美国3月零售销售受油价飙升推动增长1.7%

汽油价格的飙升推动了美国零售销售创下三年来最大涨幅，随着伊朗战争对美国经济产生波纹效应，这描绘了一幅复杂的消费者健康状况图景。商务部周二表示，上个月零售额增长了1.7%，是2月份修正后0.7%增幅的两倍多，也是自2023年初以来的最大增幅。

“这是3月份一个爆表的零售销售数字，”海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·隆在一份报告中写道。“如果剔除受中东冲突影响而激增的汽油支出，0.6%的增幅虽然稳健但较为温和。”

该报告首次官方展示了战争对美国消费者的影响，显示加油站的销售额激增了15.5%。在其他领域，百货商店销售额增长4.2%，互联网零售商增长1%，而餐饮业仅录得0.1%的微小涨幅，这可能是由于加油成本上升挤占了其他支出的早期迹象。数据未经通胀调整，而通胀已显示出重新加速的迹象。3月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，大幅高于2月份的2.4%。

这一强于预期且受通胀驱动的数据使美联储未来的路径变得复杂。虽然这表明消费需求依然稳固，但也释放出通胀压力持续存在的信号，降低了短期内降息的可能性。美联储定于下周举行下一次政策会议，市场目前预期利率将维持在较长水平。

通胀压力加深

已进入第八周的伊朗冲突实际上已封锁了霍尔木兹海峡，该海峡是全球五分之一石油供应的关键咽喉。这导致美国汽油价格超过每加仑 4 美元，根据美国汽车协会（AAA）的数据，全美平均价格在周二达到 4.02 美元。这比2月28日战争开始前高出了一美元多。

支出的增加并不完全归因于通胀。经济学家指出，高于往常的退税和早到的复活节假期也有助于支撑销售。“美国人可能对经济和通胀感到不满，但他们仍在消费，”TradeStation市场策略全球主管戴维·罗素表示，“高油价正在造成打击，但损失尚属有限。”

然而，退税带来的提振是暂时的。关键问题在于，随着能源成本上升波及供应链，推高更广泛商品和服务的价格，消费者是否能维持其消费支出。

消费者心理脱节

支出数据与跌至历史低点的消费者信心形成鲜明对比。这种脱节突显出，消费者虽然感到悲观，但目前为止仍能通过退税等一次性现金流抵御高物价的冲击。

零售商如塔吉特（Target）和沃尔玛（Walmart）预计将在下月公布财报时，进一步阐明消费者的健康状况。分析师正在观察消费者是否开始削减非必需品支出，并将消费从“欲望转向需求”，正如AlixPartners的布莱恩·埃谢尔曼所指出的。目前，数据表明美国消费者依然是经济强大但承受压力的引擎。

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