高盛将颐海国际评级上调至“买入”，目标价升至18.7港元

高盛上调颐海国际目标价至18.7港元，看好其增长前景

高盛于3月5日将颐海国际（01579）的评级从“中性”上调至“买入”，这标志着其对这家食品调味品公司的前景重新建立了信心。该投行将其目标价从先前的15.4港元上调了21.4%至18.7港元。此次调整反映出高盛所描述的吸引人的风险回报状况，以及几个关键业务板块有望实现复苏。

利润预测上调10%，业务转型初具规模

支撑此次评级上调的是，高盛将其对颐海国际2025年至2027年期间的盈利预测上调了6%至10%。该行的预测目前比机构共识高出6%至9%，这得益于对毛利率更为乐观的看法。高盛预计，通过消费者业务的提价、渠道改革带来的成本节约以及工厂利用率提高带来的更大运营杠杆，公司的盈利能力将得到提升。

该行预计，颐海国际的第三方业务将在2025年下半年触底，为2026年的加速增长奠定基础。这一加速增长预计将由B2B业务的改善和关联方销售的复苏推动。对于长期增长，高盛强调了海外业务，预计到2027年将实现更高的盈利能力，这将得益于其在东南亚的产品供应及其泰国工厂的产能扩张。基于这些更新后的预测，高盛指出颐海国际的估值具有吸引力，按2026年市盈率计算为13.9倍，相应的股息收益率为6.8%。