美国 3 月就业人数增加 17.8 万，降息预期严重受挫

美国 3 月份令人意外地新增了 17.8 万个就业岗位，这打击了美联储降息的希望，导致短期国债收益率大幅飙升并提振了美元。

“这些数据不会推动美联储进一步加息，但确实不利于降息，”Mischler Financial Group 利率销售与交易董事总经理 Tony Farren 表示。

受此数据影响，对利率敏感的 2 年期美国国债收益率跳升 6 个基点至 3.86%，而美国股指期货下跌，标普 500 指数期货下跌 0.3%。美元兑一篮子 G10 货币上涨，加密货币也面临压力，比特币下跌 0.3% 至 66,704.7 美元。

该报告使美联储的下一步行动变得复杂。持续的劳动力市场弹性可能会在伊朗战争引发的地缘政治紧张局势威胁能源价格高企之际，为通胀提供支撑。根据芝商所的 FedWatch 工具，交易员几乎已经完全排除了美联储今年降息的可能性，这与此前预期的两次降息相比是重大的逆转。

劳动力弹性遭遇地缘政治风险

强劲的整体就业数据受到了一些潜在细节的影响。2 月份的就业流失被修正为比最初报告的更大，而 3 月份的工资增长慢于预期，这在一定程度上缓解了通胀压力。杰富瑞（Jefferies）首席美国经济学家 Thomas Simons 在一份客户报告中写道：“数据大多是回顾性的，可能尚未纳入近期能源价格飙升或伊朗战争相关风险的影响。目前，没有任何迹象表明美联储需要立即采取行动。”

尽管如此，劳动力数据为已经受到中东局势驱动的市场增加了另一层复杂性。在伊朗正式拒绝与美国官员会面且有报道称美国飞机被击落后，油价维持在高位，西德克萨斯中质原油（WTI）价格超过 110 美元/桶。冲突已导致通过霍尔木兹海峡（全球能源供应的关键瓶颈）的运输停滞。

富兰克林邓普顿投资解决方案（Franklin Templeton Investment Solutions）副首席投资官 Max Gokhman 表示：“资产价格随每一个新闻头条而大幅波动。在有一个明确且可接受的重新开放海峡的计划之前，增长将继续承压，整体通胀将面临上行压力。这意味着股票和债券投资者都将感到‘消化不良’。”

美国公众也感受到了这种不确定性。路透社/益普索（Reuters/Ipsos）最近的一项民意调查发现，86% 的受访者担心美国军事人员的安全，56% 的受访者认为冲突将对他们的个人财务产生负面影响。这种背景强化了美联储谨慎的“观望”态度，因为决策者对另一次价格冲击可能锚定更高长期通胀预期的风险保持警惕。

冈三证券（Okasan Securities）东京高级策略师 Rina Oshimo 指出：“市场对周末可能发生的事情高度警惕，尤其是特朗普发表全国讲话后的第一个周末。如果攻击升级或发生报复，油价可能会在更长时间内保持高位。”

本文仅供参考，不构成投资建议。