螢火蟲航空航天股價在財報發布和分析師重新評估中持續波動

**螢火蟲航空航天（FLY）**作為新興太空領域的重要參與者，在首次公開募股（IPO）後的首份財報發布後，經歷了顯著的股市波動。該公司股價在財報發布前曾一度飆升，隨後大幅下跌，但在分析師將其評級從「賣出」上調至「投機性買入」後又出現反彈。

第二季度財報詳細揭示虧損擴大和收入縮減

在2025年8月上市後的首份財報中，螢火蟲航空航天披露截至2025年6月30日的第二季度淨虧損擴大，收入下降。該公司報告淨虧損8030萬美元，較去年同期的5880萬美元有所增加，並顯著超出分析師預期。2025年第二季度收入為1550萬美元，較2024年第二季度的2110萬美元同比下降36%，低於華爾街1682萬美元的共識預期。攤薄後每股收益（EPS）為虧損**（5.78美元），較此前報告的虧損（4.60美元）和分析師預測的（5.29美元）**有所擴大。

儘管第二季度表現不佳，螢火蟲航空航天強調其合同總積壓大幅增加，達到13億美元，部分得益於1.767億美元的NASA藍幽靈任務4合同。該公司還提供了2025年全年收入指導，範圍為1.33億美元至1.45億美元，中點超過華爾街全年預期。

市場對財務狀況和隨後的分析師上調評級做出反應

在財報公佈之前，螢火蟲航空航天股價曾上漲近9.6%，部分原因是獲得了額外的NASA合同的消息。然而，第二季度財務數據的發布引發了股價急劇下跌，盤前交易中股價下跌10.64%至44.25美元，跌破其45.00美元的IPO發行價。盤後交易較前收盤價進一步下跌12%。

在此次下跌之後，一位分析師於2025年9月23日重新評估了螢火蟲航空航天，將其評級從「賣出」上調至「投機性買入」。此次上調的理由是，股價在財報發布後的下跌創造了一個更具吸引力的切入點，目前該公司的交易價格低於2026年銷售預期。分析師預計，從盤後水平的43.38美元算起，短期內有6-9%的上漲空間，意味著目標價為45.82-47.13美元。對於接下來的一年，預計有潛在的79%-84%的長期上漲空間，這取決於該公司能否實現其雄心勃勃的增長目標。

更廣泛的背景：財務韌性與高燒錢率

螢火蟲航空航天保持了強勁的現金頭寸，截至本季度末擁有2.053億美元的現金和現金等價物，並在利用IPO收益減少債務後處於淨現金狀況。2025年8月的10億美元IPO提供了9.331億美元的流動性，從而加快了生產並促成了戰略合作。2025年上半年，該公司報告銷售額7140萬美元，調整後息稅折舊攤銷前利潤虧損9504萬美元，以及負自由現金流9645.6萬美元，這些數字與其IPO招股說明書基本一致。

儘管有大量的積壓訂單和現金儲備，但考慮到其高現金消耗率，公司的運營可持續性是一個關鍵問題。例如，其同行火箭實驗室（Rocket Lab）在2025年第一季度報告的現金消耗為5420萬美元。雖然螢火蟲在IPO後的現金消耗率尚未完全披露，但僅在2025年上半年就花費了8600萬美元的運營現金。這種高資本消耗率要求公司實現明確而迅速的自由現金流為正的軌跡，以確保長期生存能力並避免股東價值受損。

專家評論強調長期潛力和風險

分析師認為，螢火蟲航空航天目前的估值提供了一個有吸引力的切入點，以應對2026年和2027年的銷售預期。估值方法採用與火箭實驗室一致的EV/銷售方法，表明隱含市值範圍為27億美元至112億美元，這受到預期銷售增長的推動。

「FLY的巨大長期上漲潛力在很大程度上取決於該公司能否在2026-2027年實現自由現金流為正，」上調評級的分析師指出。「如果銷售未能按預期增長，預計的上漲空間將會減少。」

這種看法凸顯了該公司所呈現的高置信度機會，儘管仍處於虧損狀態，但其13億美元的積壓訂單和2025財年收入指導表明，如果不出​​現重大技術挫折，可在18-24個月內實現盈虧平衡。

展望未來：實現自由現金流和運營里程碑

螢火蟲航空航天股票的未來表現與其能否在2026-2027年實現自由現金流為正密切相關。需要關注的關鍵因素包括銷售的成功增長、運營費用的有效管理以及其發射和月球任務的持續執行。任務執行中的任何問題或收入產生的延遲都可能顯著影響市場情緒和公司的估值。

該公司通過藍幽靈任務2-4專注於月球計劃，並多元化進入國防和國際市場，這對其在不斷擴大的1.3萬億美元新太空經濟中的長期增長至關重要。投資者將密切關注即將發布的經濟報告、公司收益和運營里程碑，以衡量螢火蟲航空航天在未來幾個季度的發展軌跡。