温德姆CEO：人工智能建设热潮成为商务长住需求的新引擎

温德姆酒店集团（Wyndham Hotels & Resorts）正从为期多年、耗资数万亿美元的人工智能数据中心建设中，看到一个崭新且持久的高毛利商务旅行驱动力。在5月4日接受CNBC采访时，首席执行官Geoff Ballotti强调，这些建设项目规模巨大，为长住住宿创造了持续需求，为酒店行业提供了强大且意想不到的助力。

“我们在全国范围内都看到了这一趋势……这是一个跨越数年的现象，”温德姆CEO Geoff Ballotti在CNBC上表示，“这些都是持续多年的大型建设项目，正在推动一个我们以前从未见过的新兴商务长住细分市场。”

这一趋势与人工智能经济中一个更广泛且往往脱节的叙事相契合。尽管自2022年以来，企业技术支出每年增长8%，但整体劳动生产率仍徘徊在2%以下，Ascendion首席执行官Karthik Krishnamurthy在最近的《福布斯》分析中将其称为“伟大的AI脱节”。Ballotti的观察确定了人工智能投资的实实在在的回报，只是这种回报出现在温德姆的资产负债表上，而不是生产率统计表上。正如Krishnamurthy所定义的，这种“人工智能套利”显示，人工智能热潮带来的价值正在非显性行业中被捕获。

这并非关于酒店利用人工智能来改善预订（如Booking.com正在追求的提高满意度的路径）。相反，这是物理世界为人工智能进行重构的二阶效应。单个数据中心的建设是一项宏大工程，需要数百名工程师、项目经理和专业技术人员在现场驻守18至24个月甚至更长时间。这为客房、餐饮和服务创造了局部的长期需求，实际上将这些（通常是二级市场）的酒店物业转变为支持人工智能建设的关键基础设施。

“伟大的AI脱节”找到了破解之道

数万亿美元的人工智能支出与滞后的生产率之间的脱节一直是经济学家和投资者的核心谜题。Krishnamurthy指出，尽管许多公司报告人工智能项目的试点失败率高达95%，但资本仍在继续涌入。温德姆的经验表明，答案在于经济影响在数字化显现之前先以物理形式表现出来。例如，一家在线银行在18个月内花费900万美元使用代理型人工智能（Agentic AI）对遗留平台进行现代化改造，该项目本身可能就为参与的顾问产生了酒店住宿需求。

对于像酒店这样具有经济分量的行业来说，这一新需求流意义重大。仅在新奥尔良，根据牛津经济研究院和美国酒店与住宿协会最近的一份报告，酒店业预计在2025年将产生89.7亿美元的经济影响，支持超过5.1万个就业岗位。发现一个与长期人工智能趋势挂钩的、非周期性且持续时间长的新需求驱动因素，对整个行业来说都是一个实质性的进展。

从建设热潮到经济滞后效应

这一趋势的长期影响可以通过“滞后效应”（Hysteresis）这一经济概念来理解，即某个事件的影响在初始原因消除后仍长期存在。例如，新冠肺炎疫情永久性地改变了消费者在线购物的行为，这种影响在封锁结束后依然存在。同样，数据中心建设热潮并非临时事件，而是创造了一种新的经济固定装置。

一旦建成，这些数据中心需要永久性员工进行运营、维护和安保，从而创造了新的地方就业基准和持续的旅行需求。这表明对当地酒店经济的影响将具有黏性，在初始建设阶段结束后仍将持续多年。它代表了那些有幸吸引数据中心落户的市场在需求上的结构性转变，这些市场本身正成为工厂或港口的现代等价物。

对于投资者而言，这提供了一种在拥挤的半导体和软件股之外，获得人工智能热潮曝险的新方式。人工智能建设不仅仅是一种数字现象，它是一项庞大的物理基础设施工程，对辅助行业有着长期且丰厚的拉动作用。像温德姆这样拥有广泛地理足迹和多样化品牌组合的酒店运营商，正处于捕获这一价值的有利位置。虽然市场一直关注人工智能对损益表的直接影响，但对物理基础设施和商务旅行的二阶效应可能被证明是更直接、更实实在在的投资回报。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。