Edgen Stock·Mar 23 2026, 01:57高盛集团大幅上调了原油价格预测，理由是中东地区冲突导致霍尔木兹海峡长期中断。该行目前预计供应冲击将更严重、持续时间更长，从而导致油价在更长时间内维持高位，并为市场引入新的结构性“安全溢价”。
由于中东冲突推动布伦特和WTI原油现货价格分别达到每桶112美元和98美元，高盛集团已大幅上调其原油价格预测。在一份新报告中，由达安·斯特鲁文（Daan Struyven）领导的分析师团队将3月和4月的布伦特原油平均价格预测上调至每桶110美元，较此前98美元的估值显著增加。展望未来，该行将2026年全年布伦特原油预测从77美元上调至85美元。
此次调整源于对全球能源供应关键咽喉霍尔木兹海峡安全性的更为悲观的展望。该行目前的核心假设模型是，该海峡的航运量在六周内将降至正常水平的仅5%，这与此前预计的十周内流量减少10%相比，是一个大幅修正。此前数周的中断已造成高盛所称的“有史以来最大的石油供应冲击”，波斯湾的出口缺口估计达每日1760万桶。
除了即时中断，高盛的分析指出，市场对能源安全的定价方式将发生持久变化。这场冲突暴露出全球系统在生产和备用产能高度集中于中东的脆弱性。因此，该行预计风险将进行结构性重估，导致长期远期价格出现约每桶4美元的永久性“安全溢价”。
这一溢价反映了各国在海峡重新开放后争相重建战略石油储备（SPR）的预期。预计供应冲击将导致到2026年第四季度全球商业库存净损失约5.1亿桶。随后，政策制定者强制补库存将产生持续需求，阻止油价迅速回到冲突前水平，并支持该行关于油价在更长时间内维持高位的论点。
高盛详细描述了两种“上行偏差”的风险情景，在这种情景下，油价可能进入未知领域。如果霍尔木兹海峡中断延长至10周，该行表示布伦特原油“很可能”突破2008年创下的每桶147美元的历史最高点。这反映了全球库存面临的巨大压力以及市场对长期中断风险的关注。
在“严重不利情景”下，即使海峡重新开放后，每日持续200万桶的产量损失也将推动油价达到极端水平。在这种情况下，布伦特原油将飙升，然后在2026年第四季度稳定在每桶115美元，2027年第四季度稳定在每桶100美元。高盛指出，这并非没有历史先例，引证过去50年中五次最大的供应冲击，导致受影响国家在四年后平均产量下降42%。
