Warsh任命两名保守派顾问 美联储政策大幅转向

美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）已任命两名保守派政策资深人士为临时顾问，其中包括"2025计划"（Project 2025）央行改革蓝图的一位作者，这标志着该机构传统人事输送渠道的重大转变。

"我将领导一个以改革为导向的美联储，从过去的成功和失败中吸取教训，摆脱僵化的框架和模式，"沃什上月在其白宫宣誓就职仪式上根据准备好的讲稿表示。

这两位顾问分别是保罗·温弗里（Paul Winfree）——他撰写了传统基金会（Heritage Foundation）"2025计划"蓝图中关于美联储的章节，以及丹尼尔·海尔（Daniel Heil）——斯坦福大学胡佛研究所（Hoover Institution）的政策研究员，沃什在获得任命前曾是该所杰出研究员。据知情人士透露，两人将以临时合同工身份支持政策分析和规划工作。两人均未曾在央行工作过——这与历任前任的做法不同，他们此前都是从拥有货币政策经验的现任或前任美联储工作人员中招募高级政策助手。

沃什此番任命之际，他正准备主持6月16日至17日的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，预计美联储将维持利率不变。他的议程包括缩减央行6.7万亿美元的资产负债表、降低利率指引的具体程度，以及探索替代性通胀衡量指标——与此同时，最高法院就唐纳德·特朗普总统试图解雇理事丽萨·库克（Lisa Cook）一案做出的裁决，正对该机构的政策独立性构成威胁。

"2025计划"的美联储蓝图

温弗里在"2025计划"中的章节建议取消美联储维持物价稳定和充分就业的双重使命，要求其仅专注于物价稳定。该章节还支持大幅缩减美联储6.7万亿美元的资产组合，并限制其在金融危机中作为最后贷款人的角色。这份宣言中排名最高的选项是"自由银行制度"——实质上废除美联储，转而采用私人发行的商品支撑货币——不过报告附有免责声明，称这些想法不应归咎于任何个人。

温弗里后来与这些更具争议性的提议保持了距离。"我确实认为美联储应该改革，"他在2024年对《点名》（Roll Call）表示。"但我不会认同摧毁美联储的想法。"他近期的工作更为审慎：去年由其即将关闭的经济政策创新中心（Economic Policy Innovation Center）发表的一篇论文发现，美联储的债券购买并未导致持续的联邦赤字，这与保守派常见批评意见相左。

改革议程初具雏形

过去一年里，沃什在演讲和采访中阐述了自己的变革愿景。除了缩减资产负债表，他还呼吁美联储减少对即将到来的利率决策的具体讨论，并就是否应使用替代性通胀指标来更好地捕捉价格压力展开辩论。在周二给员工的一份备忘录中，沃什采取了和解的语气，承诺"遵循美联储最好的传统"，同时保证进行"关于美联储战略、政策和运作的开放、清晰的讨论"。

此次交接是在一个反常的机构背景下展开的。前任主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）——沃什的接替者——仍留任理事会——这一决定与行政部门影响央行的努力有关。预计最高法院将对特朗普能否解雇库克做出裁决，该案件被广泛视为对美联储货币政策制定独立性的直接考验。

温弗里和海尔的任命——两人均无货币政策或银行监管背景——是迄今最明显的迹象，表明沃什有意引领的方向。他的前任们在就职时也曾任命过一两位高级政策顾问，但那些助手均来自现任或前任美联储工作人员中具有央行核心职责经验的人士。

市场影响不容忽视。在通胀仍高于央行目标之际，沃什的改革议程给美联储政策框架带来了不确定性。他推动缩减资产负债表可能会使金融状况比仅靠利率政策更为收紧，而他对前瞻性指引的怀疑态度可能会削弱美联储在会议间隙影响市场预期的能力。债券市场可能会对美联储的沟通定价出更大的波动性，而如果沃什的做法被认为比前任更为鹰派，美元可能会走强。

沃什路线的首次考验将在6月16日至17日的FOMC会议上到来，届时委员会将发布更新后的经济预测。这些预测将显示沃什的同事是否认同他对持续通胀的担忧，以及他们如何看待利率走势。

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