沃什放弃前瞻指引，首次美联储会议成立五支特别工作组

沃什在其作为美联储主席的首次新闻发布会上拆解了二十年来央行沟通正统，以数据驱动方式取代前瞻指引，并成立五个内部特别工作组重塑美联储运作方式。

联邦公开市场委员会于6月17日将基准利率维持在3.5%至3.75%不变，这一全票通过的决定早已被市场充分预期。但真正的焦点在于新任主席凯文·沃什拿掉了什么：多年来引导利率预期的前瞻指引，以及他本人在经济预测摘要中的参与。

"我没有提交点阵图，"沃什在首次新闻发布会上说，他指的是19位美联储官员每季度发布的个人利率预测。"我一直没有提供任何自己的预测——这符合我对SEP的一贯立场，至少在其当前结构下如此。"

FOMC声明长度约为4月版本的三分之一，删除了暗示未来利率变动方向的措辞。沃什表示，委员会一致认为前瞻指引"并不适合当前的政策格局"，这与美联储在后疫情收紧周期及此前的低通胀时代严重依赖的做法背道而驰。

2年期美国国债收益率在声明发布后跃升，反映出市场对利率预期的重新定价。标普500指数小幅走低，投资者正在消化一个不再提前透露下一步行动的美联储所带来的影响。美元指数对一篮子主要货币温和走强。

沃什宣布成立五支特别工作组，分别审查美联储的沟通策略、资产负债表管理、数据收集与分析、生产力与就业动态，以及通胀框架。他预计将在2026年底前提出建议。数据工作组将解决沃什所称的官方统计数据来得太晚的问题——"历史的回声，"他说——与CEO们用来做决策的实时数据相比。

在通胀问题上，沃什语气平衡。最新SEP将2026年核心PCE预测上修至3.3%，标志着连续第五年高于美联储2%的目标。他将部分持续性归因于供给冲击和能源价格，但警告不要让这些传导效应扩大为全面通胀。"我们将实现物价稳定，"他说，市场将此解读为加息之门并未关闭。

此前从未有过美联储主席拒绝参与SEP——自2012年首次公布预测以来，这一做法一直是标准流程。沃什的决定实际上移除了美联储最具市场影响力的单一沟通工具，迫使投资者在没有主席锚点的情况下解读其余18位官员的点阵图。

在AI问题上，沃什措辞克制。他称这可能是几十年来最重要的一项通用技术，但指出在宏观层面，"需求更容易统计"——数据中心的建设和资本支出已经体现在GDP中——而"供给只能推断"，因为生产率提升的时机和规模仍不确定。

下一次FOMC会议定于7月下旬举行。由于特别工作组尚在组建且没有前瞻指引锚定预期，市场将仅根据经济数据来定价利率变动——这正是沃什所期望的。

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