3月数据激增后 美国就业数据令降息预期降至近乎为零

令人意外的强劲3月就业报告几乎抹灭了市场对美国在2026年降息的希望，反驳了此前关于今年将进行多轮宽松政策的叙事。美国经济增加了自2024年底以来最多的就业岗位，失业率也意外下降，表明劳动力市场稳健，这让美联储几乎没有理由降低借贷成本。

据《华尔街日报》的尼克·蒂米罗斯（Nick Timiraos）表示，这一数据暂时解决了央行面临的一个艰难政策困境，即如何在控制通胀与维持就业目标之间取得平衡。报告显示，劳动力市场目前并不急需刺激措施。

作为回应，在报告发布前已计入约4个基点降息的利率互换市场经调整后显示，今年降息的预期几乎为零。这与几周前的情况形成了显著反转，当时投资者还在讨论降息的次数，而非是否会降息。这种重新定价还缩小了对次年降息的押注。

劳动力市场的持续强劲，加上几乎没有证据表明消费者已缩减支出，削弱了货币宽松的理由。强于预期的数据可能会继续给债券收益率带来上行压力，并对股市造成压力，因为利率上升增加了企业的借贷成本，并降低了未来收益的现值。美元也可能继续走强。

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