高盛因石油和利率担忧将中国指数目标下调最高5%

Edgen Stock·Mar 30 2026, 05:16

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主要观点

高盛下调了主要中国股指的价格目标，理由是全球能源价格冲击和美国持续高利率带来的不利因素。该行目前估计，这些因素将导致中国股市的公允价值下降约5%，主要受到盈利下降和市盈率收缩的影响。

目标价格下调： 高盛将其MSCI中国指数的12个月目标下调了5%，沪深300指数下调了4%。
宏观经济逆风： 此次修正源于石油价格冲击、美元走强以及美国持续高利率，预计这些因素将使盈利下降2个百分点。
维持“增持”战略评级： 尽管下调了目标，该行仍维持对中国A股和H股的 “增持”评级，理由是其风险回报率良好，并建议进行战略性配置。

高盛将中国指数目标下调最高5%

高盛已分别将摩根士丹利资本国际中国指数（MSCI China Index）和沪深300指数（CSI 300 Index）的价格目标下调5%和4%，以应对不断恶化的全球宏观经济形势。此次修正是在该行将其中国实际GDP增长预测下调20个基点之后进行的。尽管目标下调，但该投资银行的新预测仍意味着MSCI中国指数未来12个月可能实现24%的价格回报，沪深300指数可能实现12%的价格回报，这表明了潜在的价值。

石油冲击和美国利率导致公允价值下降5%

此次评级下调直接与全球压力相关，包括石油价格冲击、持续高企的美国利率以及美元走强。高盛分析师预计，这些不利因素将使中国股市的公允价值下降约5%。其中，对企业盈利造成2个百分点的影响，并导致市场市盈率（P/E）收缩3%至4%。该行指出，中国股市尚未完全消化全面全球经济衰退或滞胀情景，这表明如果情况恶化，可能面临进一步的下行风险。

该行重申对中国A股和H股的“增持”评级

尽管短期预期有所下调，但高盛维持了战略性的看涨前景，重申对中国A股和H股的“增持”评级。该行建议投资者，当前的价格水平为建立战略性头寸提供了有利的风险回报条件。这种乐观情绪集中在特定行业，该行强调对其中国精选人工智能投资组合和“十五五”规划投资组合充满信心。这些投资组合专注于人工智能基础设施和替代能源价值链等主题，高盛认为这些是具有弹性的长期增长驱动力。在更广泛的区域重新评级中，该行还将印度Nifty 50指数下调至“中性”，菲律宾股指下调至“减持”。