沃什领航美联储发出利率稳定信号，迫使养老金策略重大转型

由凯文·沃什（Kevin Warsh）领导的美联储似乎将在 2026 年前维持利率稳定，这迫使投资者，特别是退休人员进行战略转型，他们可能需要优先考虑产生收益的资产，而不是追逐预期降息带来的收益。

“由于伊朗战争引发通货膨胀，降息并非易事，”美国世纪投资公司（American Century Investments）多资产策略首席投资官里奇·魏斯（Rich Weiss）表示。他指出，预计将于 5 月中旬获得任命确认的沃什仍需说服联邦公开市场委员会（FOMC）的大多数成员，包括打算留任理事的现任主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）。

市场已经调整了预期。根据芝商所 FedWatch 工具的数据，联邦基金期货目前显示，今年剩余时间内利率维持在目前 3.5% 至 3.75% 区间的概率为 89%。这种情绪源于美联储最近的一次会议，会上四名成员表示反对——这是自 1992 年以来最多的一次——标志着委员会内部出现分歧，且任何政策转变的门槛都很高。随后，10 年期美债收益率小幅上升至 4.4%。

鲍威尔决定留任理事会是一项重大进展，这让特朗普政府无法轻易获得填补另一个鸽派职位的机会。鲍威尔表示，他将一直任职，直到针对其行为的政治化调查“彻底结束”。这为特朗普总统向央行施压以降低利率的野心制造了巨大的障碍。

应对利率稳定环境

对于投资者而言，新的现实要求策略发生转变。随着降息前景转淡，关注点从债券的资本增值转向确保超过当前接近 3% 通胀水平的稳定现金流。

在固定收益方面，像 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) 这样的广泛市场基金提供约 4.3% 的收益率。对于风险承受能力较高的人，如果经济避免衰退，高收益企业债（如收益率为 6.5% 的 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)）可能会表现良好。由 iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF) 等基金跟踪的优先证券提供 6.3% 的相似收益率。

对冲通胀

受伊朗战争和关税等地缘政治事件加剧的影响，持续通胀仍然是股票和债券组合的主要威胁。战争已导致油价飙升超过 3%，布伦特原油价格超过每桶 108 美元。

为了应对这一挑战，投资者可以考虑增加股票配置，从长期来看，股票的表现通常优于通胀。美国世纪投资公司的魏斯表示：“退休后把所有钱都投进债券是不可持续的。在退休期间持有适量的股票更为审慎。”流动性替代方案，如今年上涨约 10% 的 iShares Systematic Alternatives Active ETF (IALT)，也可以提供远离传统股债相关性的宝贵多元化选择。

本文仅供参考，不构成投资建议。