中国核能发展提速，哈尔滨电气获“买入”评级

花旗集团首次覆盖并给予“买入”评级，目标价32港元

3月18日，花旗集团首次覆盖哈尔滨电气（01133），给予“买入”评级，目标价为32港元。该银行的看涨立场得益于该公司在中国核电设备招标中占据了三分之一的显著市场份额。这一分析将哈尔滨电气定位为中国战略性能源政策和长期基础设施投资的主要受益者。

中国核电容量年均复合增长率36%，助推订单量增长

投资论点的核心在于中国大规模的核电建设。2022年至2025年间，中国批准了41个新的核电机组，为主要供应商创造了强大的订单储备。花旗集团预测，中国核电总装机容量将在2025年至2030年间以36%的复合年均增长率（CAGR）扩张。对于哈尔滨电气这样的设备制造商而言，新订单与收入确认之间通常存在的两到五年的滞后期，为未来收益提供了强大的可见性。因此，该银行预计哈尔滨电气在2026年至2028年间的收入和毛利润将分别以8.6%和10.8%的复合年均增长率增长，并在2030年后预计将显著加速。

核能增长刺激19.4亿美元耐辐射电子产品市场

哈尔滨电气的扩张是更广泛趋势的一部分，该趋势正在为整个技术供应链创造机遇。亚洲核电的增长是耐辐射电子产品市场的主要驱动力，该市场预计将从2026年的19.4亿美元增长到2031年的23.3亿美元。新反应堆需要能够承受数十年强烈辐射的耐用电子元件、传感器和控制模块。这为专业技术创造了稳定、长期的需求，为整个核基础设施部门提供了强劲的推动力。