Klaviyo公司宣布，某些售股股東二次發行650萬股A類普通股的定價。該公司將不會從此次出售中獲得任何收益。此次交易主要涉及Summit Partners等實體，投資者正在密切關注其對股票供應和市場情緒的影響，尤其是在不斷發展的軟體即服務（SaaS）領域。

Klaviyo股東宣布二次發行A類普通股

Klaviyo, Inc. (NYSE: KVYO)，一家為企業對消費者（B2C）品牌構建客戶關係管理（CRM）平台的知名供應商，宣布了現有部分股東二次發行6,500,000股A類普通股的定價。此舉不會為公司本身帶來任何收益，但由於其對KVYO股票供應的潛在影響，已引起投資者關注。

發行詳情

此次二次發行涉及現有股東（簡稱售股股東）出售6,500,000股Klaviyo A類普通股。本次發行的承銷商是巴克萊銀行，該公司還獲得了30天的期權，可額外購買至多975,000股。雖然此次發行預計於2025年8月21日完成，但需滿足慣例交割條件，但需要注意的是，Klaviyo, Inc.將不會從這些股票的銷售中獲得任何收益。與這些證券相關的S-3表格註冊聲明已於2025年2月19日提交給美國證券交易委員會 (SEC)。

售股股東的戰略性再配置

此次二次發行主要由與Summit Partners, L.P.相關的實體推動，Summit Partners是Klaviyo的重要股東。此次交易的一個關鍵方面是Summit Partners同時出售650萬股A類股票並收購700萬股B類股票。B類股票在特定條件下可轉換為A類股票，例如股東投票或Klaviyo首次公開募股七週年。這一複雜的策略表明Summit Partners進行了精心計算的戰略性再配置，以維持對Klaviyo的經濟敞口，同時調整其直接所有權。市場觀察人士將此解讀為平衡風險和回報的戰術性轉變，而非表明對公司長期前景的信心減弱。

這種性質的二次發行，即公司本身不獲得收益的發行，與首次發行或股票回購有著根本區別。在首次發行中，新股被發行，增加了總股本，稀釋了現有股東，因為公司籌集了資本。相反，股票回購涉及公司回購自己的股票，減少了流通股數量，並可能提高每股收益。Klaviyo的二次發行不涉及公司發行新股，這意味著所有股東都避免了新股發行帶來的直接稀釋。然而，市場股票供應的增加，特別是在與內部人士出售相關時，可能會產生心理影響並導致短期價格壓力。

更廣泛的SaaS市場背景和Klaviyo的基本面

此次二次發行的時機與2025年軟體即服務（SaaS）行業的更廣泛調整相吻合。雖然全球SaaS收入預計到2029年仍將保持19.38%的強勁年增長率，但公共和私人SaaS公司的中位數增長率已顯示出放緩。投資者正日益審視該行業的單位經濟效益、客戶留存率和運營效率。

儘管存在內部人士出售的潛在影響，但Klaviyo的基本業務基本面依然穩健。2025年第一季度，該公司報告收入為2.798億美元，同比增長33%。此外，Klaviyo實現了12%的非GAAP營業利潤率，並保持了108%的淨收入留存率。作為專為B2C品牌構建的CRM平台，Klaviyo利用內置數據平台和AI洞察力，有望抓住不斷擴大的AI SaaS市場，該市場預計到2031年將達到7700億美元。

對投資者和前景的影響

現有股東的二次發行將增加Klaviyo股票在市場上的供應，這可能在短期內對股價造成下行壓力。雖然內部人士的此類出售可能會引發投資者信心問題，但Summit Partners的戰略性再配置（涉及可轉換的B類股票）表明，這比簡單的信心喪失具有更細緻的解釋。

“對於成長階段的SaaS股票而言，這種操作越來越普遍，因為機構投資者正在適應一個優先考慮可持續性而非激進擴張的市場。”

展望未來，投資者將繼續關注Klaviyo在不斷發展的SaaS格局中的財務表現和運營效率。該公司強勁的第一季度業績為基本面實力奠定了基礎，這可能支撐其長期發展軌跡。市場的反應將反映二次發行增加的股票供應與公司在競爭激烈的行業中展示出的收入增長和盈利能力之間的平衡。