Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:59高盛报告指出，存储芯片行业基本面依然强劲，价格上行周期预计将至少持续到2027年。尽管投资者担忧日益加剧，但人工智能驱动的高带宽存储器（HBM）和传统存储的强劲需求预计将维持行业盈利能力，因此人工智能资本支出的大幅下降成为前景的主要风险。
高盛预计，当前存储芯片的价格上行周期将持续到今年，并可能延长至2027年。一份基于约60场投资者会议讨论的报告显示，尽管担忧清单日益增多——包括人工智能资本支出可能放缓和PC需求疲软——但普遍情绪仍然看涨。多数投资者认为该行业基本面稳固，指出存储价格正在上涨，盈利能力也在改善。
尽管存在风险，但多数市场参与者倾向于持有其存储股票头寸，或在回调期间增持。唯一被认为足以改变这种积极前景的因素是人工智能相关资本支出的大幅下降，投资者认为这将引发整个技术供应链的广泛修正。
对高带宽存储器（HBM）的强劲需求是该行业实力的核心支柱。投资者正密切关注HBM3E和更先进的HBM4的需求前景。HBM4大规模生产的技术难度增加可能带来进一步的供应限制，从而赋予制造商显著的定价权。这种动态，加上传统DRAM供应紧张，预计将支撑高企的价格。
这种对持续盈利能力的信心正在推动估值方法的转变。投资者越来越青睐市盈率（P/E）而非传统的市净率（P/B）指标。这一变化反映了人们相信人工智能带来的结构性需求以及制造商更严格的生产扩张将减少存储周期的历史波动性。
在公司层面，投资者对三星电子的情绪越来越积极。其在传统存储市场的巨大敞口、强劲的近期基本面以及HBM4技术的报告进展是关键驱动因素。与此同时，投资者普遍认为SK海力士将在未来几年内保持其在HBM的市场份额领导地位，潜在的未来美国存托凭证（ADR）上市将成为估值催化剂。
除了纯存储制造商之外，三星电机也受到了广泛关注。该公司股价在2月份上涨了60%以上，大幅跑赢韩国综合股价指数（KOSPI）20%的涨幅。这一走势归因于多层陶瓷电容器（MLCC）价格可能迎来新的上行周期以及人工智能服务器需求带来的增长机遇。
