Les données sur l'inflation et les rapports de résultats clés devraient influencer l'orientation du marché
Prochains indicateurs économiques pour façonner le sentiment du marché
Les marchés financiers se préparent à une période de volatilité accrue cette semaine, tirée par la publication de plusieurs indicateurs économiques critiques ainsi que de rapports de résultats clés d'entreprises. Les investisseurs suivront de près ces données pour obtenir des informations sur la santé de l'économie américaine et les implications potentielles pour la politique monétaire.
L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour août, très attendu, doit être publié. Les économistes interrogés par Dow Jones Newswires et The Wall Street Journal anticipent une augmentation annuelle de 2,7%, contre 2,6% en juillet. Cela marque le quatrième mois consécutif d'accélération pour cette mesure clé de l'inflation. L'inflation PCE "sous-jacente", qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie et sert de référence à la Réserve fédérale, devrait rester à une augmentation annuelle de 2,9%, bien que certains prévisionnistes projettent une légère hausse à 3%, son point le plus élevé depuis début 2024.
Les enquêtes provisoires auprès des directeurs d'achat (PMI) pour septembre, prévues pour le mardi 23 septembre 2025, offriront des aperçus précoces de l'activité des secteurs manufacturier et des services. Les estimations consensuelles pour le PMI manufacturier flash S&P Global des États-Unis pour septembre s'établissent à 51,6, en baisse par rapport à 53,0, tandis que le PMI des services flash est projeté à 53, en baisse par rapport à 54,5. Des enquêtes similaires dans la zone euro et au Royaume-Uni sont également attendues, offrant une vue plus large de l'élan économique mondial. Une divergence notable a été observée : la croissance de la production actuelle s'accélère, mais la confiance des entreprises quant à l'avenir se détériore, ce qui pose des risques de baisse potentiels.
Les indicateurs du marché immobilier attireront également une attention significative. Les ventes de maisons neuves en août devraient montrer une légère hausse à 655 000 unités contre 652 000 précédemment, tandis que les ventes de maisons existantes pour août devraient enregistrer une légère baisse à environ 3,98 millions d'unités contre 4,01 millions.
Les pressions inflationnistes persistent malgré les baisses de taux
La hausse attendue de l'indice des prix PCE souligne les pressions inflationnistes persistantes au sein de l'économie, rappelant que la bataille de la Réserve fédérale contre la hausse des prix se poursuit malgré ses récents ajustements politiques. L'indicateur préféré de la Fed pour l'inflation sous-jacente, qui devrait augmenter de 0,2% d'un mois à l'autre et de 2,9% d'une année sur l'autre, indique que l'inflation continue de dépasser l'objectif annuel de 2% de la banque centrale.
Les responsables de la Réserve fédérale ont reconnu la nature tenace de l'inflation de l'ère pandémique, certains notant que les tarifs imposés par le président Donald Trump ont contribué à des prix à la consommation plus élevés pour de nombreux biens importés. Les économistes et les responsables de la Fed anticipent généralement que l'inflation restera au-dessus de l'objectif pendant une période prolongée. Malgré ces préoccupations, chaque membre du comité de politique de la Fed a voté en faveur d'une baisse de taux la semaine dernière, une mesure visant à réduire les coûts d'emprunt et à soutenir le marché du travail.
> « La hausse de l'inflation sera probablement plus modeste que ce que les prévisionnistes avaient anticipé il y a quelques semaines », a écrit Jim Reid, responsable de la recherche macroéconomique et thématique chez Deutsche Bank, suggérant un taux d'inflation PCE plus modéré mais toujours élevé.
Le marché immobilier affiche des signaux mitigés
Le secteur du logement présente un tableau complexe, certains indicateurs suggérant une résilience tandis que d'autres signalent des faiblesses sous-jacentes. La confiance des constructeurs de maisons individuelles neuves est restée inchangée à 32 en septembre, conformément aux lectures d'août. Cependant, les attentes en matière de ventes futures se sont améliorées, augmentant de deux points à 45 en septembre, atteignant leur plus haut niveau depuis mars. Cet optimisme est attribué à la baisse des taux hypothécaires, le taux moyen des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans ayant diminué de 23 points de base au cours des quatre dernières semaines pour atteindre 6,35%, son niveau le plus bas depuis la mi-octobre de l'année précédente.
Malgré ces tendances positives en matière de sentiment et de financement, une part significative des constructeurs ont recours à des réductions de prix. En septembre, 39% des constructeurs ont déclaré avoir réduit leurs prix, une augmentation par rapport aux 37% d'août, avec une réduction moyenne de 5%. Cette stratégie signale un marché immobilier atone et des préoccupations persistantes que les prix des logements pourraient commencer à baisser en raison d'une faible demande, même au milieu d'une disponibilité accrue de maisons à vendre.
Les principaux bénéfices des entreprises sous les projecteurs
Plusieurs entreprises de premier plan doivent publier leurs résultats trimestriels cette semaine, offrant des informations vitales sur les performances sectorielles et les tendances économiques plus larges. Ces rapports devraient stimuler les mouvements des actions individuelles et potentiellement influencer le sentiment général du marché.
Micron Technology (MU) devrait publier ses résultats du T4 après la clôture du marché mardi. Les analystes prévoient une augmentation substantielle de 142% en glissement annuel du bénéfice par action (BPA) et une hausse de 44% des revenus. Cette forte performance est principalement attribuée à la demande en plein essor de puces mémoire, en particulier celles alimentant l'intelligence artificielle (IA) et les applications de centres de données. Mizuho Securities a récemment relevé son objectif de prix pour MU de 155 $ à 182 $, réitérant une note de surperformance. La firme a cité des commandes plus fortes que prévu d'accélérateurs d'IA GB300 de Nvidia (NVDA) et un contexte constructif pour les marchés DRAM et NAND. Le positionnement de Micron en tant que fournisseur clé potentiel pour la mémoire HBM4 de nouvelle génération, déjà en échantillonnage pour la plateforme Rubin de Nvidia, souligne son importance stratégique. Alors que les actions MU ont doublé en 2025 et que les analystes de Wall Street restent largement haussiers, certains, comme Cory Cramer, chef du groupe d'investissement SA, ont réduit leurs positions, citant la nature cyclique du titre et la prudence à l'égard de la prise de bénéfices.
KB Home (KBH) doit publier ses résultats financiers du T3 mercredi. Les analystes anticipent des baisses d'une année sur l'autre des revenus et des bénéfices. Malgré un dépassement des attentes au T2, le constructeur de maisons a de nouveau abaissé ses prévisions pour l'exercice 2025, citant des défis persistants en matière d'abordabilité et l'incertitude macroéconomique. La société s'attend désormais à un chiffre d'affaires du logement compris entre 6,3 milliards de dollars et 6,5 milliards de dollars, avec un prix de vente moyen allant de 480 000 dollars à 490 000 dollars, et des marges brutes du logement comprises entre 19,0% et 19,4%. Les estimations consensuelles pour KBH sont un BPA de 1,49 $ et un chiffre d'affaires de 1,59 milliard de dollars. L'analyste Zach Bristow note que KB Home est dans une phase de contraction des bénéfices avec des marges en baisse, malgré un flux de trésorerie disponible sain, soulignant la nature capitalistique et gourmande en fonds de roulement de l'entreprise.
CarMax (KMX) et Cintas (CTAS) devraient également publier leurs rapports de résultats, offrant un aperçu du secteur automobile et des services aux entreprises, respectivement.
Perspectives des analystes et implications futures
La confluence des données économiques critiques et des rapports de résultats des entreprises devrait maintenir la sensibilité du marché et influencer les futures décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale. Suite à la première baisse de taux d'intérêt de la Fed en 2025, qui a réduit le taux cible de 25 points de base à 4,00%-4,25%, les marchés surveillent de près les données entrantes pour des indices concernant le rythme des baisses futures. La décision de la Fed a été principalement influencée par la dynamique du marché du travail, un point central pour la banque centrale.
Le « dot plot » de la Fed suggère actuellement 50 points de base supplémentaires de réductions de taux d'ici la fin de l'année. Cependant, une inflation plus douce, en particulier dans l'indice des prix PCE sous-jacent, sera cruciale pour ouvrir la voie à ces baisses de taux anticipées. Les pressions inflationnistes persistantes, associées à des signaux mitigés du marché immobilier et à des performances d'entreprise variables, indiquent que les investisseurs resteront très réactifs aux annonces économiques et à toute orientation prospective de la Réserve fédérale dans les semaines à venir. Les perspectives suggèrent une période où la dépendance aux données dictera la direction du marché, avec un potentiel de changements sectoriels basés sur la performance des bénéfices et la résilience économique.
