Edgen Stock·Mar 27 2026, 18:28两家科技巨头的直接对比揭示了业绩的巨大分歧。甲骨文对云和人工智能的战略转型正在取得显著成果，这体现在其庞大的合同积压和加速增长的收入。相比之下，阿里巴巴正面临利润暴跌、核心人工智能部门领导层不稳定以及严峻的监管阻力，这为其投资者带来了挑战性的前景。
甲骨文向云服务强劲转型正获得显著关注，直接挑战着市场上的既有领导者。在2026财年第三季度，该公司报告云收入同比增长44%，达到89亿美元，其中云基础设施收入增长84%，达到49亿美元。这一表现促使总收入增长22%，创下15年来的增长里程碑。
其未来增长最引人注目的证据是其剩余履约义务（RPO），该项飙升325%至5530亿美元。这一数字代表了大量大规模人工智能合同的潜在收入，并促使管理层将其2027财年总收入指引提高到900亿美元。市场对这一战略的信心在2026年2月得到了证实，当时甲骨文通过一次超额认购的债券发行筹集了300亿美元，用于资助其人工智能基础设施的扩张。
尽管阿里巴巴也在大力投资人工智能，但其财务业绩显示该公司正承受巨大压力。截至2025年12月31日的季度，总收入同比增长仅2%，达到407亿美元，而净利润则暴跌66%至22亿美元。这一利润下降是由于对人工智能基础设施和快速商务业务补贴的高成本投资所致。
雪上加霜的是，阿里巴巴面临严峻的执行风险。2026年初，其旗舰产品“通义千问”人工智能项目的三位高级领导离职，引发了对其领导层连续性和技术方向的担忧。该公司还继续应对国内激烈的监管压力和地缘政治限制，这些限制了其获取先进美国人工智能芯片的能力，从而阻碍了其在全球范围内的竞争力。这些因素导致预计其2026财年每股收益将下降41.6%。
市场对两家公司的裁决是明确的。阿里巴巴的远期市盈率（P/E）为14.87倍，与甲骨文的18.18倍相比显得便宜。然而，分析师认为，甲骨文的溢价因其加速增长和高达5530亿美元的合同积压而得到充分证明——这些基本面是阿里巴巴2%的温和收入增长所无法支持的。
尽管甲骨文股价在过去六个月中下跌了49.5%，但这一回调正日益被视为投资者押注其长期人工智能和云战略的诱人入场点。相比之下，阿里巴巴的利润下降、人工智能领导层流失以及监管不确定性相结合，导致其Zacks评级为#5（强烈卖出），这表明投资者应保持观望态度。
