美国4月制造业PMI持稳于52.7，价格压力骤增

美国4月份制造业活动保持稳定，但投入成本大幅攀升至四年高位，掩盖了稳定的标题指数，反映出地缘政治紧张局势下持续的通胀压力。供应管理协会 (ISM) 周五报告称，其采购经理人指数 (PMI) 为52.7，与3月持平，但略低于经济学家预期的53.0。

“4月份制造业PMI®录得52.7%，与3月份持平，”ISM制造业业务调查委员会主席苏珊·斯彭斯表示。“整体经济已连续第18个月保持扩张。”

标题指数的稳定性掩盖了内部显著的变化。支付价格指数激增6.3个百分点至84.6，为2022年4月以来的最高水平，预示着投入成本急剧加速。尽管新订单指数从53.5攀升至54.1，但就业指数从48.7跌至46.4，表明工厂就业人数已连续15个月下降。报告公布后，美元指数 (DXY) 扩大跌幅，两周来首次跌破 98.00 关口。

该报告加剧了美联储面临的挑战。尽管制造业表现出韧性，但受中东战争导致的供应链中断影响，物价飙升使重返美联储 2% 通胀目标的道路变得更加复杂。这一数据是在达拉斯联储主席洛里·洛根等官员近期发表鹰派异议之后发布的，可能会使央行维持利率不变的时间长于市场预期。

通胀担忧加剧

报告中最令人担忧的部分是支付价格指数的飙升。报告详情显示，84.6的读数是四年来的最高点，主要是由霍尔木兹海峡航运受阻导致的原材料成本上涨驱动的。这一跳升强化了经济学家的预期，即在近期PCE价格指数创下近四年来最大增幅后，通胀可能进一步加速，并推迟美联储任何潜在的降息举措。

新订单上升，但劳动力市场疲软

新订单指数上升至54.1表明需求稳健，部分经济学家将其归因于企业为了抢在价格进一步上涨和潜在短缺之前下单。然而，这种需求并未转化为工厂招聘。就业指数降至46.4，标志着连续15个月收缩。根据路透社的数据，自2025年1月以来已累计流失约 8.5 万个制造业职位。这种背离反映出制造商在不确定的成本环境下对扩大工资名册持谨慎态度。

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