智谱股价受 ZCube 技术及恒指科技指数入选预期驱动飙升逾 22%

(P1) 中国 AI 模型开发商智谱股价飙升逾 22%，创下历史新高。此次上涨主要受到公司发布 ZCube 网络架构以及市场预期其将被纳入恒生科技指数的推动。

(P2) 摩根士丹利在一份报告中表示，ZCube 技术是一项“重要的技术创新”，有助于缓解 AI 算力供应的瓶颈。

(P3) ZCube 架构由公司自主研发，旨在优化交换机和光模块的成本，同时提高 GPU 的平均推理吞吐量。该公告将公司股价推至自 1 月份上市以来的最高点，这也是该股涨幅至少达到 300% 的涨势的一部分。

(P4) 若入选恒生科技指数，智谱将获得进入“港股通”南向交易的资格，最快可能在 6 月 8 日实现。彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师估计，这将吸引 510 亿港元（约合 65 亿美元）至 920 亿港元的内地投资，为这家 AI 公司提供一个重要的新资金池。

分析师认为，在恒生指数有限公司的季度检讨中，智谱及其同行 MiniMax Group Inc. 是入选指数的热门竞争者。由于目前内地 A 股市场缺乏类似的纯 AI 模型上市公司，这一潜在动作引发了投资者的极大兴趣。彭博行业研究分析师 Jason Liao 表示：“随着时间的推移，南向资金的需求可能成为关键支撑。”他指出，内地投资者通常通过该互联互通机制持有香港主要科技公司 11% 至 20% 的股份。

预期的指数入选及随后的资金流入可能有助于抵消即将到来的股份解禁压力。智谱约 6% 的总股本将于 7 月解禁，另有 40% 将于明年 1 月底解禁。汇丰控股的分析师指出，流通盘的增加可能为未来进一步纳入更多指数及相关的被动资金流铺平道路。

本文仅供参考，不构成投资建议。