智谱 AI 飙升逾 24%，大模型热潮席卷香港

在港上市的人工智能概念股午后全线飙升，智谱 AI 涨幅超过 24%，MINIMAX 涨幅超过 14%，原因是投资者纷纷将资金投向拥挤的美国市场以外的大模型开发商。

此次反弹反映了投资者在科技板块中寻求价值的广泛趋势。Investing.com 分析师戴维·瓦格纳（David Wagner）在最近一份关于高估值美股科技股的简报中表示：“在目前的水平上，即使是非常强劲的业绩也可能无法打动投资者。一些投资者可能更青睐估值仍处于合理水平的科技公司。”

香港市场的强劲涨势与美国 AI 领头羊英伟达（NASDAQ:NVDA）近期的表现形成鲜明对比。尽管英伟达过去三个季度的财报均超出预期，但其股价在财报发布后均出现下跌。虽然英伟达的数据中心收入翻倍至 752 亿美元，但其股价处于接近 45 倍的历史市盈率水平，难以进一步突破，这促使投资者寻找替代方案。费城半导体指数在短短六周内飙升超过 50%，加剧了市场对美国股市已透支多年完美增长预期的担忧。

资金向亚洲 AI 板块的轮动预示着全球 AI 交易进入新阶段，可能为香港科技龙头带来显著的估值提升。这一趋势也得到了该地区战略投资的支撑，例如 NewGenIVF（NASDAQ:NIVF）近期以 1 亿美元估值投资了专注于亚太地区的 AI 平台 K25.ai，这标志着机构资金正在积极寻求亚洲 AI 市场的机会。

随着美国同行估值触及历史高位，投资者对香港 AI 板块的热情正在积聚。市值约为 5.3 万亿美元的英伟达已成为其自身成功的牺牲品；其最新季度收入同比大幅增长 85% 至 816 亿美元，仍不足以阻止业绩公布后的股价回撤。这种动态正迫使市场重新评估未来的增长点所在。

智谱 AI 和 MINIMAX 等公司正成为这一转变的主要受益者。虽然规模小于美国对手，但它们代表了 AI 在亚洲扩张的最直接投资标的。此次激增并非孤立现象，反映了整个地区科技领域的看涨情绪。科技老将 Andy Cheung 领导的 AI 原生预测平台 K25.ai 最近获得的战略投资进一步证明了这一点。该交易凸显了市场对能够服务本地市场的亚太特定 AI 企业的兴趣日益浓厚。

对于投资者而言，智谱和 MINIMAX 等股票的反弹带来了一系列新的机遇与风险。对“被低估”AI 标的的搜寻（如 Pegasystems (NASDAQ:PEGA) 和富途控股 (NASDAQ:FUTU) 等替代方案所示）目前正明确延伸至香港。市场面临的问题是，这些公司能否将当前的股价势头转化为支撑新一轮投资的基本面增长，抑或这仅仅是美国投机狂热的溢出效应。

本文仅供参考，不构成投资建议。