目前暗示到年底将额外降息50个基点。然而，更温和的通胀，特别是核心PCE价格指数的下降，将对为这些预期的降息铺平道路至关重要。持续的通胀压力，加上房地产市场的喜忧参半的信号以及不同的企业业绩，表明投资者在未来几周将对经济公告和美联储的任何前瞻性指引保持高度敏感。展望表明，未来一段时期市场走向将由数据依赖性决定，并可能根据盈利表现和经济韧性出现行业特定转变。