Host Hotels & Resorts khuyên các chủ sở hữu đơn vị từ chối đề nghị chào mua nhỏ của MacKenzie
Host Hotels & Resorts, Inc. (NASDAQ: HST) đã kêu gọi những người nắm giữ các đơn vị hợp danh điều hành (Đơn vị OP) của mình từ chối đề nghị "chào mua nhỏ" không theo yêu cầu từ các công ty liên kết của MacKenzie Capital Management, LP. Công ty nhấn mạnh rằng giá chào mua 10,55 USD mỗi Đơn vị OP thấp hơn đáng kể so với giá trị thị trường tương đương, làm dấy lên lo ngại về thiệt hại tài chính tiềm ẩn đối với những người nắm giữ đơn vị.
Chi tiết về Đề nghị Chào mua nhỏ
Vào ngày 25 tháng 9 năm 2025, Host Hotels & Resorts tiết lộ rằng MacKenzie Capital Management, LP đã khởi xướng một đề nghị "chào mua nhỏ" không theo yêu cầu để mua tới 100.000 Đơn vị OP của Host Hotels & Resorts, L.P. với giá 10,55 USD mỗi đơn vị, đã điều chỉnh theo các khoản phân phối tiền mặt được thực hiện sau ngày 30 tháng 4 năm 2025. Đề nghị mới nhất này tiếp nối một loạt các đề nghị tương tự do MacKenzie Capital Management, LP đưa ra đối với các đơn vị Host L.P. từ năm 2016 đến 2023, vốn thường được đưa ra với mức chiết khấu so với giá trị thị trường.
Quan trọng là, mức giá chào mua 10,55 USD mỗi Đơn vị OP trái ngược hoàn toàn với giá trị chuộc lại có sẵn trực tiếp từ Host Hotels & Resorts. Dựa trên giá đóng cửa cổ phiếu phổ thông của Host Hotels & Resorts, Inc. là 17,37 USD vào ngày 24 tháng 9 năm 2025, người nắm giữ Đơn vị OP có thể chuộc lại các đơn vị của mình với 1,021494 cổ phiếu phổ thông mỗi Đơn vị OP, tương đương giá trị thị trường xấp xỉ 17,74 USD mỗi Đơn vị OP. Điều này thể hiện mức chiết khấu khoảng 40,5% so với giá trị chuộc lại dựa trên thị trường.
Phân tích phản ứng thị trường và bối cảnh pháp lý
Host Hotels & Resorts đã tuyên bố rõ ràng rằng họ không liên quan đến đề nghị của MacKenzie Capital Management, LP và đã mạnh mẽ khuyến nghị những người nắm giữ Đơn vị OP từ chối đề nghị này. Mối lo ngại chính là sự định giá thấp đáng kể của các Đơn vị OP trong đề nghị "chào mua nhỏ". Mặc dù không có thị trường giao dịch công khai cho chính các Đơn vị OP, những người nắm giữ vẫn giữ quyền yêu cầu chuộc lại từ Host Hotels & Resorts bất cứ lúc nào để lấy cổ phiếu phổ thông, sau đó có thể được bán trên thị trường mở.
Tình hình này nhấn mạnh những rủi ro vốn có liên quan đến các đề nghị "chào mua nhỏ". Không giống như các đề nghị chào mua truyền thống, nhằm mục đích mua lại 5% hoặc hơn số vốn cổ phần đang lưu hành của một công ty, các đề nghị "chào mua nhỏ" thường nhắm mục tiêu dưới 5%. Điều này cho phép chúng bỏ qua nhiều yêu cầu công bố thông tin và thủ tục do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) quy định, bao gồm cả những yêu cầu liên quan đến quyền rút tiền và các điều khoản đối xử bình đẳng. SEC trước đây đã đưa ra cảnh báo cho các nhà đầu tư về các loại đề nghị này.
SEC đã cảnh báo các nhà đầu tư rằng "các đề nghị chào mua nhỏ ngày càng được sử dụng để khiến các nhà đầu tư bất ngờ" và rằng các nhà đầu tư "có thể cuối cùng bán chứng khoán của họ với giá thấp hơn giá thị trường."
Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa
Việc thực hiện các đề nghị "chào mua nhỏ" đã khai thác các lỗ hổng quy định, cho phép các nhà thầu hoạt động với tính minh bạch tối thiểu và thường xuyên định giá cổ phiếu dưới giá trị thị trường. Các ví dụ từ các công ty khác, chẳng hạn như đề nghị có điều kiện của Tutanota LLC đối với cổ phiếu UnitedHealth Group (UNH) hoặc đề nghị của TRC Capital đối với cổ phiếu Public Service Enterprise Group (PSEG), minh họa cách các đề nghị này có thể gây bất lợi cho các cổ đông. Các chiến thuật như vậy thường tạo ra sự bất đối xứng thông tin, với các đề nghị được phổ biến qua các kênh phi truyền thống, hạn chế khả năng tiếp cận các điều khoản đầy đủ của cổ đông.
Ngoài đề nghị cụ thể này, Host Hotels & Resorts duy trì một vị trí đáng chú ý là quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) khách sạn lớn nhất trong S&P 500. Công ty sở hữu 75 tài sản tại Hoa Kỳ và 5 tài sản quốc tế, tổng cộng khoảng 42.900 phòng, ngoài ra còn có lợi ích trong 8 liên doanh. Hiệu quả tài chính gần đây cho thấy Host Hotels & Resorts báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 mạnh mẽ, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 0,32 USD so với dự báo 0,22 USD và tổng doanh thu đạt 1,59 tỷ USD so với dự kiến 1,5 tỷ USD. Công ty cũng đưa ra tỷ suất cổ tức hấp dẫn là 6,33% và giao dịch ở mức bội số EBITDA thấp, cho thấy giá trị tiềm năng dài hạn.
Triển vọng
Đối với những người nắm giữ Đơn vị OP của Host Hotels & Resorts, khuyến nghị tức thì là thận trọng và tham khảo ý kiến của các cố vấn tài chính trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào liên quan đến đề nghị của MacKenzie Capital Management, LP. Tùy chọn chuộc lại các đơn vị trực tiếp với Host Hotels & Resorts để lấy cổ phiếu phổ thông, sau đó có thể được bán trên thị trường mở, cung cấp một cơ chế để đạt được giá trị cao hơn đáng kể so với giá chào mua "chào mua nhỏ" hiện tại.
Sự phổ biến liên tục của các đề nghị "chào mua nhỏ" tiếp tục nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng cường giáo dục nhà đầu tư và các cải cách quy định hệ thống tiềm năng để đảm bảo tính minh bạch và bảo vệ lớn hơn cho các cổ đông trong tất cả các kịch bản chào mua công khai.
nguồn:[1] Host Hotels & Resorts khuyến nghị người nắm giữ đơn vị hợp danh điều hành từ chối đề nghị "chào mua nhỏ" của MacKenzie Capital Management, LP (https://finance.yahoo.com/news/host-hotels-re ...)[2] Host Hotels & Resorts khuyến nghị người nắm giữ đơn vị hợp danh điều hành từ chối đề nghị "chào mua nhỏ" của MacKenzie Capital Management, LP - GlobeNewswire (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Host Hotels khuyến nghị từ chối đề nghị chào mua nhỏ của MacKenzie - Investing.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)