美国月度通胀率达 0.9%，伊朗战争导致汽油价格飙升

美国 3 月年度通胀率维持在 3.3%，但受汽油价格飙升推动的 0.9% 月度大幅上涨表明价格压力依然顽固，并可能使美联储保持鹰派立场。

Bankrate 金融分析师斯蒂芬·凯茨（Stephen Kates）表示：“即使汽油和柴油价格在冲突解决后开始回落，对经济的影响也将更为持久。”他补充称，通胀率回落至 3% 以下可能至少需要六个月的时间。

美国劳工统计局周五报告的月度通胀激增，与 1 月和 2 月持稳的 2.4% 年度通胀率形成鲜明对比。剔除波动较大的食品和能源后的核心消费者价格指数（CPI）较上月微升 0.2%。根据 AAA 的数据，全国普通汽油平均价格四年来首次突破每加仑 4 美元，3 月底收于 4.018 美元。

这些数据挑战了通胀正处于重返美联储 2% 目标的一致下降路径上的观点。虽然政策制定者可能会对温和的核心指数感到些许宽慰，但总体数据可能会迫使央行推迟或逆转预期的降息，随着投资者针对“更高更久”的利率重新定价，股市将面临下行压力。

消费者预期恶化

通胀飙升已经影响到家庭情绪。纽约联储 3 月的消费者预期调查显示，一年期通胀预期上升了 0.4 个百分点至 3.4%。对汽油价格增长的预期飙升至 9.4%，是 2022 年 3 月以来的最高水平。调查还发现，受访者对未来的家庭财务状况更加悲观，预计一年后财务状况会变差的人数比例达到 2025 年 4 月以来的最高点。

地缘政治冲击与美联储的决心

此次价格冲击的主要驱动因素是与伊朗的战争，这场战争扰乱了能源市场。达拉斯联储银行的研究表明，霍尔木兹海峡（全球 20% 石油的通道）若延长关闭时间，可能会在年底前将美国总体通胀率推高至 4% 以上。然而，同一项研究为政策制定者提供了一个关键洞见：对长期通胀预期的影响似乎微乎其微。达拉斯联储的研究人员写道：“几乎没有证据表明较高的汽油价格正传导至核心通胀，或者长期通胀预期已变得不稳定。” 只要核心通胀保持受控且通胀预期未脱锚，这种区别可能为美联储视此次暂时的总体数据飙升为短期现象提供理由。

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