Edgen Stock·Mar 18 2026, 13:44在第三方审计声称存在不当收费行为后，The Trade Desk的主要客户阳狮集团终止了合作关系，导致其股价大跌。客户流失引发了市场对这家广告技术公司收入稳定性和业务实践的严重质疑，从而引发了市场大幅抛售和分析师下调评级。
全球广告巨头阳狮集团终止了其首选需求侧平台合作伙伴关系，The Trade Desk因此失去了一位重要客户，受到重创。这一决定是在FirmDecisions进行的一项严厉的第三方审计之后做出的，审计结论是The Trade Desk收取了不当费用、未经授权的媒体成本加价，并在未经同意的情况下自动将客户注册到付费功能中。阳狮集团对The Trade Desk而言是一个关键的收入来源，在2024年和2025年都占其总收入的10%以上。尽管The Trade Desk以保密义务为由对审计结果提出异议，但如此重要的合作伙伴的离开对其商业模式构成了核心挑战，并引发了其他主要客户可能启动类似审计的担忧。
投资者对阳狮退出的反应是剧烈而直接的。The Trade Desk（纳斯达克股票代码：TTD）股价在3月17日周二收盘时下跌7.42%，至25.07美元，并在周三盘前交易中继续下跌5.42%，至23.65美元。这两天的暴跌使得该公司经历了一段艰难时期，其股价自2026年初以来已累计下跌32%。针对这一消息，投资银行Stifel将该股评级从“买入”下调至“持有”，并将其目标价几乎腰斩，从48美元降至26美元。此举反映了分析师社区的分裂，其中RBC Capital仍持乐观态度，目标价为40美元，而Jefferies和Wedbush则更为谨慎，目标价分别为22美元和23美元。
尽管有一些本可以提振投资者信心的消息，但抛售仍在发生。3月初的监管文件显示，首席执行官Jeffrey Green斥资约1.48亿美元购买了约640万股股票。尽管有如此重要的内部人士购买以及与OpenAI早期合作谈判的传闻，但这些都不足以抵消阳狮审计引发的根本性担忧。市场优先考虑的是收入损失的直接风险以及客户可能进一步流失的风险，而不是这些长期积极信号，这表明市场对公司近期增长前景存在深切的不确定性。
