美国股市表现喜忧参半，对人工智能相关组件的强劲需求推动半导体股票创下新高，而对苹果人工智能战略的担忧导致分析师下调评级。与此同时，尽管达美航空上调了营收预期，但仍面临市场质疑，凸显投资者对消费者支出模式的担忧。

市场概览

美国股市呈现出微妙的交易局面，不同的力量影响着主要板块。半导体行业在对人工智能 (AI) 基础设施永不满足的需求推动下，持续保持上升势头，美光科技 (MU) 等公司创下历史新高。相反，科技巨头苹果 (AAPL) 由于其 AI 战略和创新渠道的感知弱点，经历了分析师的重大下调。与此同时，以达美航空 (DAL) 为代表的航空业，尽管该公司上调了营收预测，但仍面临投资者对消费者支出不均的担忧。

半导体板块在AI驱动需求下飙升

美光科技 (MU) 表现突出，其股价周五收于157.23美元，上涨4.42%，将其年初至今的涨幅扩大到87%以上。该股盘中触及158.28美元的历史最高点。这一卓越表现主要归因于对高带宽内存 (HBM) 芯片的强劲需求，HBM 是 AI 数据中心和超大规模数据中心建设的关键组件。DRAM 和 NAND 内存目前供不应求，其需求与 AI 推理工作负载的加速直接相关。

围绕美光的分析师情绪日益看涨。花旗分析师 Christopher Danely 领导的团队重申了“买入”评级，并将目标价从140美元上调至175美元。他们预计美光将在9月23日发布2025财年第四季度财务业绩时，提供远高于市场预期的指引，这得益于更高的 DRAM 和 NAND 销售额和定价。花旗将其2026财年全年营收预期从545亿美元上调至560亿美元，并将每股收益 (EPS) 预期从14.62美元上调至15.02美元，该数字比当前市场共识高出26%。

“DRAM 市场复苏势头不减，检查显示 AI 领域的需求急剧增加，因为 C25 CSP 资本支出在财报季增加了180亿美元，预计这将为美光带来潜在的上行空间，”花旗指出。

摩根大通也上调了其展望，Harlan Sur 预测到2026财年每股收益将达到15美元，目标价为185美元。据报道，该公司的高带宽内存 (HBM) 产量已在2026年前全部售罄，这凸显了其在快速扩张的 AI 加速器市场中的战略重要性。

达美航空应对消费者支出不均的担忧

达美航空 (DAL) 将其第三季度 (Q3) 营收增长预测的下限从之前的0-4%调整为2-4%，理由是需求趋势增强和行业供应更加合理化。该公司目前预计第三季度营收在炼油调整前将在160亿美元至163亿美元之间。尽管上调了指引，但达美航空的股价在2025年9月11日（星期四）下跌了约4.4%。这种市场反应被描述为“利好出尽”事件，尤其是在其他航空公司股价普遍上涨的情况下。

对消费者支出模式和通胀压力的担忧似乎正在影响投资者情绪。美国劳工统计局 (BLS) 的最新消费者物价指数 (CPI) 数据显示，继7月份上涨4%之后，8月份机票价格上涨了5.9%。虽然票价上涨有助于营收，但也引发了人们对在投资者认为消费者支出不均的情况下，旅行需求可持续性的质疑。达美航空重申其第三季度运营利润率预测为9%至11%，每股收益在1.25美元至1.75美元之间。

苹果AI战略受审查，导致分析师下调评级

苹果 (AAPL) 面临一个充满挑战的时期，其分析师情绪跌至五年来的最低点，平均推荐评级为5分中的3.9分。目前只有55%的分析师推荐买入苹果股票，这与英伟达 (NVDA)、微软和亚马逊等科技同行超过90%的比例形成鲜明对比。这种下降主要归因于对苹果 AI 战略缺乏吸引力以及创新速度较慢的日益增长的担忧。

投资公司 DA Davidson 将苹果的评级从“买入”下调至“中性”，理由是该公司最近的产品发布（包括更薄的 iPhone）未能缓解对其 AI 定位的疑虑。分析师 Gil Luria 表示，“苹果在 AI 生态系统中的作用和潜在的升级周期不太可能在短期内实现”，并进一步指出该公司的新设备“缺乏灵感”。与此同时，Phillip Securities 将其推荐评级从“中性”下调至“减持”，分析师 Helena Wang 指出“缺乏重大的 AI 创新以及产品和中国市场的持续疲软”。

苹果股票今年迄今表现显著不佳，下跌了9%，而纳斯达克100指数同期上涨了14%。尽管在2025年9月11日（星期四）上涨了0.60%，但对其在没有重大 AI 突破情况下的长期增长轨迹的更广泛担忧依然存在。该公司最近报告的2025年第三季度收益为每股1.57美元，超出预期的1.43美元，营收为940.4亿美元，同比增长9.6%。然而，这些强劲的业绩被战略性 AI 担忧和估值争议所掩盖，尤其是在该股过去三个月上涨近14%，跑赢纳斯达克指数**9.1%**的涨幅之后。

更广泛的背景和影响

这些主要公司之间业绩的差异突出表明，市场对AI 集成和不断变化的消费者支出格局越来越敏感。对 AI 内存芯片的强劲需求使美光等公司处于当前技术周期的前沿，预示着半导体行业将持续强劲。相反，苹果面临的挑战强调了清晰且具有竞争力的 AI 战略对于在快速发展的技术行业中维持长期增长和投资者信心的关键重要性。

对于航空业而言，达美航空的情况说明了围绕消费者可支配支出的持续不确定性。虽然某些细分市场的旅行需求表现出弹性，但机票价格的持续上涨（如 CPI 数据所示）以及更广泛的经济压力带来了波动性，并可能导致该行业基于定价能力和需求弹性出现分化。

展望未来

投资者将密切关注美光即将于9月23日发布的财报，以获取有关 AI 驱动需求强度和更新指引的更多见解。该公司实现20-25% HBM 市场份额目标的能力将是其持续增长的关键指标。对于苹果而言，市场将关注更全面和有竞争力的 AI 战略的具体公告或演示，预计其“Apple Intelligence”工具的全面影响将在2026年更实质性地显现。这将对重新吸引分析师和投资者至关重要。在航空业，未来关于机票价格的 CPI 报告以及与消费者信心和可支配收入相关的更广泛经济指标将对达美航空等公司的前景起到关键作用。