能源成本推动美国3月通胀创2022年6月以来最大涨幅

受伊朗战争引发的能源成本飙升推动，美国消费者价格指数（CPI）录得2022年6月以来最大单月涨幅，这令市场对美联储原定的降息计划产生质疑。

根据纽约联储3月份的消费者预期调查，官方反映出消费者日益增长的焦虑。该调查在能源冲击期间进行，结果显示一年期通胀预期大幅上升0.4个百分点，达到3.4%。

该报告引发了美债抛售潮，随着交易员下调对美联储降息的预期，2年期美债收益率走高。美元兑一篮子主要货币走强，而由于担心借贷成本将持续维持在高位，美股期货出现下跌。

高于预期的通胀数据使美联储未来的政策路径变得更加复杂。由于市场目前对2026年货币宽松的时机和程度表示怀疑，央行在抑制价格压力与避免经济急剧放缓之间面临艰难的权衡。

消费者准备应对价格上涨

纽约联储的调查显示，家庭层面对于生活成本上升深感担忧。未来一年汽油价格上涨预期飙升了5.3个百分点，达到9.4%，这是该项指标自2022年3月以来的最高读数。受访者对未来的财务状况也变得更加悲观，预计一年后财务状况会恶化的家庭比例达到2025年4月以来的最高水平。

调查还显示，未来所有时间维度的通胀不确定性衡量指标均有所增加。虽然找到新工作的平均概率有所改善，但对全美失业率的预期却在恶化，攀升3.6个百分点至43.5%，这是自2025年4月以来的又一个高点。

降息前景转暗

消费者价格的加速上涨与焦虑但仍具韧性的消费者预期相结合，使美联储处于鹰派立场。市场影响立竿见影，并与“更高且更久”（higher-for-longer）的利率路径一致。降息可能推迟甚至逆转，目前已成为投资者关注的首要问题。

这种对股市和债市的看跌情绪，反映了借贷成本上升对企业盈利能力和整体经济增长的预期影响。美元走强可能进一步收紧金融环境，而随着地缘政治风险持续，能源市场预计将维持波动。

本文仅供参考，不构成投资建议。