多伦多道明银行定价7.5亿美元非生存能力应急资本发行

多伦多道明银行定价7.5亿美元非生存能力应急资本发行

多伦多道明银行（TD）宣布对一笔总额为7.5亿美元的美国公开发行进行定价，涉及6.350%固定利率重置有限追索权资本票据，系列6（非生存能力应急资本，或NVCC）。此次战略性发行旨在增强银行的监管资本，所得款项将用于一般公司用途，包括可能赎回未偿付资本证券和偿还其他负债。该发行预计于2025年9月23日完成交割，尚待惯例交割条件的满足。

资本票据发行详情

新定价的LRCNs将承担6.350%的初始年利率，按季度支付，直至2030年10月31日。在此初始期限之后，利率将每五年重置一次，计算方式为当时的美国国债利率加上2.721%的利差。这些票据的长期到期日为2085年10月31日。与LRCNs同时，TD将发行750,000股不可累积6.350%固定利率重置优先股，系列33。这些优先股将由加拿大Computershare信托公司作为**TD LRCN有限追索权信托™的受托人持有，从而为LRCN持有人建立追索机制。TD保留在2030年10月31日及其后每季度赎回LRCNs的选择权，但须事先获得加拿大金融机构监管办公室（Superintendent of Financial Institutions (Canada)）的书面批准。LRCNs将在美国证券交易委员会（SEC）**注册。

监管一致性与资本增强

此次发行突显了TD致力于加强其财务韧性并遵守不断变化的银行监管的持续承诺。此次交易的所得款项预计将符合监管目的的额外一级资本（AT1）资格。AT1资本是银行资本结构的关键组成部分，为潜在损失提供缓冲并增强稳定性。通过发行这些NVCC工具，TD增强了其抵御不利经济条件的能力，并支持未来的增长计划。虽然债务发行可能会增加杠杆，但该工具的性质，特别是为满足监管资本要求而设计，通常被视为对金融稳定性的积极举措。6.350%的发行利率将纳入TD的整体资本成本。

更广阔的市场背景和同业比较

有限追索权资本票据（LRCNs）市场已实现显著增长，特别是在加拿大金融机构中，它们寻求优化其资本结构并满足AT1资本要求。这些混合型工具提供比传统投资级债券更高的收益，吸引寻求更高回报的投资者，尽管伴随着较低资本优先级和流动性降低相关的风险。

加拿大同业最近的类似发行突显了这一趋势：

• 加拿大皇家银行（RBC）宣布发行13.5亿美元NVCC AT1 LRCNs，系列7，初始年利率为6.50%。
• 加拿大帝国商业银行（CIBC）定价了4.5亿加元6.369% LRCNs系列6，其利率重置机制与5年期加拿大政府债券收益率挂钩。

过去类似工具的超额认购表明投资者对固定收益市场收益的持续需求。即使在这次额外加强之前，TD的普通股一级资本比率也达到了14.9%，表明其资本状况良好。

展望未来

这些LRCNs的成功定价使TD拥有增强的监管资本，这在不断变化的宏观经济环境中至关重要。该银行在初始期间以固定利率吸引7.5亿美元的能力表明投资者对其稳定性和战略方向充满信心。展望未来，市场参与者将密切关注TD的资本比率和整体财务业绩，特别是新资本成本如何影响其净息差和盈利能力。重点仍在于这些资本强化举措将如何使TD在未来几个季度实现其一般公司目标，包括潜在的收购或现有负债的赎回。