Roku通过2025年第二季度积极盈利表现，展示持续财务改善

Roku在2025年第二季度强劲表现后保持增长轨迹

美国流媒体技术公司Roku (NASDAQ: ROKU)已展现出显著的财务势头，报告称2025年第二季度调整后盈利为正。这标志着该公司的一个关键转折点，它已连续12个季度超出分析师的营收预期，并连续七个季度实现积极的底线惊喜。此次表现突显了盈利能力的战略性转变，打破了本季度净亏损的预期。

详细财务表现和市场份额扩张

在2025年第二季度，Roku实现了调整后盈利转为正值，考虑到分析师平均预期每股净亏损0.15美元，这是一项显著成就。这一财务改善建立在持续的营收实力基础之上。公司报告总净营收为11.11亿美元，同比增长15%。其利润率更高的平台业务是主要驱动力，营收同比增长18%，达到9.75亿美元。毛利润也同比增长17%，达到4.98亿美元，反映了高效的运营管理。流媒体观看时长达到354亿小时，同比增长52亿小时，表明用户参与度强劲。

Roku在通胀高企时期保持稳定价格的策略使其扩大了市场份额。截至2025年第一季度，Roku在美国流媒体技术市场占据38.2%的市场份额，同比增长2.2%。此外，其操作系统为2025年第一季度美国售出的40.3%的智能电视提供支持，高于去年同期的36.8%，这主要得益于与电视制造商的合作，使其无需直接承担硬件制造成本即可获取用户。公司的“金融飞轮”模式——硬件销售带动更高利润的平台业务参与度——持续有效，平台目前占总营收的83.4%，高于2023年第二季度的78.5%。

战略回报和盈利能力转变

2025年第二季度的积极调整后盈利标志着公司在2022年至2024年期间所遭受的底线亏损的根本性转变。Roku在通胀压力下通过稳定价格来优先考虑市场份额增长的蓄意决定，现在正在为长期盈利能力带来丰厚回报。平台业务的毛利率超过65%，远高于消费电子硬件通常15-20%的水平，推动了毛利润同比增长31.2%，超过了总营收增长。

更广泛的市场背景和投资者信心

市场对Roku不断改善的财务状况做出了积极响应。截至9月29日，该股在过去52周内上涨了33.6%，较其4月份记录的年度低点高出90.4%。这一表现反映了投资者对公司从“不惜一切代价增长”转向可持续盈利能力的信心日益增强。平台业务的强劲表现突显了通过广告和内容分发费用成功实现用户群货币化。此外，Roku宣布了一项股票回购计划，授权回购高达4亿美元的A类普通股，这表明管理层对其内在价值的信心以及致力于提升股东回报的承诺。

分析师展望和未来前景

分析师情绪普遍保持看涨，涵盖Roku股票的24位分析师中，共识评级为**“买入”。尽管某些分析给出的平均目标价100.58美元预示着未来一年该股可能从当前水平小幅下跌2.89%，但这与整体强劲的增长预测形成对比。分析师预测Roku在今年和2026年将实现两位数销售增长**。2025年营收预计为47.6亿美元，较41.1亿美元增长15.61%。2025年每股收益（EPS）预计为0.20美元，较**-0.89美元实现显著好转。2026年，EPS预计将达到0.90美元**，较2025年估值增长357.64%。

展望未来，Roku预计将保持持续增长势头。对于2025年第三季度，公司预计总净营收约为12亿美元，同比增长13%，其中平台营收预计同比增长16%。公司预计将通过扩大和多样化广告需求、深化与第三方合作伙伴的整合以及持续增长的宽带家庭普及率和订阅量来维持两位数的平台营收增长和不断提高的盈利能力。