华尔街大行Q2交易收入飙升15% 波动性驱动业绩增长

关税和地缘政治动荡引发的市场波动，正推动华尔街交易部门迎来多年来最强季度表现，美国四大银行给出的指引均高于分析师预期。

美国四大银行第二季度交易收入有望飙升高达15%，关税和地缘政治动荡引发的市场波动推动了固定收益、外汇和股票领域的客户活动。

"同比数据必须谨慎——别忘了去年是'解放季度'，所以有些数字看起来会很大，"美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉周三在一个金融会议上表示，他指的是2025年4月的关税公告。

美国银行预计销售和交易收入将同比增长约15%，而摩根大通的市场收入略高于分析师预测的11%增幅。富国银行的市场和投行收入预计均将实现中十几个百分点的增长。高盛总裁约翰·沃尔德伦表示，并购交易量正接近或可能超过2021年纪录，年初至今的IPO发行量增长约80%。

这一乐观指引表明，尽管面临霍尔木兹海峡航运受限、伊朗停火谈判动荡不定以及汽油价格上涨拖累消费者信心降至历史低点等不利因素，华尔街的利润引擎仍在全速运转。对于这四家去年交易收入合计超过1000亿美元的银行而言，每一个百分点的增长都意味着数亿美元的额外收入。

第二季度的前景与去年同期形成鲜明对比——去年4月，时任总统唐纳德·特朗普的"解放日"关税（后于2月被最高法院推翻）冻结了交易活动并扰乱了市场。今年，银行正受益于不同的格局：客户已适应不确定性并积极围绕其进行交易，而非退居观望。

AI基础设施融资成为新利润中心

在交易业务之外，结构性转变正在重塑华尔街的费用收入管道。银行正为一批需要巨额资本投入的人工智能基础设施项目提供融资，高盛正在参与的多笔交易位列其史上规模最大的交易之列。AI建设涵盖数据中心、发电和网络设备，单个项目的资本支出往往超过100亿美元。

这一融资热潮正在债务承销、银团贷款和咨询服务领域创造收费机会。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙称市场存在"大量乐观情绪"，同时指出该行的净利息收入指引保持不变。美国银行将2026年NII增长预期从此前的5%至7%上调至6%至8%，莫伊尼汉表示这一区间的上端是可以实现的。

并购与IPO管道指向持续的费用增长

交易复苏具有广泛基础。高盛认为并购交易量正接近2021年的峰值，当年全球交易价值超过5万亿美元。IPO活动显著加速，年初至今发行量增长约80%。科技领域的管道尤其饱满，埃隆·马斯克旗下估值超过1.5万亿美元的SpaceX的预期重磅上市，可能引发Anthropic和OpenAI等AI公司的上市浪潮。

美国银行的莫伊尼汉表示IPO管道"满负荷"，活动活跃。富国银行首席执行官查理·沙夫指出，贷款增长已超过该行年初预期，为净利息收入提供了额外推动力。

作为卡费收入关键驱动因素的消费者支出，尽管面临不利因素，仍保持韧性。美国银行内部数据显示，4月每户家庭总信用卡和借记卡支出同比增长4.8%，高于3月的4.3%。莫伊尼汉表示，就业状况依然健康，尽管通胀压力和加息仍在持续。

强劲的交易业务、复苏的交易活动和AI驱动的融资需求三者叠加，使华尔街有望迎来自2021年疫情后繁荣以来利润最强劲的季度之一。随着美联储的下一次利率决议定于7月进行，伊朗局势仍不明朗，推动交易收入增长的波动性尚无明显的消退迹象。

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