Edgen Stock·Feb 26 2026, 10:16高盛预测原油市场将发生重大转变，油价将在2026年末触底，之后出现结构性供应赤字。该银行的分析指出，在生产增加和地缘政治风险溢价减弱的推动下，市场将经历一段供应过剩时期，随后随着新兴经济体需求的吸收，市场将急剧逆转。
高盛预计，全球原油市场将在2026年第四季度触及周期性低点，布伦特原油价格将跌至每桶60美元，西德克萨斯中质原油（WTI）将跌至每桶56美元。这一预测的驱动因素是地缘政治风险溢价的消退以及原油公允价值的根本性下降，而这又受到经合组织国家商业库存增加的影响。
该银行的模型显示，海上受制裁原油的增加正在抑制库存预期。这一点，加上较高的利率，正在压低短期原油合约相对于长期合约的价值。对投资者而言，这预示着2026年市场的主要动态将是吸收大量的供应过剩。
供需失衡在改善之前将进一步加剧。高盛的分析显示，市场供应过剩将从2025年的平均每天170万桶增至2026年的峰值每天230万桶。预计供应过剩在2026年第一季度最为严重，达到估计每天290万桶。在此期间，全球供应量预计将攀升至每天1.078亿桶，远超每天1.055亿桶的全球需求。
然而，这一供应过剩时期预计是有限的。市场动态预计将在2027年逆转，全年平均过剩量将缩减至仅每天60万桶。2027年下半年标志着一个关键转折点，市场预计将重新陷入赤字。高盛预计，到2027年第四季度，由于全球需求增至每天1.066亿桶而供应趋于温和，将出现每天30万桶的供应缺口。
全球需求增长并非均匀分布。报告显示，经合组织国家的需求预计到2027年将保持停滞，徘徊在每天4590万至4620万桶之间。因此，所有净需求增长将来自非经合组织国家，其消费量预计将从2025年的每天5840万桶增至2027年的每天6050万桶。
印度被认为是这一增长的主要引擎，其需求预计将从2025年的每天580万桶稳步增长至2027年的每天630万桶。尽管2026年市场前景看跌，但高盛强调，总体价格风险偏向上行。在市场消化完库存积累后，任何意外的供应中断或超出预期的需求都可能在2027年引发油价的急剧回升。
