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James Okafor
Economics & Policy Reporter

Central banks, rates, and the macro data that moves markets. Spent five years at the Financial Times covering the Fed and Treasury before joining Edgen.

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미국과 이란의 갈등에서 비롯된 유가 충격이 인플레이션 기대를 높였고, 이로 인해 미국 연방준비제도가 매파적 입장을 취하게 되었습니다.

유가 충격에 따른 연준의 매파적 전환으로 금 가격 하락, 1개 자산은 복원력 과시

**TL;DR** **미국과 이란의 갈등으로 인한 유가 충격에 대응하여 연준이 매파적 입장을 취하면서, 전통적 안전 자산과 디지털 안전 자산 간의 뚜렷한 차이가 발생하고 있습니다.** 1. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄로 브렌트유가 배럴당 116달러를 돌파했으며, 연준은 인플레이션 기대치를 면밀히 모니터링하고 있습니다. 2. 채권 시장은 2026년 금리 인하 베팅을 철회했으며, 10년 만기 국채 수익률 상승으로 30년 고정 주택담보대출 금리가 6.38%까지 올랐습니다. 3. 달러 강세로 수익률이 없는 금은 압박을 받고 있는 반면, 비트코인은 상대적인 가격 안정성을 보이며 차별화된 행보를 보이고 있습니다.

코메르츠은행의 보고서에 따르면, 인도 중앙은행(RBI)의 규제 강화가 USD/INR 파생상품 시장을 재편하고 있습니다.

인도 중앙은행의 새로운 파생상품 규제, 일일 50억 달러 이상의 USD/INR 거래에 영향

## TL;DR 인도 중앙은행(RBI)은 모든 통화 파생상품 거래에 대해 기초 노출(underlying exposure) 증명을 요구하는 새로운 규정을 시행하고 있습니다. 코메르츠은행은 이번 조치로 USD/INR 페어의 일일 투기성 거래 중 50억 달러 이상이 영향을 받을 수 있으며, 이는 시장 유동성 감소와 변동성 확대로 이어져 거래가 역외 시장으로 이동할 가능성이 있다고 분석했습니다. 1. 인도 중앙은행은 모든 통화 파생상품 거래에 대해 기초 노출 증명을 요구하는 규정을 엄격히 적용하고 있습니다. 2. 코메르츠은행은 이 조치가 USD/INR 일일 투기성 거래량 중 최소 50억 달러에 영향을 미칠 것으로 추산합니다. 3. 이번 규제는 시장 유동성을 감소시키고 변동성을 높이며 거래를 역외 시장으로 유도할 것으로 예상됩니다.

2026년 3월 스위스 인플레이션은 중동 분쟁과 관련된 에너지 비용 급등으로 인해 1년 만에 최고 수준으로 상승했습니다.

유가 충격에 스위스 인플레이션 1년 만에 최고치인 2.8% 기록

**핵심 요약:** * 3월 스위스 소비자 물가 상승률이 시장 예상치를 상회하며 1년 만에 최고치인 2.8%로 의외의 급등세를 보였습니다. * 이번 급등은 주로 이란 분쟁으로 인한 글로벌 에너지 공급 차질로 수입 석유 및 가스 비용이 상승한 데 기인합니다. * 이 데이터는 스위스 중앙은행(SNB)이 더 매파적인 정책 대응을 고려하도록 압박하며, 이는 잠재적으로 스위스 프랑화의 강세를 유도할 수 있습니다.

뱅크오브아메리카 이코노미스트들은 유가 상승을 근거로 2026년 2분기 미국의 헤드라인 PCE 인플레이션 전망치를 4% 근처로 상향 조정했습니다.

뱅크오브아메리카, 유가 급등에 따른 미 인플레이션 4% 도달 전망

**뱅크오브아메리카는 에너지 가격 급등이 향후 몇 달 동안 미국의 헤드라인 인플레이션을 4%까지 끌어올려 연방준비제도의 향후 행보를 복잡하게 만들 것이라고 경고했습니다.** 1. 뱅크오브아메리카는 2026년 2분기 헤드라인 PCE 인플레이션 정점 전망치를 4% 근처로 상향 조정했습니다. 2. WTI 원유 가격이 배럴당 100달러를 돌파하며 10년 만기 국채 수익률이 4.44%까지 치솟았습니다. 3. 성장 둔화와 고인플레이션의 결합은 스태그플레이션 우려를 낳으며 단기 금리 인하 가능성을 낮추고 있습니다.

2026년 4월 1일, UBS 전략가들은 유가가 배럴당 150달러까지 상승할 경우 연말까지 엔/달러 환율이 175엔에 도달할 수 있으며, 일본 당국의 외환 개입은 역효과를 낼 가능성이 크다는 보고서를 발표했습니다.

UBS 경고, 유가 150달러 충격 시 엔화 175엔까지 하락 가능성

**핵심 요약:** 유가가 배럴당 150달러에 도달할 경우 엔화 가치가 달러당 175엔까지 폭락할 수 있다는 UBS의 보고서가 발표되었습니다. 1. UBS는 유가가 배럴당 150달러를 기록할 경우 엔/달러 환율이 175엔까지 치솟을 것으로 전망했습니다. 2. 스태그플레이션 환경에서는 외환 시장 개입이 효과를 거두지 못하고 외환보유고만 낭비될 가능성이 큽니다. 3. 일본은 개입 대신 에너지 보조금과 같은 비용이 많이 드는 재정 조치를 강요받을 수 있습니다.

골드만삭스 분석에 따르면 연준은 최근의 유가 충격에 대응해 금리를 인상하지 않을 것이며, 2026년에 두 차례의 금리 인하가 있을 것으로 예측됩니다.

골드만삭스 "연준, 유가 충격에도 금리 인상 가능성 낮아... 2026년 두 차례 인하 전망"

**핵심 요약:** * 골드만삭스 보고서에 따르면, 연준은 최근의 유가 충격에 대응해 금리를 인상하지 않을 것이며, 궁극적인 금리 인하 경로를 유지할 것으로 보입니다. * 현재의 경제 상황(노동 시장 둔화 및 고정된 인플레이션 기대치 포함)은 1970년대의 고인플레이션 악순환과는 크게 다릅니다. * **골드만삭스 전망:** * **기본 금리 경로:** 2026년 2회 인하 * **경기 침체 확률(12개월):** 30% (10%p 상승) * **금융 여건:** 갈등 시작 이후 약 80bp 긴축

2026년 4월 1일, 인플레이션과 재정 정책에 대한 우려로 일본 국채 가격이 하락하며 일본은행의 통화 정책 변화 가능성이 예고되었습니다.

인플레이션 공포에 일본은행 정책 변화 예고, 일본 국채 급락

**일본 국채의 가파른 매도세는 초완화적 통화 정책을 유지하려는 일본은행의 능력에 대한 투자자들의 의구심이 커지고 있음을 시사합니다.** **TL;DR** 지속적인 인플레이션과 재정 압박으로 일본은행의 조기 정책 정상화 추측이 확산되면서 10년 만기 일본 국채 금리가 0.95%로 급등했습니다. 1. 10년물 국채 금리가 15bp 상승했고, 엔화 가치는 달러 대비 0.8% 상승했습니다. 2. 신선식품을 제외한 근원 CPI가 12개월 연속 2% 목표를 상회하며 인플레이션 일시적 주장을 위협하고 있습니다. 3. 시장은 현재 4월 28일 회의에서 금리 인상 가능성을 40%로 반영하고 있으며, 이는 일주일 전 10%에서 크게 상승한 수치입니다.

미 대법원은 출생시민권을 제한하려는 트럼프 대통령의 행정명령에 대한 구두 변론을 진행했으며, 대다수 대법관은 행정부의 법적 근거에 회의적인 모습을 보였습니다.

트럼프의 158년 출생시민권 폐지 시도에 미 대법원 회의적 시각 드러내

**핵심 요약** * 로버츠, 고서치, 캐버노, 배럿 등 보수 성향을 포함한 대다수 대법관이 출생시민권을 제한하려는 트럼프 행정부의 시도에 회의적인 반응을 보였습니다. * 이주정책연구소에 따르면, 이 행정명령이 유지될 경우 매년 약 25만 5,000명의 미국 태생 아동이 시민권을 거부당할 수 있습니다. * 트럼프 대통령은 현직 대통령으로는 처음으로 대법원 구두 변론에 참석하는 이례적인 행보를 보였으며, 비판자들은 이를 사법부 압박 행위라고 지적했습니다.

2026년 4월 1일, 외환 트레이더들이 성금요일에 발표될 미국의 비농업 고용 지표(NFP)를 준비하면서 GBP/USD 환율이 3월 저점 대비 회복되었습니다.

GBP/USD, 주요 비농업 고용 지표 주시에 1개월 저점서 회복

**핵심 요약** * 파운드화는 미 달러화 대비 3월 저점에서 회복되었으나, 향후 방향성은 미국의 주요 경제 데이터에 달려 있습니다. * 트레이더들은 곧 발표될 미국의 비농업 고용 지표(NFP)에 집중하고 있으며, 컨센서스는 2월의 위축 이후 5만 5,000개 이상의 일자리 반등을 예상하고 있습니다. * 달러 강세와 중동의 지정학적 긴장으로 인한 안전 자산 선호 현상으로 인해 전반적인 시장 심리는 여전히 신중한 상태입니다.

미국 인구조사국은 2월 소매 및 식음료 서비스 판매 속보치가 1월보다 0.6% 증가한 총 7,384억 달러를 기록했다고 발표했습니다.

미국 2월 소매판매 0.6% 증가, 연준 금리 논쟁 가열

**핵심 요약:** * 미국의 2월 소매 및 식음료 서비스 판매액은 0.6% 증가한 7,384억 달러를 기록했습니다. * 예상보다 강한 결과는 소비자 지출이 경제 성장의 핵심 동력으로 남아 있음을 시사합니다. * 이 데이터는 성장의 동력과 인플레이션 우려 사이에서 균형을 맞춰야 하는 연준의 향후 행보를 복잡하게 만듭니다.

트럼프 대통령의 케빈 워시 연준 의장 지명이 상당한 정치적, 경제적 장애물에 부딪히며 중앙은행의 리더십 공백 우려가 커지고 있습니다.

연준 의장 지명자 케빈 워시, 인준을 향한 4가지 난관에 봉착

**도널드 트럼프 대통령의 케빈 워시 연준 의장 지명은 금리 인하를 원하는 백악관의 욕구와 경제적 역풍, 그리고 깊이 분열된 상원 사이의 정치적 폭풍을 일으켰습니다.** 1. 워시의 금리 인하 주장은 트럼프 대통령의 요구와 일치하지만, 인플레이션 전망 악화로 시장은 올해 금리 인하 기대를 철회한 상태입니다. 2. 톰 틸리스 상원의원은 법무부가 제롬 파월 현 의장에 대한 수사를 중단할 때까지 인준을 저지하겠다고 공언했습니다. 3. 중동 갈등으로 인한 유가 급등기에 발생한 인준 교착 상태는 세계 최강 중앙은행의 리더십 공백을 초래할 위험이 있습니다.

2026년 3월 미국 제조업 활동이 2022년 이후 가장 빠른 속도로 확장되었으나, 관세로 인한 투입 비용 급증이 AI 및 인프라의 강력한 수요와 수익성 압박 사이의 갈등을 초래하고 있습니다.

비용 급증에도 불구하고 미국 제조업 2022년 이후 가장 빠른 속도로 확장

## TL;DR 미국 산업 부문은 무역 정책으로 인한 투입 비용 급증과 인공지능(AI) 및 인프라 지출로 인한 역사적인 수요 붐 사이에서 균형을 맞추고 있습니다. 1. 3월 미국 제조업 활동은 2022년 이후 가장 빠른 속도로 확장되며 산업 회복의 신호를 보냈습니다. 2. 수십억 달러 규모의 관세 부담이 수익성에 위협이 되고 있으나, 강력한 배후 수요가 이를 상쇄하고 있습니다. 3. AI 데이터 센터 및 인프라 프로젝트의 기록적인 수주 잔고가 제조업체들의 안전망 역할을 하고 있습니다.

2026년 3월 미국 ISM 제조업 지수는 52.7로 발표되어 예상치인 52.3을 상회했으며, 투입 비용 급증과 함께 2022년 이후 가장 빠른 확장세를 기록했습니다.

美 3월 ISM 제조업 지수 52.7로 확장, 금리 인하 기대감 위축

**핵심 요약:** * 3월 미국 ISM 제조업 PMI는 52.7로 상승하여 시장 예상치인 52.3과 2월의 52.4를 모두 상회했습니다. * 가격 지수는 7.8포인트 급등한 78.3을 기록하며 2022년 6월 이후 최고치를 달성, 투입 비용의 가파른 상승을 예고했습니다. * 견조한 성장세와 물가 상승은 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 시점을 늦추는 요인이 되어 달러 강세를 유도할 수 있습니다.

미국 2026년 3월 ISM 제조업 지수가 베이징 시간 22:00에 발표될 예정입니다.

미국 3월 ISM 제조업 지수, 베이징 시간 22:00 발표 예정

**핵심 요약:** 1. 미국 2026년 3월 ISM 제조업 지수가 베이징 시간 22:00에 발표될 예정입니다. 2. 시장 컨센서스는 특정 수치를 예상하고 있으며, 이는 전월 수치와 비교될 것입니다. 3. 결과는 연방준비제도(Fed)의 향후 통화 정책 결정에 대한 시장의 기대에 큰 영향을 미칠 것입니다.

알베르토 무살렘 세인트루이스 연준 총재는 인플레이션과 노동 시장 모두에 대한 위험 증가를 언급하며, 금리를 '상당 기간' 동결하는 것이 적절할 수 있다고 제안했습니다.

미 연준 무살렘 총재, '당분간' 금리 동결해야 할 이유 언급

TL;DR: 세인트루이스 연준의 알베르토 무살렘(Alberto Musalem) 신임 총재는 통화 정책에 대한 인내심 있는 접근 방식을 설명하며, 금리가 '상당 기간' 동안 높게 유지될 수 있음을 시사했습니다. 1. 무살렘 총재는 인플레이션이 목표치로 확실히 둔화되거나 노동 시장이 약화될 때까지 금리를 동결하는 것이 적절할 수 있다고 강조했습니다. 2. 그는 핵심 인플레이션 상방 위험을 언급하며 물가 상승 압력이 2026년까지 지속될 가능성을 경고했습니다. 3. 고용 시장 둔화 시 금리 인하를 지지할 수 있지만, 현재의 민간 신용 압박은 광범위한 문제로 보지 않는다고 밝혔습니다.

2026년 4월 1일에 발표된 2026년 2월 미국 소매 판매 보고서에 따르면 최근의 침체기 이후 매출이 반등한 것으로 나타났습니다.

미국 2월 소매 판매 2% 반등, 경제 둔화 우려 완화

**핵심 요약:** 2026년 첫 10주 동안 미국 소매 판매 수익이 전년 동기 대비 2% 증가하며 소비 지출의 반등을 알렸습니다. 1. 이번 성장은 비디오 게임, 장난감, 뷰티 제품, 패션 액세서리 등 라이프스타일 카테고리가 주도했으며, 이는 소비자 우선순위의 변화를 나타냅니다. 2. 회복력 있는 소비 지출은 연준의 금리 인하 압박을 줄여 잠재적으로 달러화를 강세로 만들고 채권 수익률을 높일 수 있습니다. 3. 소비자들은 대형 품목보다는 경험과 소모품에 집중하고 있으며, 소매업체들은 이러한 변화하는 역학 관계에 적응하고 있습니다.

ADP 연구소는 2026년 4월 1일 수요일, 3월 미국 민간 부문 고용이 6만 2,000명 증가하여 예상치인 4만 명을 상회했다고 발표했습니다.

미국 고용 데이터 6만 2,000명 증가로 예상치 상회, 연준 전망 불투명

**핵심 요약** * 3월 미국 민간 부문 고용은 6만 2,000명 증가하여 경제학자들의 예상치인 4만 명을 상회했습니다. * 이 수치는 전월의 6만 3,000명 증가와 대체로 일치하며, 안정적이지만 성장이 더딘 노동 시장을 시사합니다. * 예상보다 강한 노동 시장으로 인해 연준이 인플레이션 억제를 확인하기 위해 잠재적인 금리 인하를 늦출 가능성이 있습니다.

제롬 파월 연방준비제도 의장의 임기는 2026년 5월 15일에 만료될 예정입니다.

2026년 파월 의장 임기 종료 앞두고 연준 리더십 공백 우려

**핵심 요약:** * 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장의 임기가 2026년 5월 15일 만료될 예정입니다. * 다가오는 리더십 교체는 향후 통화 정책 방향에 상당한 불확실성을 초래하고 있습니다. * 차기 연준 의장의 정책 성향에 대한 추측이 커지면서 시장은 잠재적 변동성에 대비하고 있습니다.

미 재무부는 유가가 장기간 배럴당 100달러 이상을 유지할 것으로 예상하고 있으며, 당국자들은 150달러 도달 가능성을 논의 중이고 트럼프 행정부는 이를 '기본 시나리오'로 보고 있는 것으로 알려졌습니다.

미 재무부, 유가 장기적으로 100달러 상회할 것으로 전망

### TL;DR 미 재무부는 유가가 배럴당 100달러 이상을 장기간 유지할 것으로 예상하며, 이를 세계 경제의 새로운 기본 시나리오로 보고 있는 것으로 알려졌습니다. 당국자들은 유가가 150달러까지 치솟을 가능성과 그에 따른 인플레이션 영향을 검토 중입니다. 1. 미 재무부는 유가가 배럴당 100달러 이상을 유지할 것으로 보고 있습니다. 2. 당국자들은 배럴당 150달러 시나리오의 가능성을 평가 중인 것으로 알려졌습니다. 3. 서부 텍사스산 원유(WTI)는 소폭 하락에도 불구하고 100달러 선을 상회하고 있습니다.

캐나다 통계청은 2026년 1월 캐나다 국내총생산(GDP)이 0.1% 증가했다고 발표했습니다. 이는 '성장 없음'을 예상했던 시장 전망치를 상회하는 것으로, 지난 분기 위축 이후 완만한 회복세를 시사합니다.

캐나다 경제 2026년 초 0.1% 성장, 시장 예상치 상회

**TL;DR: 캐나다 경제는 1월에 정체를 피하고 소폭 성장을 기록했습니다. 이는 경제학자들의 예상을 뒤엎은 결과로, 지난 분기 역성장 이후 완만한 회복세를 시사합니다.** 1. 캐나다의 1월 GDP는 전월 대비 0.1% 증가하여 '성장 없음'이라는 시장 예상을 상회했습니다. 2. 제조업 분야의 1.4% 급감에도 불구하고 광업, 석유 및 가스 추출, 건설업의 강세가 이를 상쇄했습니다. 3. 이번 성장은 캐나다 중앙은행의 1분기 연간 성장률 전망치인 1.8%를 달성할 수 있는 궤도에 올려놓았습니다.

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