供应难题持续，美国通胀触及四年高点

2026 年 4 月对美国企业的一项调查显示，通胀压力处于近四年来的最差水平，这是企业为稀缺供应支付更高价格的直接结果。来自标普全球的数据表明，实现美联储 2% 通胀目标的道路面临重大障碍，这可能会推迟预期的降息时间表。

标普全球市场财智（S&P Global Market Intelligence）经济副总监 Phil Smith 在一份关于德国业务活动的报告中表示：“面对迅速增加的成本，各公司在 4 月份以三年多来最快的速度提高了商品和服务的平均收费价格。” 这种情绪反映了一个更广泛的全球性问题，发达经济体普遍存在类似的成本压力。

标普全球的调查呼应了上一次在疫情期间看到的情况，当时供应链瓶颈导致价格飙升。最新数据表明，这些问题尚未得到完全解决，企业愿意为必要材料支付溢价。这种动态加剧了人们对通胀可能比此前认为的更加根深蒂固的担忧，使美联储的货币政策决策变得复杂。长期较高的借贷成本可能会拖累企业盈利并减缓经济增长势头。

这种顽固的通胀趋势并非美国独有。在欧洲，法国和德国均报告 4 月份私营部门活动出现萎缩，这在很大程度上受投入成本飙升驱动。法国经济活动的下降速度创下 14 个月来新高，而德国私营部门则在近一年来首次出现萎缩。在中东冲突的加剧下，这种同步的全球通胀飙升表明全球央行面临着挑战性的环境。与美联储一样，欧洲央行可能被迫维持限制性政策立场的时长超过市场目前的预期。

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